मार्सेलो मेसोरी, जो आज सबसे प्रतिभाशाली इतालवी अर्थशास्त्रियों में से एक हैं, 1998 के अंत और 1999 के पहले महीनों के बीच प्रधान मंत्री मास्सिमो डी'अलेमा के निजीकरण के आर्थिक सलाहकार थे। लेकिन जब सरकार के प्रमुख ने टेलीकॉम के अधिग्रहण की बोली को बढ़ावा देने वाले कंसोर्टियम के पक्ष में पक्ष लिया, तो उन्होंने इस पर ध्यान दिया और उस ऑपरेशन से स्पष्ट असहमति जताते हुए अपने पद से इस्तीफा दे दिया, जिसने पहली इतालवी टेलीफोन कंपनी को बंद कर दिया था। किसी भी तरह से कोई बाज़ार संचालन नहीं बल्कि "एक अल्पकालिक वित्तीय अटकलें" और जो दुर्भाग्य से "इतालवी अर्थव्यवस्था के लिए एक ऐतिहासिक मोड़" का प्रतिनिधित्व करता है। मेसोरी ने कभी भी पलाज़ो चिगी के आर्थिक सलाहकार के रूप में अपने इस्तीफे के कारणों और टेलीकॉम अधिग्रहण बोली पर अपनी असहमति के बारे में आधिकारिक तौर पर बात नहीं की है। यह अब, 25 वर्षों के बाद, FIRSTonline पर उपलब्ध है। यहां उनका साक्षात्कार है.
रॉबर्टो कोलानिन्नो की मृत्यु, जो 1999 टेलीकॉम अधिग्रहण बोली के प्रतीकात्मक व्यक्ति थे, ने एक बार फिर यह तुलना शुरू कर दी है कि क्या सभी अधिग्रहणों की जननी उपयुक्त है या नहीं। मास्सिमो डी'अलेमा, जो उस समय प्रधान मंत्री थे और जिन्होंने राष्ट्रीय हित की रक्षा में वीटो शक्तियों को त्यागकर अधिग्रहण बोली का मार्ग प्रशस्त किया, ने दूसरे दिन ला स्टैम्पा को घोषणा की कि "अधिग्रहण बोली एक बाजार थी और यह यदि सरकार ने इसका विरोध किया होता तो बहुत अप्रिय होता।'' लेकिन आप - ट्रेजरी के तत्कालीन निदेशक मारियो ड्रैगी के अनुरूप - पलाज्जो चिगी स्टाफ में एकमात्र ऐसे व्यक्ति थे जिन्होंने प्रधान मंत्री के आर्थिक सलाहकार के रूप में इस्तीफा देकर अधिग्रहण की बोली से असहमत और विरोध किया: क्यों?
“मुझे लगता है, जैसा कि आपने स्वयं बताया है FIRSTonline पर उनकी याद में, रॉबर्टो कोलानिन्नो की गतिविधि का मूल्यांकन न केवल टेलीकॉम अधिग्रहण बोली और अलीतालिया में नकारात्मक पहल के लिए किया जाना चाहिए, बल्कि पियाजियो जैसी औद्योगिक गतिविधियों के उनके शानदार प्रबंधन के लिए भी किया जाना चाहिए। किसी भी मामले में, टेलीकॉम ओपा ने मुख्य इतालवी दूरसंचार कंपनी को कर्ज के पहाड़ के नीचे दबा दिया और हमारे देश को एक ही कदम में दो प्रमुख और होनहार ऑपरेटरों की बलि देकर मोबाइल टेलीफोनी बाजार में अपनी ठोस उपस्थिति खो दी। 1992 के दशक के अंत में पहले से ही मेरे मूल्यांकन में, उस अधिग्रहण बोली के दो महत्वपूर्ण नकारात्मक निहितार्थ थे जो इतालवी आर्थिक संस्थानों में सुधार और विनियमित बाजारों के निर्माण के पिछले प्रयासों को कमजोर करने के लिए नियत थे जो नवाचार और प्रतिस्पर्धा के लिए खुले थे और प्रभावी रूपों के साथ संगत थे। सामाजिक समावेशन। सबसे पहले, टेलीकॉम अधिग्रहण बोली ने औद्योगिक बाजार संचालन का रूप नहीं लिया, बल्कि अल्पकालिक वित्तीय अटकलों का प्रतिनिधित्व किया, जो उन उपकरणों पर आधारित थे जो 1998 के दशक के अंत और XNUMX के दशक के बीच संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रचलित थे और जो हानिकारक प्रभाव उत्पन्न किया था। इतालवी अर्थव्यवस्था के लिए, यह नवीन तकनीकी क्षमता वाली कुछ बड़ी कंपनियों में से एक की बलि देने के समान था। दूसरे, टेलीकॉम ओपा ने XNUMX - XNUMX की अवधि में बाजारों को उदार बनाने और फिर से विनियमित करने और एक इतालवी उत्पादन संरचना को नवीनीकृत करने के प्रयासों की विफलता को मंजूरी दे दी, जो किराए की व्यापक स्थिति - सार्वजनिक और निजी द्वारा चिह्नित है। उन प्रयासों ने राजनीतिक-संस्थागत