प्रोमेटिया, यदि हम अतीत की गलतियों से सीखते हैं तो मंदी से बचा जा सकता है।

इटली के संकट पर राजनीति की अक्षमता का कितना भार है? पिछले 10 सालों में परिवार कितने दरिद्र हो गए हैं? मंदी के कगार पर अंतरराष्ट्रीय परिदृश्य के लिए क्या संभावनाएं हैं? क्या 2008 में संयुक्त राज्य अमेरिका में हुई स्थिति यूरोप में दोहराई जाएगी? इन और अन्य प्रश्नों का उत्तर प्रोमेटिया द्वारा प्रस्तुत पूर्वानुमान रिपोर्ट द्वारा दिया गया। यहां अध्ययन का सारांश दिया गया है जो 1974 से प्रस्तुत किया गया है।

इटली का सार्वजनिक ऋण संकट और हमारी आर्थिक नीति की अनिश्चितताएँ।

इटली एक वैश्विक संकट के जोखिमों के केंद्र में है जिसे यूरोप, लंबे वित्तीय संकट की वर्तमान स्थिति का आधार, सैद्धांतिक रूप से ट्रिगर कर सकता है। वित्तीय बाजारों की ओर से धारणा है कि इतालवी सरकार, मई और जून के चुनावी दौर के बाद, सार्वजनिक घाटे को शून्य करने की प्रतिबद्धता को दूसरा आदेश देते हुए, अर्थव्यवस्था को फिर से शुरू करने का इरादा रखती है, जबकि नए चरण का ग्रीक ऋण संकट ने 23-24 जून को इतालवी बैंक शेयरों की बिक्री की लहर शुरू कर दी। इसके बाद, काफी कम समय में घाटे के उन्मूलन के लिए बजट नीति तैयार करने में अनिश्चितताओं ने बिक्री को सीधे हमारी सार्वजनिक ऋण प्रतिभूतियों में स्थानांतरित कर दिया, भले ही कोई तरलता या सॉल्वेंसी समस्या न हो। ग्रीस के विपरीत, जिसका संकट टाला नहीं जा सकता था, अल्पकालिक चुनावी जरूरतों पर इतालवी सरकार के कुछ सदस्यों की अत्यधिक एकाग्रता ने हमारे सार्वजनिक ऋण के लिए नकारात्मक पोर्टफोलियो बदलाव का मार्ग प्रशस्त किया है जिसे टाला जा सकता था। इतालवी आर्थिक नीति की विश्वसनीयता का पुनर्निर्माण न केवल घरों, व्यवसायों और बैंकिंग प्रणाली के लिए कठिन होगा, बल्कि यह लंबे समय तक चलेगा क्योंकि "विकास के उपायों" को लक्षित, अभिनव और गहरा किया जा सकता है, उनका प्रभाव धीरे-धीरे बढ़ेगा। हमारे ऋण की लागत धीरे-धीरे जीडीपी के 4.5 अंकों से बढ़कर 5.3 प्रतिशत अंक, 90 में लगभग 2014 बिलियन यूरो हो जाएगी। हमारी अर्थव्यवस्था की पहले से ही धीमी गति, जो अब एक दशक से यूरोपीय अर्थव्यवस्था से कम है, राजकोषीय प्रतिबंधों से और कम हो जाएगी। जहां तक ​​घरेलू मांग का संबंध है, उच्च ब्याज शुल्क से, जो निजी क्षेत्र में भी फैलेगा और निर्माण में निवेश के नकारात्मक चक्र से; विदेशी मांग की वृद्धि में मंदी भी विकास दर को कम करने में योगदान करेगी। 2012 के दौरान, इतालवी सकल घरेलू उत्पाद में औसतन 0.3 प्रतिशत की गिरावट आएगी। यह परिणाम 2011 और 2012 के बीच जीडीपी में दो तिमाहियों की गिरावट के बाद आएगा। बाद की रिकवरी एक बार फिर बहुत धीमी होगी, 1 प्रतिशत से नीचे।

