कार्ल पॉपर ने लॉजिक ऑफ़ साइंटिफिक डिस्कवरी में प्रदर्शित किया कि विज्ञान के विकास के बारे में भविष्यवाणी करना असंभव है और इसके परिणामस्वरूप, चूँकि विज्ञान वास्तविकता का एक महत्वपूर्ण घटक है, वास्तविकता के बारे में कोई भी भविष्यवाणी समान रूप से असंभव है। तो क्या अर्थशास्त्रियों, विश्लेषकों और रणनीतिकारों के बाजारों के भविष्य की भविष्यवाणी करने के प्रयास निरर्थक हैं? सवाल हर साल के अंत में उठता है, जब पूर्वानुमान की मांग और आपूर्ति अपने चरम पर पहुंच जाती है।
3 मार्च या 24 अगस्त, अगले 12 महीनों में क्या होगा, इसकी किसी को परवाह नहीं है, लेकिन नवंबर और दिसंबर के बीच, हर साल पहले और पहले, हम स्टॉक लेने के लिए रुकते हैं और भविष्य में अपनी निगाहें लगाने की कोशिश करते हैं. हम सभी अपने दिलों में जानते हैं कि चीजें उसी तरह से चलेंगी जैसा वे चाहते हैं, लेकिन साल के अंत की कवायद उन लोगों के लिए बेकार नहीं है जो इसे पैदा करते हैं क्योंकि यह उनके पूर्वानुमानों में किसी भी तरह की विसंगतियों को उजागर करता है और यह उन लोगों के लिए बेकार नहीं है जो इसका इस्तेमाल करते हैं बशर्ते वे जिस परिसर में इसे बनाया गया था, उसे साफ करें।
बड़े घरों में भविष्यवाणियों की असेंबली असेंबली लाइन की तरह आगे बढ़ती है। अर्थशास्त्री विकास, रोजगार और मुद्रास्फीति पर अपने पूर्वानुमानों को छोड़ देते हैं। मौद्रिक नीति पर्यवेक्षकों द्वारा अनुसरण किया जाता है, जो अर्थशास्त्रियों ने जो कहा है उसके आधार पर और केंद्रीय बैंकों के उन्मुखीकरण पर विचार करते हुए, पूरे वक्र के साथ दरों के विकास की भविष्यवाणी करते हैं। क्रेडिट विश्लेषक अपने क्रेडिट स्प्रेड के पूर्वानुमान को यील्ड कर्व में जोड़ते हैं. थोड़ा अलग, हमेशा पूरी तरह से एकीकृत नहीं, मुद्रा विश्लेषक विनिमय दरों पर अपने पूर्वानुमान प्रस्तुत करते हैं।
श्रृंखला के निचले भाग में, इक्विटी रणनीतिकार अलग-अलग कंपनियों का अध्ययन करने वाले विश्लेषकों से नीचे-ऊपर आय अनुमानों के साथ दर और विदेशी मुद्रा अनुमानों को जोड़ते हैं और एक टॉप-डाउन अनुमान उत्पन्न करते हैं जो आम तौर पर अलग-अलग नीचे-ऊपर अनुमानों के योग से भिन्न होता है क्योंकि उदाहरण के लिए बाजार की स्थिति जैसे अतिरिक्त चरों को ध्यान में रखता है. राजनीतिक और भू-राजनीतिक विश्लेषण, और विशेष रूप से राजकोषीय नीति का पूर्वानुमान, प्रक्रिया के सभी चरणों में प्रवेश करना चाहिए, लेकिन व्यवहार में कभी-कभी ऐसा नहीं होता है क्योंकि नीति को निरूपित रूप से मॉडल और भविष्यवाणी करना असंभव माना जाता है।
पूर्वानुमानकर्ताओं को इस प्रक्रिया की सीमाओं को कभी नहीं भूलना चाहिए। पहली रैखिकता है, यानी फीडबैक की कमी। अर्थमितीय मॉडल, उदाहरण के लिए, 2008 तक वित्तीय और वास्तविक संपत्ति की प्रवृत्ति को शामिल नहीं किया और उन्हें मैक्रो चर का एक सरल प्रभाव माना, कभी भी एक कारण नहीं। आज, महान मंदी के दौरान अर्थव्यवस्था पर बाजारों द्वारा उत्पादित प्रभावों को देखते हुए, इस पूर्वाग्रह को सुधारा गया है, लेकिन अभी भी पूरी तरह से नहीं।
दूसरी सीमा मनोवैज्ञानिक है। डाउनस्ट्रीम विश्लेषक को अपस्ट्रीम विश्लेषक द्वारा उसे बताए गए निष्कर्षों से शुरू करना चाहिए, भले ही वह उन्हें साझा न करे और किसी भी असहमति को अपने तक ही रखना आवश्यक हो। यह उसे एक फोरकास्टर से बदल देता है (यह ए फिर बी होगा) एक मॉडलर (यदि ए तो बी). संक्षेप में, जो कोई भी पूर्वानुमान पढ़ता है उसे यह समझने का प्रयास करना चाहिए कि कितने चरों पर विचार किया गया है और वे एक दूसरे से कैसे संबंधित हैं। जब कुछ चर होते हैं, तो अनुमान बहुत सटीक और सटीक लग सकते हैं, जब बहुत सारे होते हैं, हालांकि, अनुमान अराजक लगते हैं और आंतरिक तर्क में कमी होती है।