स्तर, आर्थिक नीति उपकरणों और वित्तीय-उत्पादक गतिविधियों के बीच प्रभावी बातचीत स्थापित नहीं की थी। यह घोषणा करते हुए कि इसका उद्देश्य इतालवी पूंजीवाद की शक्ति संरचनाओं को फिर से डिजाइन करना है, डी'अलेमा सरकार ने पुराने उद्यमशील परिवारों के संभावित विकल्प के रूप में तथाकथित "बहादुर कप्तानों" को वैध बनाने का फैसला किया। तब से, यह स्पष्ट हो जाना चाहिए था कि कथित "बहादुर कप्तानों" में से अधिकांश स्वयंभू फाइनेंसर थे जो किसी भी साहसिक कार्य के लिए तैयार थे जो कुछ व्यक्तिगत प्रतिबद्धताओं के साथ आसान पैसा देने का वादा करते थे। सबसे संभावित पुष्टि इस तथ्य से मिलती है कि, XNUMX के पहले दशक के मध्य में, उन "बहादुर कप्तानों" में से अधिकांश एंटोनवेनेटा और बीएनएल की 'रक्षा' के लिए राष्ट्रीय संघ के बेईमान नायक थे, जो लेबल के पात्र थे। "पड़ोस के चालाक" का।
क्या आप हमें सटीक रूप से बता सकते हैं कि डी'एलेमा की टीम के भीतर ओपा टेलीकॉम के बारे में चीजें कैसी रहीं? क्या आपने अपनी आलोचनाएँ प्रधान मंत्री को प्रस्तुत कीं? चर्चा कैसी रही और आपको इस्तीफा देने की नौबत आने पर प्रधानमंत्री ने क्या जवाब दिया?
“पच्चीस वर्षों से मैंने प्रधान मंत्री कार्यालय की आंतरिक चर्चाओं पर टिप्पणी करने से परहेज किया है क्योंकि मेरा मानना है कि जो लोग संस्थागत पदों पर रहते हैं, भले ही अस्थायी और केवल सलाहकार हों, वे गोपनीयता का दायित्व निभाते हैं। मैं जो याद कर सकता हूं, जैसा कि XNUMX के दशक के अंत में पहले ही सामने आ चुका था, वह यह है कि मैंने टेलीकॉम ऑपरेशन और ओलिवेटी पर इसके प्रभाव के संबंध में उन कारणों के लिए एक तर्कपूर्ण असहमति व्यक्त की थी जिनका मैंने अभी उल्लेख किया है। जब निजीकरण और बाजार विनियमन पर एक सम्मेलन के मौके पर प्रधान मंत्री ने सार्वजनिक रूप से खुद को ऑपरेशन के पक्ष में व्यक्त किया, तो मैंने स्वीकार किया कि मेरे विश्लेषण ठोस नहीं थे और निजीकरण और वित्तीय के लिए निदेशक की भूमिका से इस्तीफा देकर स्पष्ट निहितार्थ निकाला। परिषद की अध्यक्षता में बाजार। इस संबंध में, मैं तुच्छ लगने के जोखिम के बावजूद स्पष्ट होना चाहूंगा। मैं था और आश्वस्त हूं कि, यदि किसी उच्च संस्थागत कार्यालय को राय पेश की जाती है, तो सरकारी जिम्मेदारियों वाले लोगों की राजनीतिक पसंद (इस मामले में, राजनीतिक-आर्थिक) का सम्मान किया जाना चाहिए। यदि प्रस्तावित राय राजनीतिक-आर्थिक विकल्पों के संबंध में मूलभूत मतभेदों से चिह्नित हैं, तो यह बिना किसी विवाद के स्वीकार किया जाना चाहिए कि किसी का काम बेकार है। मेरे मामले में, टेलीकॉम ओपा ने अनुचित संस्थागत हस्तक्षेप के मेरे आलोचनात्मक आकलन का पालन किया, जिसने बड़े बैंकिंग समूहों (विशेष रूप से, यूनीक्रेडिट और कॉमिट) के बीच समेकन के लिए दो महत्वपूर्ण बाजार पहलों को मनमाने ढंग से अवरुद्ध कर दिया था। इस मामले में, डी'अलेमा सरकार ने कोई संकेत नहीं भेजने का फैसला किया।''
के साथ साक्षात्कार में प्रेस डी'एलेमा स्वीकार करते हैं कि "वास्तविक समस्या (अधिग्रहण बोली की) कंसोर्टियम की कमजोरी थी (जिसने कोलानिन्नो का समर्थन किया था) जिसमें अन्य लोग भी थे जिनके विशुद्ध रूप से वित्तीय हित थे" जैसे कि ब्रेशिया के होपा का नेतृत्व बुकेनियर चिक्को ग्नुट्टी ने किया था अधिग्रहण जीतने के बाद, वह ट्रोनचेट्टी प्रोवेरा को टेलीकॉम शेयर बेचने वाले पहले व्यक्ति थे, जिससे खुद कोलानिन्नो को बड़ी निराशा हुई: क्या यह संभव है कि इस पहलू ने प्रधान मंत्री को इसके लिए आगे बढ़ने से पहले इस बारे में सोचने के लिए प्रेरित नहीं किया। अधिग्रहण बोली?
