चीनी संकट वैश्विक अर्थव्यवस्था के वित्तीयकरण का नवीनतम परिणाम है। व्यापक मौद्रिक नीतियां अब तक प्रणालियों के बीच असंतुलन के कारण होने वाले दर्द को शांत करने में कामयाब रही हैं, लेकिन प्रभाव लगातार सीमित होते जा रहे हैं। एक नए ब्रेटन वुड्स के उद्देश्य से राष्ट्रीय और अंतर्राष्ट्रीय दोनों नीतियों में एक प्रतिमान बदलाव की तत्काल आवश्यकता है, जो कि संस्थानों के एजेंडे में शामिल नहीं है। मारियो नोएरा, बोकोनी में अर्थशास्त्र और वित्तीय बाजार कानून के प्रोफेसर, इस प्रकार एक शरद ऋतु की पूर्व संध्या पर स्थिति की व्याख्या करते हैं जो गर्म होने का वादा करता है: चीनी शेयर बाजार और मुद्रा संकट, अमेरिकी ब्याज दरों के विकास के बारे में अनिश्चितता, ग्रीक संकट बफ़र लेकिन द्वारा कोई मतलब नहीं है। और, पृष्ठभूमि में, धीमी होती जा रही दुनिया का अभिशाप।
हालांकि, इस संदर्भ में, उन लोगों की आलोचना, जो लॉरेंस समर्स की तरह, आर्थिक नीति में बदलाव की मांग करते हैं, जो कि तरलता इंजेक्शन या अन्य मौद्रिक नीति युद्धाभ्यास तक सीमित नहीं है, को मजबूत किया जाता है।
"मैं समर्स, क्रुगमैन या अन्य लोगों से सहमत हूं जिन्होंने हाल के महीनों में बात की है। समस्या यह है कि, 2008 के बाद से, हम अव्यक्त अपस्फीति के खतरे में रह रहे हैं, जो अभी तक केवल मौद्रिक विस्तार पर पूरी तरह निर्भर होने के कारण ही समाहित है। जैसा कि वांछनीय है, मौद्रिक और राजकोषीय नीति के मिश्रण का सहारा नहीं लिया गया था, बल्कि केवल मौद्रिक हथियार का सहारा लिया गया था। इस तरह फर्श को ढहने से बचाते हुए किनारे कर दिया गया था, लेकिन मंशा इस तथ्य को नजरअंदाज करने की थी कि केवल मौद्रिक नीति ही प्रणोदक नहीं है, इसलिए यह अपने आप में विकास को फिर से शुरू नहीं कर सकती है। यह एक ऐसी दवा है जिसका चीन में बड़े पैमाने पर उपयोग किया गया है, जहां अब हम बड़े पैमाने पर वित्तीय प्रणाली का सामना कर रहे हैं।
जो कुछ बचा है वह संरचनात्मक सुधारों के मोर्चे पर तेजी लाने के लिए है जैसा कि मारियो द्राघी प्रचार करते हैं।
"मुझे नहीं लगता कि यह पर्याप्त है। मुझे लगता है कि मांग पैदा करने में सक्षम केनेसियन-शैली की नीतियों को शुरू करने के लिए, यदि कुछ भी हो, आवश्यक है। दूसरे शब्दों में, घाटे से वित्तपोषित विस्तारवादी राजकोषीय नीतियों का सहारा लेना आवश्यक होगा। समाधान में कुछ देशों की अतिरिक्त बचत को खपत में बदलना शामिल है, मैं जर्मनी या चीन के बारे में सोच रहा हूं। हमें वितरण प्रतिमान पर पुनर्विचार करने की आवश्यकता है। उन देशों के बीच एक संतुलन बनाना आवश्यक है जो अपने अधिशेष के साथ अर्थव्यवस्था को बचाने और अस्थिर करने की क्षमता रखते हैं, जैसा कि हमने हाल के वर्षों में कई मौकों पर देखा है।
जर्मनी निश्चित रूप से वहां नहीं होगा।
"मैं ग्रीक संकट को समय पर आवश्यक उपचारों के बारे में सोचने का अवसर गंवाना मानता हूं। मुझे विश्वास है कि, इस दर पर, पतन की ओर संकट के दर्दनाक परिणाम जो केवल स्थगित किए गए हैं, तेजी से संभावित हैं"।
और चीन?
उन्होंने कहा, 'उनके लिए घरेलू खपत में तेजी लाना जरूरी है। हाल के वर्षों में उन्होंने ऐसा नहीं किया है, निर्यात के लिए समर्पित एक आर्थिक तंत्र के प्रगतिशील वित्तीयकरण का रास्ता अपनाना पसंद करते हैं। एक विकट परिस्थिति के साथ: उन्होंने निवेश पर ध्यान केंद्रित किया है, विशेष रूप से बुनियादी ढांचे में, उपभोग की हानि के लिए। कॉर्पोरेट लाभ के लाभ के लिए। अन्य जगहों की तरह चीन में भी पहला नुस्खा, खपत को पुनर्जीवित करना है, जो कि अपस्फीति-विरोधी हथियार है। लेकिन ऐसा करने के लिए, राजकोषीय उत्तोलन के उपयोग पर आधारित एक पर्याप्त नीति की आवश्यकता है: मात्रात्मक सहजता अकेले कमाई को किराए की ओर ले जाती है, न कि मध्यम वर्ग को।
इस बीच, चीजें अलग तरह से चल रही हैं। क्या आपको नहीं लगता कि एथेंस से शंघाई तक हाल के वर्षों के संकटों को जोड़ने वाला एक सामान्य सूत्र है?
"मुझे भी ऐसा ही लगता है। और मुझे लगता है कि मार्जिन पतला हो रहा है। हाल के वर्षों में, चीन ने अपस्फीति-विरोधी में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है, उभरते देशों की ओर बढ़ने के मामले में भी। इसलिए आज कल की तुलना में उन उपायों को लागू करना महत्वपूर्ण होगा जो एक छात्र मैक्रोइकॉनॉमिक्स के पहले पाठ्यक्रम में सीखता है: मांग पर आधारित एक राजकोषीय नीति। जहां तक समय की बात है, मुझे डर है कि संकट हमें देर-सबेर गति बदलने के लिए मजबूर कर देगा। और यह नहीं होगा, मुझे डर है, पार्क में टहलना। आज की दुनिया में सौ साल पहले की दुनिया से कई समानताएं हैं। उसके बाद, यूके से नई अमेरिकी व्यवस्था में नेतृत्व के परिवर्तन को दो विश्व युद्धों द्वारा चिह्नित किया गया था। आशा करते हैं कि नए चीनी नेतृत्व की परिपक्वता की प्रक्रिया बहुत कम दर्दनाक होगी।"