असेंबली लाइन (अर्थव्यवस्था और मौद्रिक नीति) के पहले भाग के लिए 2018 के पूर्वानुमान सामान्य से आसान हैं लेकिन पिछले भाग के लिए हाल के वर्षों की तुलना में अधिक कठिन हैं, विशेष रूप से स्टॉक एक्सचेंज. कारण यह है कि पहला भाग अब केंद्रीय बैंकों द्वारा पूर्वनिर्मित पेश किया जा रहा है। इस प्रकार हम जानते हैं कि वैश्विक तरलता दूसरी और तीसरी तिमाही के बीच सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच जाएगी और फिर बहुत धीरे से गिरना शुरू हो जाएगी और यह वृद्धि 2018 में अच्छी रहेगी लेकिन 2019 में कम शानदार होगी।
हम जानते हैं कि फेड कम से कम तीन बार दरें बढ़ाएगा और ईसीबी उन्हें 2019 के मध्य में बढ़ाएगा, कि यूरोपीय वक्र अधिक कठोर हो जाएगा और अमेरिकी वक्र सपाट हो जाएगा, आवश्यक रूप से मंदी का पूर्वाभास नहीं होगा, जिसके बारे में कुछ लोग बात कर रहे हैं। स्टॉक एक्सचेंजों पर, हम जानते हैं कि संयुक्त राज्य अमेरिका में मुनाफा अभी भी काफी बढ़ जाएगा (यदि कर सुधार है, अब पाइपलाइन में है) और यूरोप में ज्यादा नहीं, जहां यूरो पर बहुत कुछ निर्भर करेगा। जापान अभी भी अच्छा कर रहा है, चीन के बारे में कुछ संदेह है।
केवल मुनाफे और दरों की गणना करके, स्टॉक एक्सचेंज अभी भी 2018 और 2019 के दौरान धीरे-धीरे बढ़ने में सक्षम होंगे (गोल्डमैन कोस्टिन आशावाद को पूरे 2020 तक बढ़ा देता है)। लेकिन एक लेकिन है। लेकिन यह राजनीति नहीं है, जो हमें स्पेन, जर्मनी, इटली में भावनाएं देती रहेंगी और, 2018 के अंत में, संयुक्त राज्य अमेरिका। लेकिन बाजार के आंतरिक कारक हैं, इसका असंतुलन और इसकी अस्थिरता में वृद्धि के प्रति संवेदनशील होना, इसका तेजी से निष्क्रिय ईटीएफ पर ध्यान केंद्रित किया जा रहा है, शायद लीवरेज्ड, कम जोखिम वाले निवेशकों के हाथों में और घटना में तुरंत बेचने के लिए तैयार गिरावट का।
जितना अधिक बाजार बढ़ता है, उतना ही वे विरल वातावरण में चले जाते हैं (भले ही कमाई से वैध रूप से संचालित हो), जितना अधिक केंद्रीय बैंक अतिरिक्त तरलता वापस लेते हैं, उतना ही अधिक हम सभी स्थायी शांति की भावना में व्यवस्थित होते हैं, अधिक व्यापारिक गतिविधि रोबोटों को सौंपी जाती है और फ्लैश क्रैश का जोखिम जितना अधिक होता है, यानी कि छूट का वे जितने गहरे हैं उतने ही छोटे हैं। बिटकॉइन, जो एक राजसी बैल बाजार के बीच में भी है और इसके पक्ष में उत्कृष्ट बुनियादी सिद्धांत हैं (आंतरिक मूल्य के अर्थ में नहीं, जिसे समझा नहीं जा सकता कि यह कहां है, लेकिन आपूर्ति और मांग के बीच संरचनात्मक असंतुलन के रूप में), समय-समय पर भयानक फ्लैश क्रैश के अधीन होता है, जो शायद कुछ सेकंड के लिए मान को रीसेट कर देता है।
सभी वित्तीय साधनों को उन रूपों में उद्धृत नहीं किया जाता है जो एक निश्चित निम्न स्तर से परे व्यापार के निलंबन का प्रावधान करते हैं. उदाहरण के लिए, इंडेक्स फ्यूचर्स के लिए लिमिट डाउन मौजूद है, लेकिन व्यक्तिगत शेयरों के लिए नहीं। फिर ऐसे उपकरण हैं जो मूल्य के नुकसान की स्थिति में स्वत: स्व-परिसमापन प्रदान करते हैं। इसलिए, अब से, शेयर बाजार की प्रवृत्ति के बारे में सही होना पर्याप्त नहीं होगा, सभी अभी भी सकारात्मक हैं, और सुधार के क्षण की भविष्यवाणी करें (2018 की शुरुआत में पॉट्स के लिए, जैसा कि कर सुधार पर समाचार बेचते हैं, के लिए हार्टनेट वर्ष की दूसरी छमाही में, ब्रेक के बिना पहले भाग की प्रतिक्रिया के रूप में)।
यह जरूरी भी होगा सेल स्टॉप लॉस ऑर्डर से सावधान रहें और हो सकता है, उन लोगों के लिए जो बड़े उलटफेर के लिए ट्रेन छूटने का पछतावा करते हैं, वर्तमान मूल्य से काफी नीचे मूल्य सीमा के साथ अच्छी और अच्छी तरह से विविध प्रतिभूतियों पर कुछ खरीद आदेश दें।