“मैं यह समझाने में असमर्थ हूं कि तत्कालीन प्रधान मंत्री ने ग्नुट्टी और उनके सहयोगियों की पहल को वैध बनाने का फैसला क्यों किया। एकमात्र पहलू, जिसे मैं दोहराना चाहता हूं, वह यह है कि मैंने कुशल बाजारों में अधिग्रहण संचालन के संबंध में इसकी विकृतियों पर जोर देकर उस अधिग्रहण बोली के महत्वपूर्ण बिंदुओं को सामने लाने की कोशिश की। तथ्य यह है कि टेलीकॉम की स्वामित्व संरचना, जो निजीकरण और अधिग्रहण बोली से पहले से उभरी थी, इष्टतम नहीं थी और एक मजबूत कंपनी के प्रभावी प्रबंधन की अनुमति नहीं देती थी, एक खरीद प्रस्ताव नहीं बनाया - अपने आप में - वांछनीय जो एक को उलट देगा अधिग्रहीत कंपनी पर अधिग्रहण के बोझ का बड़ा हिस्सा और इसकी भविष्य की गतिशीलता से समझौता करना।
लेकिन महत्वपूर्ण बात यह थी कि अधिग्रहण की बोली कर्ज में हुई थी और पूरे ऑपरेशन की लागत टेलीकॉम से ही ली गई थी, इस प्रकार सबसे अच्छी टेलीफोन कंपनियों में से एक डूब गई जो तब से कभी उबर नहीं पाई: उसने डी' अलेमा को बताने की कोशिश की और है यह संभव है कि प्रधान मंत्री को यह समझ में नहीं आया कि ठीक इसी क्षेत्र में - अधिग्रहण की बोली और दूरसंचार की स्थिरता - राष्ट्रीय हित दांव पर था?
“तथ्यात्मक स्तर पर, मैं उनके अधिकांश विचारों के प्रति सहानुभूति रखता हूँ। यदि मैं अनुमति दे सकता हूं, तो मुझे ऐसा लगता है कि टेलीकॉम के बाद के विकास के आपके मूल्यांकन की पिछले बीस वर्षों और उससे अधिक की घटनाओं में अनुभवजन्य पुष्टि हुई है। इसके अलावा, आपका अंतिम प्रश्न उस प्रभावी संश्लेषण का प्रतिनिधित्व करता है जो मैंने अपने पिछले विश्लेषण के साथ तर्क देने की कोशिश की है। मैं यह जोड़ना चाहता हूं कि नई सहस्राब्दी के मोड़ पर, नई आईसीटी प्रौद्योगिकियों को अपनाने में इतालवी उत्पादक तंत्र द्वारा की गई देरी के लिए हमारी मुख्य दूरसंचार कंपनी द्वारा बड़े पैमाने पर निवेश की आवश्यकता होगी और मध्यम से सकारात्मक 'बाह्यताओं' का प्रसार होगा। और छोटे उद्यम', इन निवेशों से संबंधित हैं। इसके विपरीत, टेलीकॉम पर भारी मात्रा में कर्ज रखकर, अधिग्रहण की बोली ने नवाचार की सीमा पर पर्याप्त निवेश की संभावना को खत्म कर दिया और कड़े और विकृत संगठनात्मक प्रतिबंध लगाए। जैसा कि आपने पहले ही कहा है, तब से "टेलीकॉम कभी भी उबर नहीं पाया है" हालांकि, अधिग्रहण की बोली से कुछ साल पहले तक, यह यूरोप में नवाचार में प्रमुख स्थान पर था। यद्यपि "विनाश के पूर्व भविष्यवक्ता" के रूप में कार्य करना आसान लग सकता है, लेकिन यह कहा जाना चाहिए कि दूरसंचार नेटवर्क के मामले में इटली ने आज जो देरी का अनुभव किया, वह भी उस अधिग्रहण की बोली का जहरीला फल था। इस अर्थ में, मैंने सबसे पहले तर्क दिया कि टेलीकॉम ओपा को वैध बनाने से XNUMX के दशक में अपनाए गए इतालवी उत्पादक तंत्र को आधुनिक बनाने के प्रयासों में गंभीर बाधा उत्पन्न हुई, और किराए के पदों के वैधीकरण और पुनरुत्पादन को बढ़ावा मिला जिसने आर्थिक नवाचारों, औद्योगिक पुनर्गठन की प्रक्रियाओं को हतोत्साहित किया और सेवाओं का विकास, कल्याणकारी राज्य का नया स्वरूप"।
