यदि मुनाफा उत्कृष्ट रहता है तो स्टॉक एक्सचेंज ब्याज दरों में वृद्धि और मुद्रास्फीति को अवशोषित कर सकता है

. की छवियां उपचार आयुर्वृद्धि विरोधक जॉन हार्वे केलॉग, हेलेना रुबिनस्टीन, मैक्स फैक्टर या एलिजाबेथ आर्डेन के केंद्रों में बीसवीं सदी के पहले दशकों में निरस्त्रीकरण हो रहा है। अतीत में हम जानते हैं कि खुद को युवा और सुंदर बनाए रखने के लिए जो भी महंगी यातनाएं दी गईं, वे हानिकारक नहीं तो पूरी तरह से बेकार थीं।

ऐसे भी, शायद, अधिकांश हैं के उपचार जीवन विस्तार आज के समय में, सप्लीमेंट से शुरू होकर जो हाइपरविटामिनोसिस की ओर ले जाता है और हार्मोनल थेरेपी के साथ समाप्त होता है जो ऊतकों को फिर से युवा और जीवंत बनाता है लेकिन जो दूसरी ओर सेल म्यूटेशन को तेज करता है और ऑन्कोलॉजिकल जोखिमों को बढ़ाता है।

और फिर भी, यदि हम परीक्षण और त्रुटि से आगे नहीं बढ़े और यदि भ्रम के विक्रेताओं और खरीदारों का एक अटूट स्रोत नहीं था जो खुद को गिनी सूअरों के रूप में पेश करते हैं, तो प्रगति भी नहीं होगी, क्योंकि एक हजार प्रयासों में से एक अंत में काम करता है, यह हमारे ज्ञान की विरासत को समृद्ध करता है और हमारे जीवन को बेहतर बनाता है।

के साथ भी कुछ ऐसा ही होता है व्यापार चक्र। यदि हम उनके जीवन को स्थिर या लम्बा करने के प्रयासों के इतिहास को देखें तो हम त्रुटियों और भयावहताओं की एक श्रृंखला देखते हैं। सबसे प्रसिद्ध वह है जिसके द्वारा प्रतिबद्ध है फेडरल रिजर्व शुरुआती तीसवें दशक में, जब एक निश्चित बिंदु पर, अवसाद के बीच में, जमाकर्ताओं को वापस लाने के लिए दरों को बढ़ाना अच्छा समझा गया, जिन्होंने बैंकों से अपना पैसा वापस ले लिया था। पैसा वापस नहीं आया और कई कर्जदार जो कम दरों की वजह से जीवित रहने में कामयाब रहे थे हवा में उड़ गए। और इसके विपरीत संकेत की गलतियां XNUMX के दशक में की गई थी, जब यह सोचा गया था कि थोड़ी अधिक मुद्रास्फीति, यह क्या होगी, बहुत अधिक विकास और बहुत अधिक नौकरियां लाएगी। परिणाम, मुद्रास्फीतिजनित मंदी, विनाशकारी था।

और इसलिए, प्रत्येक चक्र के साथ, हम नए प्रयासों और अनिवार्य रूप से नई गलतियों के साथ फिर से शुरू करते हैं। और साथ ही में'आयुर्वृद्धि विरोधक, आनुवांशिकी और जैव प्रौद्योगिकी से अच्छी खबर की प्रतीक्षा में, सीढ़ियों पर चलने और नाश्ते के लिए ब्लूबेरी को कभी न छोड़ने की अच्छी न्यूनतम सलाह बनी हुई है, आर्थिक चक्रों के सिद्धांत में मैनुअल होने से ज्यादा सुझाव नहीं देता है विस्तार के पहले भाग में एक विस्तारवादी मौद्रिक और राजकोषीय नीति और दूसरी छमाही में धीरे-धीरे कसने के लिए ताकि ओवरहीटिंग और मुद्रास्फीति को रोका जा सके या कम किया जा सके। और चक्र के पहले भाग में व्यापार-समर्थक (कम नियम, कम कर) और व्यापार-विरोधी होना, यदि आप वास्तव में चाहते हैं, केवल दूसरे में। और अधिक कुछ नहीं।

इस चक्र में, जो अगले महीने नौ साल का हो जाएगा, हम मिनिमलिस्ट टिप्स मैनुअल को भी तोड़ने में कामयाब रहे हैं और एक बेहतरीन नए प्रयोग की शुरुआत की है।

