यदि सितंबर में दरों को अपरिवर्तित छोड़ने का निर्णय अनिवार्य रूप से एक आम सहमति थी, तो पिछली एफओएमसी बैठक में अधिक आश्चर्य की बात येलन के कठोर शब्द थे: बाजार ने या तो आक्रामक कार्रवाई (शुरुआती वृद्धि) की अपेक्षा की और फिर आग पर पानी फेंकने के लिए बहुत नरम भाषण दिया। या इसके विपरीत एक डोविश (होल्ड) कार्रवाई लेकिन वर्ष के भीतर वृद्धि के स्पष्ट संकेत की दिशा में एक अधिक दृढ़ भाषण।
हालांकि स्पष्ट रूप से अब और दिसंबर के बीच दर वृद्धि को बाहर नहीं किया गया है, फेड के संकेत बल्कि अस्पष्ट रहे हैं, प्रभावी रूप से वैश्विक संदर्भ से निर्णय लेने की प्रक्रिया में इनपुट शामिल हैं; व्याख्या को थोड़ा बल देना चाहते हैं, कोई कह सकता है कि फेड, अपने संदर्भ बाजार को करीब से देख रहा है, पहले से ही सामान्यीकरण प्रक्रिया शुरू करने की स्थिति में होगा, जबकि रोकने का निर्णय "बाहरी" कारकों (चीन देखें) पर अधिक निर्भर करता है।
यदि फेड की घोषणा के बाद यूएस के 2.15-वर्षीय बॉन्ड में 0.67% की वापसी और 0.80% क्षेत्र में वृद्धि के बाद XNUMX% पर XNUMX-वर्षीय बॉन्ड के साथ ब्याज दर रैली को आसानी से समझा जा सकता है, तो यह शेयर बाजार की पहली मंदी की प्रतिक्रिया है।
एक पहलू निश्चित रूप से नए सिरे से अनिश्चितता है (आज तक अक्टूबर के लिए निहित संभावनाएं 18% क्षेत्र में हैं और दिसंबर के लिए सिर्फ 46%)। यह निश्चित रूप से जोखिम की भूख के पक्ष में नहीं है: दूसरे मोर्चे पर, एक फेड dovish में होल्ड इस समय की नाजुकता और कठिनाई का एक संदेश है, जो आज के हिंसक डाउनवर्ड मूवमेंट में स्टॉक सूचियों द्वारा स्वचालित रूप से अनुवादित एक संदेश है।
बांड और इक्विटी के बीच में क्रेडिट की पूरी दुनिया है, जो शेयर की अस्थिरता के प्रतिबिंब से पीड़ित होने पर, ऐसी दुनिया की संभावना से लाभान्वित होती है जहां दरें लंबे समय तक कम रहने के लिए नियत होती हैं; कॉर्पोरेट बॉन्ड को विशेष ध्यान के साथ सकारात्मक रूप से उभरना चाहिए, हालांकि, क्रेडिट रेंज के निचले हिस्से को भुगतान किया जाना चाहिए, जहां सबसे अधिक लीवरेज्ड कंपनियां दुनिया में "बर्बाद" होने का जोखिम तेजी से बढ़ रही हैं।
