भारतीय जनता पार्टी की स्पष्ट चुनावी जीत उन निवेशकों के लिए कुछ संदेह पैदा करती है, जिन्होंने पिछले साल जापान और चीन में सुधारों की शुरूआत पर, भले ही मामूली रूप से दांव लगाया था। बाजार में फिलहाल उत्साह साफ नजर आ रहा है। सेंसेक्स, भारतीय इक्विटी बाजार का बेंचमार्क, साल-दर-साल (अमेरिकी डॉलर में) ऊपर है, जैसा कि कठिन मुद्रा बांड और मुद्रा हैं, जो साथ-साथ चलते हैं। तो क्या लंबी अवधि के निवेशकों को इस रुझान का फायदा उठाना चाहिए? हमारा उत्तर हां है, और हम उस विश्वास को निम्नलिखित चार कारणों पर आधारित करते हैं।
1) भाजपा पार्टी का वर्चस्व किसी के विश्वास से अधिक लंबे समय तक रह सकता है। युवा मतदाता जिन्होंने "संस्था-विरोधी" चुनाव में किसी पार्टी के लिए अपना पहला वोट डाला, आमतौर पर अपने शेष जीवन के लिए उस पार्टी के साथ रहना पसंद करते हैं (उदाहरण के लिए, जिन्होंने 80 के दशक की शुरुआत में रीगन को वोट दिया था), और वही डायनेमिक स्पष्ट रूप से भारत में काम कर रहा है, जहां युवाओं का भारी बहुमत नरेंद्र मोदी की भाजपा का समर्थन करता है। इसके अलावा, भारतीय कांग्रेस पार्टी की भारी हार ने नेहरू-गांधी वंश के राजनीतिक रास्ते को कमोबेश समाप्त कर दिया और इसके परिणामस्वरूप नियंत्रण के लिए आंतरिक संघर्ष (और भ्रष्टाचार की जांच का संभावित पुनरुत्थान) पार्टी को कुछ समय के लिए निष्क्रिय कर देगा। ' समय की। अंतिम परिणाम "डेढ़ प्रणाली" के समान है जिसने एशियाई बाघों (कोरिया, ताइवान और सिंगापुर) को अपने चरम विकास वर्षों के दौरान नीतिगत रुख बनाए रखने में मदद की। इस कारण से, हम इस संभावना पर आम सहमति से अधिक आशावादी हैं कि भाजपा विपक्षी सरकार या राज्यसभा (संसद के ऊपरी सदन) के खिलाफ एक सुधार योजना लागू कर सकती है।
2) मोदी के दिमाग में बहुत स्पष्ट लक्ष्य हैं और बाजार उन्हें अमल में लाने के लिए उन पर दबाव डालेगा। देश की व्यापक आर्थिक समस्याओं के अलावा, भारतीय अर्थव्यवस्था की प्रमुख कमजोरी आपूर्ति पक्ष की अड़चन रही है, जिसने उत्पादकता वृद्धि को बाधित किया है। सौभाग्य से संभावित समाधानों पर एक मजबूत सहमति है और लगातार आर्थिक भेद्यता मोदी को राष्ट्रवादी गतिशीलता से विचलित होने के बजाय सुधारों पर केंद्रित रहने के लिए प्रेरित कर सकती है। आखिरकार, भारत की सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग कबाड़ से ऊपर मंडरा रही है, राजनीतिक शालीनता की गुंजाइश कम है। इसके लिए, हम वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी), ग्रामीण रोजगार गारंटी में सुधार, बुनियादी ढांचा परियोजनाओं की मंजूरी और राजकोषीय समेकन जैसी सुधार प्रक्रिया की मजबूत प्रगति की अपेक्षा करते हैं, और बाजार की अपेक्षा से तेज अवधि में। इससे यह भी मदद मिलती है कि कुछ प्रमुख उपायों को पहले से ही निवर्तमान सरकार (विशिष्ट पहचान, बहु-ब्रांड एफडीआई) द्वारा परिभाषित किया गया है और वे केवल उनके प्रभावी कार्यान्वयन की प्रतीक्षा कर रहे हैं।
3) मोदी-राजन संयोजन वित्तीय बाजारों में पक्ष लेने के लिए अच्छी स्थिति में है। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के गवर्नर रघुराम राजन, पिछले साल के टेपरिंग के संवेदनशील चरण के दौरान मौद्रिक नीति के अपने कुशल नेतृत्व की बदौलत पहले से ही अंतर्राष्ट्रीय बाज़ारों में सम्मान प्राप्त कर चुके हैं। राजन आरबीआई को एक स्पष्ट मुद्रास्फीति लक्ष्य पर रखने के लिए प्रतिबद्ध हैं और हमें विश्वास है कि नई सरकार, संरचनात्मक मुद्रास्फीति से लड़ने की अपनी प्रतिबद्धता के साथ (शहरी मध्यवर्गीय समर्थकों की ओर से), उन प्रयासों में योगदान देगी। और बाजार एक बहु-वर्षीय अपट्रेंड के लिए तैयार है, इक्विटी और बॉन्ड दोनों तरफ, जो 80 के दशक के दौरान अमेरिका में रीगन-वोल्कर की अवधि की याद दिलाएगा।
4) आगे देखते हुए, भारत के भुगतान संतुलन को कई अनुकूल मध्यम अवधि के कारकों के अभिसरण से लाभ होगा। भारत निश्चित रूप से एशिया में युवा श्रमिकों के अंतिम शेष गढ़ों में से एक है और वास्तविक आपूर्ति सुधार पूंजी प्रवाह (विशेष रूप से एफडीआई और इक्विटी) को और अधिक स्थिर बनाकर देश के बाहरी संतुलन में सुधार करेगा। इसके अलावा, आरबीआई संक्रमण विदेशी निवेशकों के लिए ऋण बाजार खोलने को बढ़ावा देगा क्योंकि चीनी और जापानी विदेशों में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित होते हैं। आईएमएफ के एक हालिया अध्ययन से पता चलता है कि देश की पूंजी के खुलने की स्थिति में चीन के बॉन्ड पोर्टफोलियो के विविधीकरण से उभरते बाजारों में 7-23% कर्ज का प्रवाह होगा। यदि भारत भी ऐसा करता है, तो यह मौजूदा ब्याज दरों को देखते हुए असमान रूप से लाभान्वित हो सकता है। इस सब को देखते हुए, हमारा मानना है कि भारत लंबी अवधि के निवेशकों के लिए एक आकर्षक दांव है। स्पष्ट चुनाव परिणाम, जिसने राजनीतिक अनिश्चितता को काफी हद तक कम कर दिया, विकास और निवेश को बढ़ावा देने की संभावना है। आर्थिक ताने-बाने के भीतर अभी भी अनगिनत चुनौतियों के कारण आर्थिक सुधार की राह निश्चित रूप से ऊबड़-खाबड़ होगी। हालाँकि, हमें विश्वास है कि भारत अपनी विशाल क्षमता का लाभ उठाने में सक्षम होगा और दक्षिण एशिया के आर्थिक परिवर्तन को और समर्थन देगा।