वास्तव में, केवल मौद्रिक नीति ने मैनुअल का पालन किया। चक्र के पहले भाग में यह बहुत विस्तृत था और अब कम होने लगा है। हाल के वर्षों में, वास्तव में, दरें शून्य से नीचे चली गई हैं और मौद्रिक आधार पांच गुना बढ़ गया है। इसके बजाय अब दरें बढ़ रही हैं और मौद्रिक आधार सिकुड़ने लगा है, कम से कम अमेरिका में, जहां इस साल जो तरलता समाप्त हो जाएगी, वह पहली मात्रात्मक सहजता के साथ शुरू की गई तरलता के दो तिहाई के बराबर होगी। थोड़ा नहीं।

इसके बजाय मैनुअल को बाकी सब चीजों के संबंध में धूल फांकने के लिए छोड़ दिया गया था। 2008 की महान मंदी के अंत के बाद पहले महीनों में राजकोषीय नीति वास्तव में विस्तारवादी थी, लेकिन फिर, सार्वजनिक घाटे और ऋणों के विस्फोट से भयभीत होकर, हम सभी प्रतिबंधात्मक हो गए। यूरोप ही नहीं, के साथ नीच तपस्या नीति सबसे खराब क्षण में कल्पना की जा सकती है, लेकिन ओबामा का अमेरिका भी, आर्थिक रूप से बल्कि गुणी।

और जैसे एक व्यक्ति गुणी था जब उसे खर्चीला होना था, वैसे ही आज करों को कम करके खर्चीला होने का जोखिम है, जब किसी को सदाचारी होना चाहिए। लेकिन हम बाद में इस पर वापस आएंगे।

साहसी प्रयोग का दूसरा बिंदु व्यावसायिक नीतियों से संबंधित है। चक्र के आरंभ में हम व्यवसाय-विरोधी थे, जब इसे व्यवसाय-समर्थक माना जाता था, और आज हम सभी व्यवसाय-समर्थक हैं। और इसलिए, तर्कसंगत से अधिक न्यायवादी आवेगों का पालन करते हुए, हाल के वर्षों में हम सभी ने बैंकों और व्यवसायों के लिए प्रतिबंधात्मक नियमों के लाखों पृष्ठ पेश किए हैं और हमने बैंकों पर भारी जुर्माना लगाया है, जिससे उनकी क्षमता और क्रेडिट वितरित करने की इच्छा कम हो गई है। आज, पूरी ताकत से विस्तार और मुनाफे में तैरने वाले व्यवसाय, हम विनियमन को नियंत्रित करते हैं और अब किसी को नुकसान नहीं पहुंचाते हैं।

लेकिन क्या सच में ऐसा है? क्या हम फिर से चक्रीय हो गए हैं, एक सदी या उससे अधिक की तेजी और गिरावट में हमने जो कुछ सीखा है, उसे भूल गए हैं?

यह पक्का नहीं है। में'आयुर्वृद्धि विरोधक स्वस्थ संरचनात्मक विकल्पों (स्लिम रहना, हिलना-डुलना, ऑक्सीडेंट से बचना और भरपूर मात्रा में एंटी-ऑक्सीडेंट होना) के बीच अंतर करना वैध और उपयोगी है, जो जीवन क्षमता को बढ़ाता है, जैसा कि एक अर्थशास्त्री आपूर्ति पक्ष पर कहेंगे, और हार्मोनल जैसे संदिग्ध उपचार हैं, जो ऊर्जा व्यय के पक्ष में क्षमता को बढ़ाते हैं, अर्थात मांग। पूर्व स्वस्थ हैं, बाद वाले अधिक गरम होते हैं और जोखिम भरे होते हैं।

Il कर में कटौती और ट्रम्प प्रशासन का विनियमन (जापानी एबेनॉमिक्स और नकल पर हल्के यूरोपीय प्रयासों के साथ) हार्मोन हैं जो केवल अस्थायी और विलुप्त होने वाले उपायों के लिए अति ताप करने का कारण बनते हैं, शायद अगले राजनीतिक परिवर्तन में उलट होने के लिए किस्मत में है (और स्वर्ग मना करता है कि यह मंदी के साथ मेल खाता है, अन्यथा हम और भी अधिक प्रति-चक्रीय बनें और इससे कभी बाहर न निकलें)।

