बैग और रिकवरी – "के बारे में एक अजीब बात है बैग यह है कि जब भी कोई खरीदता है, कोई बेचता है, और दोनों उन्हें लगता है कि वे चतुर हैं”, पिछली शताब्दी के लेखक विलियम फेदर ने लिखा था। उस समय, शेयर खरीदना आज स्मार्ट है, वायरस चारों ओर उड़ रहे हैं, अर्थव्यवस्था धीमी हो रही है और भू-राजनीतिक जोखिम बढ़ रहे हैं?
कुंआ, हाँ, यही उत्तर है. सच है, जोखिम हैं, लेकिन यह है एक जोखिम भी जोखिम नहीं लेता है. तो चलिए शुरू करते हुए विभिन्न चरों का जायजा लेते हैंवास्तविक अर्थव्यवस्था, वह कोविद से है!
पेड़ों से ज्यादा जंगल को देखकर ऐसा कहा जा सकता है वायरस का प्रसार कम है: प्रतिबंध और टीकाकरण संक्रमण युक्त हैं। इसके अलावा, टीकों ने मृत्यु दर, अस्पताल में भर्ती होने और स्थायी परिणामों (लंबे समय तक रहने वाले कोविड) को कम किया है। उस सब के लिए अनिवार्य टीकाकरण एक अनिवार्य कदम है.b
Il गतिविधि और मांग में पलटाव यह सिर्फ एक पलटाव से अधिक है: भले ही डेल्टा संस्करण आ गया है, अवांछित अतिथि, वसूली में बाधा डालने के लिए, अंतर्निहित गति अपेक्षा से अधिक मजबूत साबित हो रही है। में इटली, उदाहरण के लिए, हम 2019 के मध्य में 2022 के अंत के स्तर पर वापस आ जाएंगे, शेड्यूल से एक साल पहले।
यह ताकत कहां से आती है? निम्न के अलावा निवेश, सेवन. उत्तरार्द्ध को आमतौर पर एक स्वायत्त घटक नहीं माना जाता है, लेकिनअतिरिक्त बचत अतीत में संचित आज उपभोग करने की प्रवृत्ति को बढ़ाने का कारण बनता है।
से आय समर्थन प्रबुद्ध नीतियां प्रयोज्य आय में पर्याप्त वृद्धि हुई थी। हालाँकि, खपत रुक गई थी, विवेक और कई प्रकार की सेवाओं का उपभोग करने की भौतिक असंभवता से पीछे हट गई थी। आज मई'छोटे खजाने'मजबूर बचत सेवा खर्च करने जा रहे हैं, और प्रमुख गुणक अर्थव्यवस्थाओं की गति को लंबे समय तक बनाए रखेंगे।
यह इटली के लिए विशेष रूप से सच है अगर - और यह एक बड़ा 'अगर' है - पीएनआरआर की निधि संभावित आय में भी वृद्धि होगी। अगले कुछ वर्षों में इटली के सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि अन्य यूरोपीय देशों की दर से बढ़ सकती है।
एक दिलचस्प सवाल एक 'पत्थर के मेहमान' के इर्द-गिर्द घूमता है: चीन। नेपोलियन का प्रसिद्ध उद्धरण - "जब चीन जागेगा, तो दुनिया कांप उठेगी" - पिछले कुछ दशकों की घटनाओं में कुछ प्रतिध्वनित होती है। चीन धीमा हो रहा है अपेक्षा से कहीं अधिक। क्यों? वायरस का इससे फिर से कुछ लेना-देना है और इसे दूर रखने के लिए लोहा होगा। लेकिन और भी है।
चूंकि चीन ने बाजार को गले लगा लिया है, यह बन गया है दुनिया की पहली अर्थव्यवस्था, और न केवल कम श्रम लागत के लिए धन्यवाद: आज चीन एक भेजता है घुमंतू मंगल ग्रह पर और पेटेंट टैली में अमेरिका को हरा देता है, और जल्द ही अब तक देखी गई सबसे बड़ी पवन टरबाइन लॉन्च करेगा।
विकास का यह विस्फोट अपने साथ ले गया कई असमानताएँ: गिनी गुणांक इसे दुनिया के सबसे असमान देशों में रखता है। एकल पार्टी, के व्यक्ति में क्सी जिनपिंग, उन्होंने महसूस किया होगा कि समाजवाद के महान आदर्शों के संबंध में कुछ सही नहीं था। तो एक रिवर्स शुरू हो गया है, या ए नई छलांग आगे: "सामान्य समृद्धि" का उद्देश्य असमानताओं को कम करना है, विभिन्न क्षेत्रों और विभिन्न बड़ी कंपनियों पर पट्टा और गैग लगाना है। और यहां सवाल है: क्या यह सब वैश्विक विस्तार के प्रमुख प्रेरक के रूप में विकास को धीमा कर देगा?