अपनी सरकार के दौरान, डी'अलेमा ने हमेशा खुद को इतालवी वित्त की मजबूत शक्तियों (कुकिया के मेडियोबांका से गेरोनजी के बंका डी रोमा तक) के प्रति विनम्र दिखाया और फिएट द्वारा प्रतिनिधित्व किए गए औद्योगिक पूंजीवाद के अगुआ का जमकर विरोध किया, जो इफिल के माध्यम से टेलीकॉम में मौजूद था। राजधानी: इस तर्क का प्रधानमंत्री के रवैये पर कितना असर पड़ा?
«मैं इतालवी आर्थिक प्रणाली में नवीन प्रक्रियाओं को सक्रिय करने में फिएट और इफिल द्वारा निभाई गई भूमिका पर एक कम सकारात्मक निर्णय तैयार करूंगा, विशेष रूप से XNUMX के दशक के अंत से शुरू होकर। इसके अलावा, मैं डी'अलेमा सरकार और आपके द्वारा उल्लिखित कुछ वित्तीय शक्तियों के बीच संबंध का तथ्यात्मक तरीके से आकलन करने में असमर्थ हूं। हालाँकि, दो कारक मुझे बिल्कुल स्पष्ट लगते हैं। पहला: जैसा कि मैंने पहले ही उल्लेख किया है, प्रधान मंत्री का मानना था कि इतालवी पूंजीवाद का नया स्वरूप शासक वर्ग में बदलाव पर आधारित हो सकता है, पुराने बड़े परिवारों और कई सार्वजनिक प्रबंधकों के स्थान पर नए लोगों को लाया जा सकता है (ठीक " बहादुर कप्तान") प्रुधोनी मूल के इस अनुभवहीन विचार के संबंध में बहुत कुछ कहा जा सकता है, जिसके अनुसार मध्यवर्ती संस्थानों द्वारा निर्देशित क्रमिक और गहन आर्थिक-सामाजिक पुनर्गठन की आवश्यकता के बजाय शासक वर्ग का कारोबार लोगों के प्रतिस्थापन में समाप्त हो सकता है। यहां जटिल समस्याओं में जाने के बिना, जो हमें तर्क के मुख्य सूत्र को खो देगी, इस विकल्प को दूसरे कारक से जोड़ना पर्याप्त है। विभिन्न कारणों से जुड़े हुए हैं - आंशिक रूप से - मेडियोबांका की आंतरिक गतिशीलता से और - आंशिक रूप से - एक "बंद दुनिया" के अंत से जिसमें मुख्य इतालवी निवेश बैंक हितों के उपेक्षित टकरावों से प्रभावित एक कैप्टिव वातावरण में काम कर सकता है। XNUMX के दशक के अंत में, मेडिओबैंका ने खुद को इतालवी वित्तीय बाजार में अपनी भूमिका पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर पाया। विचार यह था कि, 'आर्थिक चमत्कार' के वर्षों के बाद से प्रमुख सार्वजनिक उद्यम के संबंध में प्रमुख - लेकिन कमजोर - इतालवी निजी पूंजीपतियों के संरक्षक देवता के रूप में कार्य करने के बाद, नई सहस्राब्दी के मोड़ पर और विवादास्पद सीज़न के बाद निजीकरण में मेडियोबैंका गिरती बड़ी राष्ट्रीय कंपनियों और उभरती मध्यम आकार की कंपनियों के बीच एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। इस दृष्टिकोण से, सरकार के उन्मुखीकरण और मेडियोबांका के उन्मुखीकरण के बीच एक उद्देश्यपूर्ण अभिसरण था।
मेडियोबांका की अधिग्रहण बोली को स्वीकार करना आश्चर्यजनक था: इस मामले में, आपकी राय में, क्या रणनीतिक परामर्श के लिए एक समृद्ध कमीशन और पोर्टफोलियो में शेयरों पर एक महत्वपूर्ण पूंजीगत लाभ इकट्ठा करने की इच्छा प्रबल थी या फिएट को सबक सिखाने की इच्छा थी?
