अगर 2021 शेयर बाजार में आसान उछाल का साल था, 2022 की शुरुआत ज्यादा मुश्किलों से हुई, लेकिन यह विशेष रूप से जोखिम भरा नहीं होगा: सबसे बड़े खतरे 2023 में आएंगे, बाजारों पर बड़ी सावधानी के साथ संपर्क किया जाने वाला वर्ष। कैरो के रणनीतिकार एलेसेंड्रो फुगनोली यही लिखते हैं, कॉलम के अंतिम लेख "द रेड एंड द ब्लैक" में.
विश्लेषक बताते हैं कि बहुत अधिक चिंता करने का कोई कारण नहीं है, क्योंकि बाजार का चलन कुछ महत्वपूर्ण बदलावों के साथ-साथ चल रहा है पिछले चार स्टॉक बढ़ोतरी की स्क्रिप्ट जो XNUMX के दशक से दस साल की अवधि का है।
विशेष रूप से, फुगनोली बताते हैं कि संकट के बाद, ये चक्र हमेशा से शुरू होते हैं एक लापरवाह अवधि, जिसके बाद चार चरण होते हैं:
- la बढ़ती ब्याज दरों का डर (आमतौर पर रिकवरी के दूसरे और तीसरे वर्ष के बीच);
- la वृद्धि का डर (चौथे और पांचवें वर्ष के बीच, इस संदेह से उत्पन्न हुआ कि मौद्रिक तंगी अत्यधिक थी);
- la महंगाई का डर (केंद्रीय बैंकों द्वारा दरों को सामान्य करना बंद करने के बाद त्वरित);
- la लाभ के लिए डर (अत्यधिक निवेश, बढ़ती लागत और मांग के बैकलॉग के अंत से कम)।
हालाँकि, फुगनोली के अनुसार, वर्तमान चक्र इस कैनवास से तीन मोर्चों पर भिन्न है:
- सारा "छोटा, अधिक केंद्रित और अधिक तीव्र” पिछले चार चक्रों में;
- चक्र के दूसरे भाग में स्वयं को प्रकट करने के बजाय, मुद्रास्फीति दूसरे वर्ष में पहले ही आ चुकी है;
- कीमतों में वृद्धि शुरू में ब्याज दर भय की लहर उत्पन्न नहीं करती थी, क्योंकि इसे लंबे समय तक अस्थायी रूप में देखा जाता था।
तो हम अगले कुछ वर्षों के लिए क्या उम्मीद कर सकते हैं? कैरोस रणनीतिकार का मानना है कि की लहर बड़े होने का डर दरों में बढ़ोतरी और तरलता में परिणामी गिरावट के कारण यह 2023 की शुरुआत में आ सकता है। इतना ही नहीं: यहां तक कि लाभ के लिए डर यह उम्मीद से पहले ही प्रकट हो सकता है "अगर अंतिम मांग में मंदी - फुगनोली लिखती है - कंपनियों के लिए अपस्ट्रीम लागत और श्रम लागत डाउनस्ट्रीम में वृद्धि को उतारने के लिए जगह लेती है"।
स्क्रिप्ट में नकारात्मक अवधि भी शामिल है, क्योंकि पिछले सभी चार चक्रों में नकारात्मक अवधि ज्ञात है बीच में कमोबेश सुधार के चरण: कुछ हिंसक मामलों में, जैसे कि 1987 और 2018 के मामले; अन्य में हालांकि महत्वपूर्ण, उदाहरण के लिए 1997 और 2015-16 में। हालांकि, हर बार, बाजार चक्र के अंतिम चरणों में नए रिकॉर्ड स्थापित करते हुए अच्छी तरह से ठीक होने में कामयाब रहे हैं।
जहां तक अल्पकालिक विचार की बात है, फुगनोली इसे स्वीकार करते हैं वसूली जनवरी की मंदी के बाद शुरू हुआ धीमा हो रहा है कॉर्पोरेट कमाई पर कुछ निराशाजनक आंकड़ों और केंद्रीय बैंकों से आने वाले संकेतों के कारण, अब कीमतों में वृद्धि के खिलाफ कार्रवाई करने के लिए अधिक उन्मुख है। "इस शीतलन का एक सकारात्मक पक्ष होगा यदि यह सुधार और त्वरित पलटवार वृद्धि के विक्षिप्त चक्र को तोड़ने का प्रबंधन करता है", विश्लेषक जारी रखता है, जो नोट भी करता है आशावाद के तीन कारण वर्तमान स्थिति में:
- इस वर्ष पाँच फेड दर वृद्धि पहले से ही डॉलर के सरकारी बांडों में सन्निहित है;
- मौद्रिक नीति सामान्य होगी ईसीबी से बहुत धीमी गति से;
- 2022 की दूसरी तिमाही में अर्थव्यवस्थाओं का मजबूत विकास जारी रहेगा।