2012 में वास्तविक रूप से घरेलू प्रयोज्य आय में लगातार पांचवें वर्ष गिरावट आएगी।

घाटे को ठीक करने के उपाय मुख्य रूप से घरेलू प्रयोज्य आय के गठन को प्रभावित करेंगे, जो कि पिछले तीन वर्षों में पहले से ही कम होने के बाद 2011 और 2012 में भी वास्तविक रूप से गिरेगा। समग्र रूप से पांच वर्षों में, 2012 के अंत में घरेलू प्रयोज्य आय में वास्तविक रूप से 5.6 प्रतिशत की कमी होगी, जो 2000 के स्तर पर वापस आ जाएगी। न केवल कर के बोझ में वृद्धि होगी, जो बढ़कर 44 प्रतिशत हो जाएगी। प्रतिशत और यह 2014 तक रहेगा। पिछले कुछ वर्षों में रोजगार की प्रवृत्ति ने भी प्रयोज्य आय की वृद्धि को कम करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। अगले तीन वर्षों में, रोजगार का योगदान अलग-अलग संकेत दिखाएगा: 2012 में फिर से घट रहा है, जैसा कि सितंबर के महीने में सिग अनुरोधों में बढ़ोतरी से संकेत मिलता है, और बाद के वर्षों में थोड़ा ठीक हो रहा है। विश्व व्यापार के स्तर में गिरावट से बचने की संभावना और इसलिए हमारे निर्यात में 2013 में उद्योग में रोज़गार को 2011 में ठीक होने की धीमी गति से वसूली की अनुमति देगा जो कि XNUMX में पहले ही शुरू हो चुका था।

व्यवसाय भी सार्वजनिक ऋण संकट से पीड़ित होंगे।

यूरोपीय संप्रभु ऋण की कठिनाइयों से व्यवसाय भी प्रभावित होंगे। उपभोक्ता मांग के दृष्टिकोण से, भविष्य की अनिश्चितता, घरेलू पोर्टफोलियो में शेयरों के मूल्य और सार्वजनिक ऋण की हानि अगले वर्ष खपत में गिरावट का निर्धारण करेगी। निवेश के दृष्टिकोण से, उपभोक्ता निर्णयों के बारे में अनिश्चितता निवेश प्रक्रियाओं को अधिक सतर्क बनाएगी। अंत में, कॉर्पोरेट वित्तपोषण के दृष्टिकोण से, संप्रभु ऋण की कठिनाइयाँ पहले से ही क्रेडिट संस्थानों के लिए धन की लागत में वृद्धि और बैंकों की बैलेंस शीट में इतालवी सार्वजनिक ऋण के मूल्य में कमी के साथ प्रकट हो रही हैं। दोनों जो ऋण की लागत में वृद्धि करते हैं और उन्हें देने में अधिक चयनात्मकता, एक ओर, ऋण अधिस्थगन की समाप्ति और, दूसरी ओर, पहले चरण की प्रतिध्वनि के रूप में गैर-निष्पादित ऋणों में वृद्धि संकट का।

अंतरराष्ट्रीय परिदृश्य।

अंतरराष्ट्रीय परिदृश्य प्रोमेटिया रिपोर्ट में नीचे की ओर सुधार के दौर से गुजर रहा है। सबसे हालिया आंकड़ों से अमेरिकी विकास में मंदी के पूर्वानुमानित संकेतों की पुष्टि हुई है। जैसा कि अपेक्षित था, फेड एक उदार रवैया अपना रहा है जो 0.25 तक 2014 प्रतिशत पर मौद्रिक नीति दर की लंबी स्थिरता में अनुवाद करता है। रिपब्लिकन पार्टी द्वारा नियंत्रित कांग्रेस। उभरते हुए देश भी अंतरराष्ट्रीय विकास में मंदी के अपेक्षित प्रभावों और उन्नत देशों में मौद्रिक विस्तार से प्रेरित प्रभावों को लागू करने के लिए लागू नीतियों से पीड़ित हैं। मंदी ब्राजील में सबसे अधिक स्पष्ट है, जबकि ब्रिक देश वर्तमान में सबसे कम प्रभावित भारत है। विकास में संभावित अचानक रुकावट के बारे में चीन के लिए चिंताएँ बनी हुई हैं जो 2009 के समान राजकोषीय समर्थन से मेल नहीं खा सकती हैं। यह सब 5.1 में विश्व जीडीपी विकास में 2010 प्रतिशत से 3.6 में 2011 प्रतिशत तक की मंदी में परिवर्तित हो रहा है। 3.4 में 2012% की थोड़ी और मंदी में तब्दील हो जाएगा। पहले से चल रहे विश्व व्यापार की प्रतिक्रिया 15.4 में 6.9% की दर तक पहुंचने के लिए 4.8% से 2012% तक की मंदी पैदा कर रही है। अगले कुछ महीनों में, की गिरावट यूरोपीय मुद्रास्फीति दर कई लोगों द्वारा साझा किया गया एक पूर्वानुमान है जो एक मजबूत मंदी के पहले संकेतों के उभरने और यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं की मंदी के कुछ मामलों में साथ-साथ चलेगा। संप्रभु ऋण संकट के विकास के साथ-साथ ये अवलोकन, यह बहुत संभव बनाते हैं कि ईसीबी वर्ष के अंत तक संदर्भ दर को 25 आधार अंकों से कम कर देगा और अगली तिमाही के अंत में उसी की एक और कटौती के साथ आगे बढ़ेगा। मात्रा। संकट के आगे कोई नाटकीयकरण न होने की स्थिति में, हमारा पूर्वानुमान यह है कि संदर्भ दर अगले ढाई वर्षों तक 1 प्रतिशत पर बनी रहेगी।

