2021 की तीसरी तिमाही के बाद से अधिक अचानक मंदी के साथ, चीनी अर्थव्यवस्था का सामान्यीकरण अपेक्षा से अधिक बेहतर साबित हो रहा है। चीन 2020 की पहली तिमाही में महामारी की पहली लहर से जल्दी उबर गया था, सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि +2,3% तक पहुंच गई, एक निम्न स्तर लेकिन 2020 में दुनिया में बहुत कम सकारात्मक विकास दर के बीच। तब से, हालांकि, विकास में कमी आई है। विनम्र रहा और यूलर हेमीज़ सुझाव देता है कि इस वर्ष गति और धीमी हो गई है। जुलाई-अगस्त में औद्योगिक उत्पादन औसतन +5,9% बढ़ा और सितंबर में यह और धीमा होना चाहिए, जबकि दूसरी तिमाही में यह औसत +7,8% था। इसी समय, अचल संपत्तियों में भी निवेश (पहली तिमाही में +8,9% की तुलना में अगस्त में +12,6%) और खुदरा बिक्री (दूसरी तिमाही में +5,4% की तुलना में जुलाई-अगस्त में +13,9%) धीमी हो गई। अपेक्षित।
चीन के नीति मिश्रण को जानबूझकर 2020 के अंत से कड़ा कर दिया गया है, लेकिन भविष्य में अर्थव्यवस्था को चल रहे अज्ञात मौसम में मदद करने में आसानी हो सकती है। बढ़ती जीडीपी, मजबूत बाहरी मांग और घरेलू सुधार के संकेतों ने अधिकारियों को अल्पकालिक विकास को प्रोत्साहित करने के बजाय दीर्घकालिक कमजोरियों से निपटने पर ध्यान केंद्रित करने के लिए राजी कर लिया। नतीजतन, राजकोषीय नीति सख्त हो गई है, इस साल की पहली छमाही में सरकारी खर्च में कटौती और यहां तक कि एक संतुलित बजट के साथ। चीनी नीति निर्माता एक "प्रतिचक्रीय समायोजन" ढांचे से "क्रॉस-चक्र समायोजन" ढांचे की ओर बढ़ रहे हैं, जिसमें नीति मिश्रण को सावधानी से कम किया जा रहा है ताकि भविष्य में वित्तीय जोखिम बनने वाले प्रोत्साहन से बचा जा सके।
विशेष रूप से रियल एस्टेट और ऊर्जा क्षेत्रों में बढ़ी हुई विनियामक जांच आर्थिक विकास पर मुख्य बाधा है। कर्ज पर लगाम कसने के कड़े नियम रियल एस्टेट क्षेत्र उन्हें 2020 की दूसरी छमाही में लागू किया गया था। आम तौर पर सख्त विनियमन और ऋण शर्तों के कारण 2020 के अंत से रियल एस्टेट क्षेत्र की गतिविधियों में गिरावट आई है, साथ ही साथ तरलता और सॉल्वेंसी की समस्या भी हुई है। विश्लेषकों का मानना है कि भविष्य में इसकी संभावना नहीं है कि अधिकारी लगाए गए प्रतिबंधों को हटाएंगे। इसका मतलब यह है कि आवास क्षेत्र में आर्थिक गतिविधि आगे की चूक के साथ आने वाली तिमाहियों में सुस्त रहने की संभावना है, भले ही एक प्रणालीगत संकट से बचा जाना चाहिए।
इस वर्ष विनियामक ध्यान भी पर केंद्रित है ऊर्जा क्षेत्र, जलवायु लक्ष्यों को पूरा करने के लिए लगाए गए राशन के साथ। भविष्य में, भले ही ऊर्जा राशनिंग में ढील दी जाए, औद्योगिक उत्पादन नकारात्मक रूप से प्रभावित होगा और आने वाले महीनों में ऊर्जा की लागत में वृद्धि होगी (भारी उद्योग में 5-30% तक)।
इस संदर्भ में, चीनी सकल घरेलू उत्पाद के विकास के अनुमानों को क्रमशः +7,9% और +2021% से संशोधित कर 5,2 में +2022% और 8,2 में +5,4% कर दिया गया है। के बारे में चिंता करता है चीनी आर्थिक मंदी आने वाली तिमाहियों में बने रहेंगे, जोखिम अभी भी नीचे की ओर है। मुख्य नकारात्मक जोखिम: अर्थव्यवस्था के अन्य क्षेत्रों में आवास के मुद्दों का विस्तार। यह स्थिति अत्यधिक प्रतिबंधात्मक नीतियों का परिणाम हो सकती है, उदाहरण के लिए तरलता की स्थिति और नियमों पर। विश्वास में कमजोरी लंबे समय तक रहने की उम्मीद है, जिससे रियल एस्टेट गतिविधि में अपेक्षा से तेज मंदी हो सकती है। एक और नकारात्मक जोखिम: भू-राजनीतिक तनाव का बढ़ना. अक्टूबर 2021 की शुरुआत में जब रिकॉर्ड संख्या में चीनी सैन्य विमानों ने ताइवान क्षेत्र में उड़ान भरी तो क्षेत्र में नए तनाव पैदा हो गए। वास्तविक संघर्ष के भड़कने की संभावना बेहद कम है क्योंकि सभी पक्षों का मानना है कि लागत लाभ से अधिक है। हालांकि, स्थिति आगे आकस्मिक वृद्धि के लिए स्थितियां बनाती है।