हालाँकि, यहाँ भी आशावाद उभर कर आता है। राष्ट्रपति शी को मारना नहीं चाहेंगे सोने का अंडा देने वाली हंस। La चीनी आर्थिक नीति यदि आपको और सहायता की आवश्यकता हो तो अपने धनुष पर कई बाण रखें। और 65 मिलियन निवासियों (फ्रांस की तरह) के साथ झेजियांग प्रांत में, उन्होंने अभी पंचवर्षीय योजना शुरू की है जो एक पर टिका है पूंजीवाद का प्रसार (शेयर स्वामित्व) कर्मचारियों और किसानों के बीच। चीनी सॉस में पूंजीवाद, अधिक भागीदारी से बना, अधिक प्रतियोगिता और कड़े नियमन से बचना चाहिए हर आकार शोषण का (यहां तक कि बिना सोचे-समझे उपभोक्ताओं/बचतकर्ताओं के लिए भी)।
ग्रेट वॉल के इस तरफ भी कुछ ऐसा ही हो रहा है। पश्चिमी लोकतंत्रों का लक्ष्य अधिक समावेशी विकास है. यूएसए इसे कर सुधार के साथ करता है जो प्रगतिशीलता को बढ़ाता है। यूरोपीय संघ यह करता है, अभी के लिए NgEU के साथ। यहां तक कि रूढ़िवादी ब्रिटेन भी ऐसा कर रहा है, जिसने स्वास्थ्य देखभाल खर्च को वित्तपोषित करने के लिए करों में वृद्धि की है।
सामान्य तौर पर समावेशी विकास भी शामिल है कम लाभ मार्जिन, लेकिन ले जा सकता है मजबूत और अधिक मजबूत विकास (कम आय पर खर्च करने की अधिक प्रवृत्ति। और फिर, बढ़ती कीमतों के पिछले कुछ महीनों में, पूंजी की कम लागत, अधिक घरेलू संपत्ति और व्यापक आत्मविश्वास के माध्यम से, यहां तक कि स्टॉक एक्सचेंजों ने भी रिकवरी की पाल उड़ा दी है।
दरें और मुद्राएं - थोड़ी बदली हुई दरें और विनिमय दरें. बांधों में वृद्धि के कुछ प्रमाण हैं, लेकिन बीटीपी के साथ प्रसार हमेशा 100 के आसपास होता है।
बाजार बड़े लोगों के आश्वासनों पर विश्वास करता है केंद्रीय बैंक, जिनका रेट बढ़ाने का कोई इरादा नहीं है। डेल्टा वैरिएंट से वास्तविक अर्थव्यवस्था की मंदी इस मायने में मदद करती है, के फैसलों को सुकून देती है एक व्यापक मौद्रिक नीति रुख बनाए रखें. और यह उपभोक्ता कीमतों में तेज वृद्धि के बावजूद है।
मौद्रिक अधिकारियों की सोच में महत्वपूर्ण यह विश्वास है कि मूल्य तनावों का टिकना तय नहीं है. बेशक, ऐसे लोग भी हैं जो चिंतित हैं और मुद्रास्फीति हाइड्रा को कम से कम सात प्रमुखों में से कुछ को देखते हैं। लेकिन ड्राइव के छल्ले गायब हैं. उदाहरण के लिए, यूरोज़ोन में, पिछली तिमाही में प्रति घंटा श्रम लागत 2020 की दूसरी तिमाही (मंदी की नादिर) के समान स्तर पर है, और अमेरिका में इकाई श्रम लागत के लिए भी यही कहा जा सकता है (मदद से) , इस मामले में, उत्पादकता का)।
कीमतों का दबाव मुझे नीचे धकेलता है वास्तविक दरें, जो हमारे बीटीपी के लिए भी नकारात्मक हैं। मुद्रास्फीति के उतार-चढ़ाव के अलावा, दरों का स्तर सुधार के लिए कोई बाधा उत्पन्न नहीं करता है: वास्तविक दरें अर्थव्यवस्थाओं की विकास दर से नीचे रहेंगी।
कम ब्याज दरें इक्विटी कीमतों के पक्ष में हैं, आपको कम दर पर भविष्य के मुनाफे में छूट देने की अनुमति देता है? यह तभी सच होगा जब भविष्य के मुनाफे को पूर्ण निश्चितता के साथ जाना जाएगा। इस निश्चितता के अभाव में, 'छूट' का परिणाम बट्टा दर की तुलना में भविष्य के लाभ के स्तर पर बहुत अधिक निर्भर करता है।
