इटली और स्पेन निवेशकों को डराते हैं। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष की वैश्विक वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट के अनुसार, दोनों देशों को जून 2011 और जून 2012 के बीच बड़े पैमाने पर पूंजी के बहिर्वाह का सामना करना पड़ा। और यह केवल कुछ मिलियन यूरो की बात नहीं है। इटली के लिए, पूंजीगत उड़ान में 235 बिलियन शामिल थे, जो 15 में सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 2011% था। मैड्रिड में चीजें और भी बदतर हो गईं: -296 बिलियन यूरो, सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 27%।
आईएमएफ के मुताबिक, "परिधीय बांड बाजारों से विदेशी निवेशकों की वापसी ने इन प्रवाहों का एक बड़ा हिस्सा, विशेष रूप से इटली के लिए" चलाया। और न केवल। संप्रभु रेटिंग को फिर से डाउनग्रेड किए जाने का जोखिम है: उच्च प्रसार और बिगड़ते ऋण-ब्याज-से-राजस्व अनुपात आगे संप्रभु डाउनग्रेड का कारण बन सकते हैं। "रेटिंग एजेंसियां नकारात्मक बनाए रख रही हैं या नकारात्मक दृष्टिकोण देख रही हैं" और "भले ही स्प्रेड मौजूदा स्तर पर बना रहे, यूरो क्षेत्र के राज्य ऋण ब्याज भुगतान के बढ़ते बोझ का सामना कर रहे हैं"।
संक्षेप में, भविष्य बिल्कुल उज्ज्वल नहीं है। आईएमएफ के अनुसार, "आधार परिदृश्य का तात्पर्य है कि इटली और स्पेन में कर्ज पर ब्याज का बोझ 14 तक राजस्व का 2017% तक बढ़ जाएगा" और सबसे खराब स्थिति - जो क्रमशः 300 और 330bps के दो देशों के प्रसार में वृद्धि मानती है - रोम के लिए अनुपात को 18% और मैड्रिड के लिए 15% तक बढ़ा सकती है।
फिर क्रेडिट क्रंच के बारे में चिंता करें। रिपोर्ट में कहा गया है, "इटली और स्पेन में गैर-वित्तीय निगमों को बैंक ऋण देने में हालिया गिरावट", "एक निकासी गति के अनुरूप है जो 2003 तक 2004-2017 के स्तर पर क्रेडिट-टू-जीडीपी अनुपात लाएगी"। "ईसीबी के ओएमटी कार्यक्रम की घोषणा के तुरंत बाद कुछ बड़ी स्पेनिश और इतालवी कंपनियों द्वारा बॉन्ड जारी करने का रिकॉर्ड बताता है कि कुछ कंपनियां बैंकों से वित्तपोषण को बाजारों से वित्तपोषण से बदल सकती हैं, यदि ओएमटी के लाभ कायम हैं", तो आईएमएफ का तर्क है, हालांकि यह भी कहा गया है कि "परंपरागत रूप से बैंक ऋण पर निर्भर अधिकांश कंपनियां शायद ही इससे लाभान्वित होंगी"।