वैश्विक आपूर्ति के दृष्टिकोण से, चीनी आर्थिक मंदी व्यापार की लागत को और बढ़ा सकती है और वितरण में देरी को बढ़ा सकती है। विशेष रूप से, बिजली राशनिंग उपायों से उत्पादन लागत बढ़ रही है, चीन से शेष दुनिया में निर्यात की जाने वाली वस्तुओं की कीमत बढ़ रही है और विशेष रूप से यूरोप में कंपनी के मार्जिन पर दबाव पड़ रहा है।
के संभावित नए प्रकोप Covid -19 चीन में वे आपूर्ति श्रृंखला में देरी को और भी लंबा कर सकते हैं। इसके अलावा, CNY का तेज मूल्यह्रास जो इन ऊपर की कीमतों के दबावों को ऑफसेट कर सकता है, अपेक्षित नहीं है। कीमतों पर प्रभाव के अलावा, चीन में धीमी औद्योगिक और विनिर्माण गतिविधि अमेरिका और यूरोप में विनिर्माण समस्याओं को और खराब कर सकती है।
वैश्विक मांग के दृष्टिकोण से, कुछ वस्तुओं की कीमतों, उभरते बाजारों और चीन के निर्यातकों पर आर्थिक मंदी का असर पड़ने की उम्मीद है। धीमी गति से चीन ज्यादातर उभरते बाजारों, एशिया-प्रशांत क्षेत्र और कुछ कमोडिटी निर्यातकों के लिए खराब है। चिली, हांगकांग, पेरू, ऑस्ट्रेलिया और दक्षिण अफ्रीका जोखिम में हो सकते हैं, क्योंकि निर्माण और धातु में चीन को निर्यात प्रति श्रेणी 2% से अधिक है। इसके विपरीत, ऊर्जा के निर्यातकों और अधिक सटीक रूप से थर्मल कोयले (विशेष रूप से इंडोनेशिया, मलेशिया और ऑस्ट्रेलिया में) के बीजिंग में चल रहे ऊर्जा संकट के संदर्भ में मांग में वृद्धि देखने की संभावना है।
लघु से मध्यम अवधि के अलावा, चीनी मांग पर निर्भर देशों को कम विकास व्यवस्था (जो कि कोविड-19 से पहले शुरू हुई थी) और इसके साथ आने वाले जोखिमों का सामना करना पड़ेगा। दरअसल, विश्लेषकों का सुझाव है कि अगले दशक में चीन की सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि औसत +3,8% और +4,9% के बीच होगी (7,6 के +2010% के बाद)। चीन के आर्थिक मॉडल में बदलाव से भारी उद्योग और निर्माण पर निर्भर लोगों के लिए नुकसान के साथ लंबी अवधि के निर्यात जोखिम भी बदल सकते हैं, जबकि उपभोक्ता और उच्च तकनीक वाले सामान को फायदा हो सकता है।
की दृष्टि से आर्थिक बाज़ार, उपभोक्ता संपत्ति पर संभावित नकारात्मक प्रभाव के साथ, चीनी आर्थिक मंदी भी इक्विटी पर वजन कर सकती है। 2020 में, S&P 75 इंडेक्स में 500 कंपनियों (कुल बाजार पूंजीकरण का 20%) और STOXX यूरोप 100 इंडेक्स में 60 कंपनियों (कुल बाजार पूंजीकरण का 30%) की बिक्री चीन में हुई थी। इन कंपनियों में, अमेरिका में कुल राजस्व का 15% और यूरोप में 12% चीन का है। इसलिए, एक नकारात्मक धन प्रभाव के माध्यम से घरों और निजी खपत पर प्रभाव के साथ, एक चीनी आर्थिक मंदी पूंजी बाजार पर वजन कर सकती है। प्रश्नगत प्रतिभूतियां घरेलू वित्तीय संपत्तियों का 25% हैं जर्मनी, 28% पर फ्रांस, लगभग 40% पर इटली e स्पेन और में 55% तक संयुक्त राज्य अमेरिका.
क्या चीन के रियल एस्टेट क्षेत्र के बारे में चिंता अन्य देशों के लिए एक वेक-अप कॉल के रूप में काम कर सकती है? अध्ययन में, विश्लेषकों को ऐसी कोई अन्य कंपनी नहीं मिली जो समान परिमाण का जोखिम प्रस्तुत करती हो एवरग्रांड. वित्तीय गिरावट का एक और रूप, भले ही व्यापक भावना संसर्ग से बचा गया हो (इक्विटी और कॉर्पोरेट क्रेडिट दोनों में), रियल एस्टेट क्षेत्र के स्तर पर है। वर्तमान घटनाओं ने उद्योग को न केवल चीन में, बल्कि शेष विश्व में भी कड़ी जांच के दायरे में ला दिया है। कोविड के बाद की रिकवरी के आसपास की अनिश्चितताओं का सामना करते हुए, दूर से काम करने और संपत्ति की कीमतों में वृद्धि को देखते हुए लंबी अवधि की छाप जो कि इस क्षेत्र पर संकट छोड़ देगी, अभी भी अनिश्चित है।