इसके बजाय, टैक्स में कटौती और डीरेग्यूलेशन ब्लूबेरी के रूप में स्वस्थ और संरचनात्मक उपाय हैं यदि वे स्थायी हो जाते हैं। निश्चित रूप से, उन्हें एक व्यापार चक्र में जल्दी पेश करना बेहतर होता, लेकिन यह पहले से कहीं बेहतर है।

दुर्भाग्य से हम नहीं जान सकते हैं चल रहे वैश्विक विस्तार का त्वरण ब्लूबेरी या हार्मोन द्वारा संचालित होता है। अमेरिकी कर सुधार, कुछ बजटीय नियमों का पालन करने के लिए, अगले कुछ वर्षों में धीरे-धीरे समाप्त हो जाएगा। राजनीति स्वाभाविक रूप से इसे लम्बा खींच सकेगी, लेकिन इसके पतन का अनुमान भी लगा सकेगी। विनियमन के संबंध में, वर्तमान की तुलना में एक अलग राजनीतिक संकेत वाली कांग्रेस अगले साल की शुरुआत में सब कुछ फिर से बदल सकती है और तुरंत पुनर्विनियमन शुरू कर सकती है।

यदि हम आपूर्ति पक्ष पर काम कर रहे ब्लूबेरी से निपट रहे हैं, तो विस्तार अधिक समय तक चल सकता है, शेयर बाजारों में अभी भी एक रास्ता है और केंद्रीय बैंक शांतिपूर्वक दरें बढ़ा सकते हैं। यदि, दूसरी ओर, हमें मांग पक्ष पर अस्थायी रूप से कार्य करने के लिए निर्धारित हार्मोन का सामना करना पड़ता है (क्रेडिट खपत में उछाल और संयुक्त राज्य अमेरिका में बचत में तेज गिरावट देखें), तो चक्र, वर्तमान भड़कने के बाद, उम्मीद से जल्दी खत्म हो जाएगा। आपको लगता है, क्योंकि केंद्रीय बैंकों को तेजी से और अधिक आक्रामक तरीके से ब्रेक लगाने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

2018 निवेशकों के लिए एक चुनौतीपूर्ण वर्ष होगा क्योंकि, जैसा कि हमने पहले ही देखना शुरू कर दिया है, दो आख्यान वैकल्पिक और ओवरलैप होंगे। पहला स्वस्थ विकास में तेजी लाना है (फिलहाल यह संयुक्त राज्य अमेरिका में 4 से ऊपर है और यूरोप में 3 के करीब है) और मजबूती से बढ़ता मुनाफा (यूरोप की तुलना में अमेरिका में बहुत अधिक)। दूसरा है ड्रग्ड और ओवरहीट विकास जो केंद्रीय बैंकों को धीमा करने के लिए मजबूर करेगा या, यदि वे वास्तव में राजनीतिक कारणों से धीमा नहीं करना चाहते हैं, तो मुद्रास्फीति के अपरिहार्य आगमन को स्वीकार करने के लिए।

महंगाई की समस्या सुलझ जाएगी। आप इसे अभी नहीं देख सकते हैं, लेकिन बाजार में कई लोग कहते हैं कि वे इसे सूंघते हैं। मामलों को जटिल बनाने के लिए एक नए फेड अध्यक्ष का आगमन हुआ है। बर्नानके और येलेन ने, खुद को बाजार के मुकाबले वैध बनाने के लिए, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की आवश्यकता पर जोर देकर शुरू किया। यदि पॉवेल ऐसा ही करता है, शेयर बाजार में गिरावट आएगी और यील्ड कर्व फिर से सपाट हो जाएगा।

ऐसी जटिल और अस्थिर तस्वीर में, सुझाव है कमजोरी पर स्टॉक खरीदें और मजबूती पर लॉन्ग बॉन्ड बेचें. बांड, इस चक्र में, ने दिखाया है कि उनके पास नौ जीवन हैं और बहुत अच्छी तरह से दसवां हिस्सा भी हो सकता है यदि वास्तविक मुद्रास्फीति (अभी केवल अपेक्षित वृद्धि हुई है) आने में धीमी है, लेकिन किसी ऐसी चीज पर दांव लगाना कभी भी बेहतर नहीं होता है के खिलाफ हवा। नकद या लघु परिपक्वता बेहतर हैं।

दूसरी ओर, स्टॉक एक्सचेंज ब्याज दरों में वृद्धि को अवशोषित करने में सक्षम होंगे और मुद्रास्फीति में सुधार भी, बशर्ते कि प्रक्रिया धीरे-धीरे हो और लाभ उत्कृष्ट बना रहे।