«मैं नहीं जानता कि इस प्रश्न का उत्तर कैसे दूं, सिवाय अभी किए गए विचारों को दोहराने के। बेशक, XNUMX के दशक के अंत में, मेडियोबैंका और फिएट के बीच संबंध अब पिछले दशकों जैसे नहीं थे। इसके अलावा, उपरोक्त विचार निष्पक्ष होने के कारण, मुख्य इतालवी निवेश बैंक को एक अधिग्रहण बोली का नायक बनने में रुचि थी जिसमें मध्यम आकार के उद्यमी भी शामिल होंगे। यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि, वित्तीय इंजीनियरिंग के दृष्टिकोण से, टेलीकॉम पर ऋण निविदा प्रस्ताव को महान तकनीकी-वित्तीय ज्ञान के साथ डिजाइन किया गया था। इसलिए यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि दूरसंचार अधिग्रहण बोली में मेडियोबैंका का योगदान विभिन्न प्रेरणाओं पर आधारित था।
अधिग्रहण की बोली की शुरुआत के दौरान, अस्पष्टीकृत उलटफेर हुए, जैसे कि बैंक ऑफ इटली के तत्कालीन गवर्नर, एंटोनियो फ़ाज़ियो का चेहरा, जिन्होंने टेलीकॉम के सीईओ, फ्रेंको बर्नबे को उनका समर्थन करने का वादा किया था, लेकिन बैठक में ऐसा नहीं हुआ। जिस टेलीफोन कंपनी को अधिग्रहण बोली पर निर्णय देना था, उसने इसके विपरीत किया: कुछ लोगों का कहना है कि वाया नाज़ियोनेल पर डी'अलेमा के दबाव का असर पड़ा। क्या यह एक प्रशंसनीय व्याख्या है?
“मुझे इसके बारे में कोई विशेष जानकारी नहीं है। यह सच है कि बैंक ऑफ इटली की वोटिंग पसंद ने कई पर्यवेक्षकों को आश्चर्यचकित कर दिया; लेकिन मैं आगे मूल्यांकन करने में असमर्थ हूं। इसके अलावा, उस तारीख को, मैं पहले ही परिषद की अध्यक्षता छोड़ चुका था; और, अगर मैं वहां रहता, तो भी मुझे ऐसी जानकारी तक पहुंच नहीं मिलती।"
निष्कर्ष रूप में और दूरदर्शिता के साथ, यह कहा जा सकता है कि मूर्खतापूर्ण अधिग्रहण बोली के बिना इटली शायद आज भी यूरोप की सबसे मजबूत टेलीफोन कंपनियों में से एक होता, बिना अपने नेटवर्क को अमेरिकी फंड को सौंपने के लिए मजबूर किए जैसा कि केकेआर के साथ हो रहा है?
“मुझे उन लोगों से सहानुभूति नहीं है जो यह तर्क देते हैं कि, एक बार जब आपकी ट्रेन छूट जाती है, तो आप फंसे रह जाते हैं। मैं उन लोगों के प्रति भी सहानुभूति नहीं रखता जो यह तर्क देने के लिए कहावतों की बुद्धिमत्ता का हवाला देते हैं कि "अच्छी शुरुआत आधी होती है"। एक गतिशील दुनिया में, नवोन्मेषी परिवर्तनों के लिए खुला और सामाजिक समावेशन के प्रति सजग, हमेशा नए अवसरों का लाभ उठाया जा सकता है और जो लक्ष्य निकट लगता है वह हमेशा चूक सकता है। और फिर भी, मुझे लगता है कि टेलीकॉम अधिग्रहण की बोली और उसके परिणामस्वरूप कंपनी के विकास पर ऋण का नाटकीय नकारात्मक प्रभाव इतालवी अर्थव्यवस्था के लिए एक ऐतिहासिक मोड़ रहा है। टेलीकॉम अधिग्रहण बोली ने, कम से कम, इतालवी उत्पादक प्रणाली की नवोन्मेषी क्षमता में देरी की है।