सारांश।

संक्षेप में, संकट के पहले चरण के बाद, जिसने संयुक्त राज्य अमेरिका में अपना आधार पाया, यूरोपीय संस्थागत अपर्याप्तता और इन अपर्याप्तताओं के कुप्रबंधन ने इस बार यूरोप में संकट का एक नया मोर्चा खोल दिया है। एक बार फिर वित्तीय "आपदा" आसन्न लग रहा है. इस संदर्भ में, भूमध्यसागरीय देशों में पहले से ही चल रही मंदी का प्रोमेटिया का पूर्वानुमान, जो अगले साल यूरोपीय अर्थव्यवस्था के शून्य विकास में तब्दील हो जाएगा, जो अमेरिकी विकास में लंबे समय तक मंदी के साथ संयुक्त होगा, लेकिन वास्तविक मंदी नहीं और उभरते देशों में एक निहित मंदी दिखाई दे सकती है। आशावादी। इस आशावाद का आधार क्या है? प्रोमेटिया क्यों मानता है कि 2008 में जो हुआ वह दोहराया नहीं जाएगा? सबसे पहले, लेहमैन दिवालियापन का ज्वलंत आश्चर्य इस तथ्य के कारण गायब है कि यह पहले ही हो चुका है और कुछ समय के लिए संभावित ग्रीक डिफॉल्ट की घोषणा की गई है और यह बहुत संभावना है कि अगर ऐसा होता है तो यह व्यवस्थित होगा, भले ही स्पष्ट रूप से नकारात्मक प्रभावों के बिना नहीं। दूसरी बात, हमें इतिहास की चतुराई पर भरोसा करना चाहिए: यूरोप के बेडसाइड डॉक्टर हर चाल को गलत नहीं बना सकते। वे सब कुछ करने की कोशिश कर रहे हैं और अंत में उन्हें एकमात्र सही विकल्प के साथ छोड़ दिया जाएगा जिसमें ग्रीस को एकतरफा डिफ़ॉल्ट की ओर बढ़ने देने की लागत का मूल्यांकन, यूरो विभाजन के जोखिम के साथ, एक की लागत से भी काफी अधिक है आंशिक खैरात। लेकिन इसके संभावित दुष्प्रभावों में बेअसर। यह केवल प्रोमेटिया की एक इच्छा नहीं है, बल्कि यह भविष्यवाणी है कि राजनीतिक तर्कसंगतता अंततः आर्थिक तर्कसंगतता से भी पहले उभर कर आएगी। इस तरह स्पेन और इटली को दो साल का समय दिया जाएगा। स्पेन के मामले में, अपनी बैंकिंग प्रणाली को पुनर्पूंजीकृत करने के लिए; हमारे देश के मामले में, राजनीतिक वर्ग और वैकल्पिक रूप से, सार्वजनिक ऋण की विश्वसनीयता को बहाल करने के लिए। सच है, कई घटनाएँ सही मोड़ नहीं ले सकती हैं और यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच एक शॉर्ट सर्किट बना सकती हैं, जो हमें 2009 की स्थितियों में वापस लाती हैं, लेकिन अधिक निरस्त्र। यह एक जोखिम है जिसे हम प्रभावशाली नहीं मानते, लेकिन इसे अनदेखा नहीं किया जाना चाहिए।