का कारण सुधार स्टॉक की कीमतों में हाल के घटनाक्रमों से प्रभावित इन स्तरों की निरंतरता के बारे में अनिश्चितता में निहित है। किसी भी मामले में, उपयोग करने के लिए शब्द "सुधार" है क्योंकि फंडामेंटल इक्विटी निवेश का समर्थन करते हैं।
डॉलर और युआन पिछले महीने में थोड़ा बदल गया है। अमेरिकी मुद्रा के पक्ष में एक कारक है - विकास अंतर - और एक के खिलाफ - अफगान वापसी की अराजकता से प्रभावित 'सॉफ्ट पावर'। दो कारकों द्वारा खींचा गया, वह अभी भी बुरिदान के गधे की तरह बना हुआ है।
के लिए भी यही कहा जा सकता है चीनी सिक्का: यहां भी पक्ष में कारक - कोविड पर नियंत्रण और संतोषजनक विकास दर और किसी भी मामले में आर्थिक नीतियों की पत्रिका में गोला-बारूद से आराम - उन लोगों के साथ संयुक्त हैं - 'सार्वभौमिक समृद्धि' के अभियान के अज्ञात कारक और, में परिप्रेक्ष्य, हमेशा मौजूद जोखिम है कि तेजी से बढ़ता मध्य वर्ग नागरिक स्वतंत्रता का दावा करना चाहता है।
मुद्रा स्फ़ीति - जहर पूंछ में होता है। इस प्रकार मूल्य गतिशीलता का विश्लेषण इनके नीचे रखा गया है लैंसेट. कितना जहरीलाशूटिंग के लिए, कच्चे माल की लागत में भारी वृद्धि? जहरीला जहरीला होता है, लेकिन घातक नहीं। इस हद तक कि यह एक द्वेषपूर्ण मुद्रास्फीति सर्पिल को ट्रिगर नहीं करता है, बल्कि उत्पादन क्षमता बढ़ाने के लिए एक लाभकारी भीड़ है, जो अंततः उन्हीं कीमतों में कमी का कारण बनेगी।
लेकिन यह सच है कि यह बढ़ोतरी हो जाती है घरों की क्रय शक्ति को नष्ट करना (कंपनियों का मार्जिन भी, जो, हालांकि, उत्पाद की प्रति इकाई श्रम लागत की बहुत अनुकूल गतिशीलता से लाभान्वित होता है)।
उपभोक्ताओं की क्रय शक्ति का क्षरण खर्च को रोक रहा है। लेकिन यही एकमात्र कारण नहीं है सरकारें हस्तक्षेप कर रही हैं बढ़ते ऊर्जा बिलों के बोझ को कम करने के लिए। ऊर्जा की लागत में तीव्र वृद्धि घरों के लिए शत्रुतापूर्ण होगी पारिस्थितिक संक्रमण, जिसके बिना पर्यावरणीय आपदा अपरिहार्य होगी।
उन वृद्धि को कम करने के लिए हस्तक्षेप भी बनाने के उद्देश्य का सम्मान करने के उद्देश्य से हैं एक हरित और समावेशी अर्थव्यवस्था. समावेशी क्योंकि ऊर्जा की लागत में वृद्धि प्रतिगामी है, कम आय वाले परिवारों की खपत पर इस वस्तु का अधिक वजन होता है। हरा क्योंकि आंशिक रूप से ये वृद्धि नवीकरणीय ऊर्जा में परिवर्तन का परिणाम है।
संक्षेप में, लागत और कीमतों में यह वृद्धि जहरीली है, लेकिन वसूली के लिए घातक नहीं है। या ऐसा नहीं है कि मूल्य-मजदूरी-कीमत सर्पिल गति में स्थापित हो, जो उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों के माध्यम से केंद्रीय बैंकों को दरों में तेजी से वृद्धि करने और एक नई मंदी उत्पन्न करने के लिए मजबूर करेगा डिलीवरेजिंग. खतरा बहुत दूर का नजर आ रहा है। करोड़ों बेरोज़गार, अल्प-रोज़गार और बेरोज़गार हैं, और यूनियनों को मज़दूरी बढ़ाने के लिए मज़दूरों के रूप में अब नहीं देखा जाता है।
अंत में, वैश्वीकरण और तकनीकी नवाचार से अति-प्रतिस्पर्धा है जो मूल्य वृद्धि को नियंत्रित करती है। इसलिए महंगाई के मोर्चे पर भी तारीफ के काबिल है विस्तारित अर्थव्यवस्था अमर रहे.
