अध्यक्ष बेन एस बर्नान्के
कैनसस सिटी आर्थिक संगोष्ठी के फेडरल रिजर्व बैंक में, जैक्सन होल, व्योमिंग
अगस्त 26, 2011
अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए निकट और दीर्घकालिक संभावनाएं
शुभ प्रभात। हमेशा की तरह, इस सम्मेलन के आयोजन के लिए कैनसस सिटी के फेडरल रिजर्व बैंक को धन्यवाद। इस वर्ष का विषय, दीर्घकालिक आर्थिक विकास, वास्तव में प्रासंगिक है - जैसा कि पिछले वर्षों में इस संगोष्ठी में अक्सर होता रहा है। विशेष रूप से, वित्तीय संकट और उसके बाद धीमी गति से सुधार ने कुछ लोगों को यह सवाल करने पर मजबूर कर दिया है कि क्या संयुक्त राज्य अमेरिका, अपने जोरदार आर्थिक विकास के दीर्घकालिक रिकॉर्ड के बावजूद, अपनी सार्वजनिक नीति विकल्पों के बावजूद, अब लंबे समय तक ठहराव का सामना नहीं कर रहा है।
क्या पिछले कुछ वर्षों में न केवल संयुक्त राज्य अमेरिका में बल्कि कई अन्य उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में आर्थिक विस्तार की बहुत धीमी गति कहीं अधिक लंबे समय तक चलने वाली चीज़ में तब्दील नहीं हो सकती? मैं निश्चित रूप से इन चिंताओं की सराहना कर सकता हूं और स्वस्थ विकास के लिए अनुकूल आर्थिक और वित्तीय स्थितियों को बहाल करने में हमारे सामने आने वाली चुनौतियों से पूरी तरह अवगत हूं, जिनमें से कुछ पर मैं आज टिप्पणी करूंगा। हालाँकि, दीर्घकालिक संभावनाओं के संबंध में मेरा अपना दृष्टिकोण अधिक आशावादी है।
जैसा कि मैं चर्चा करूंगा, हालांकि महत्वपूर्ण समस्याएं निश्चित रूप से मौजूद हैं, ऐसा प्रतीत नहीं होता है कि पिछले चार वर्षों के झटकों से संयुक्त राज्य अमेरिका के विकास के मूल सिद्धांतों में स्थायी रूप से कोई बदलाव आया है. इसमें कुछ समय लग सकता है, लेकिन हम उन अंतर्निहित बुनियादी सिद्धांतों के अनुरूप विकास दर और रोजगार के स्तर पर वापसी देखने की उम्मीद कर सकते हैं।. हालाँकि, अंतरिम में, अमेरिकी आर्थिक नीति निर्माताओं के लिए चुनौतियाँ दोहरी हैं: पहला, हमारी अर्थव्यवस्था को संकट और आगामी मंदी से उबरने में मदद करना, और दूसरा, ऐसा इस तरह से करना जिससे अर्थव्यवस्था को लंबे समय तक चलने का एहसास हो सके। अवधि वृद्धि की संभावना.
आर्थिक नीतियों का मूल्यांकन उन दोनों उद्देश्यों के आलोक में किया जाना चाहिए। आज सुबह मैं इस बारे में कुछ विचार प्रस्तुत करूंगा कि संयुक्त राज्य अमेरिका में सुधार की गति अब तक निराशाजनक क्यों साबित हुई है, और मैं फेडरल रिजर्व की नीति प्रतिक्रिया पर चर्चा करूंगा। इसके बाद मैं संक्षेप में हमारी अर्थव्यवस्था की दीर्घकालिक संभावनाओं और हमारे देश की आर्थिक नीतियों को अल्पावधि और दीर्घकालिक दोनों दृष्टिकोण से प्रभावी बनाने की आवश्यकता पर बात करूंगा। अर्थव्यवस्था और नीति के लिए निकट अवधि की संभावनाएं निकट अवधि में अर्थव्यवस्था और नीति के लिए संभावनाओं पर चर्चा करते समय, संक्षेप में यह याद करना आवश्यक है कि हम यहां तक कैसे पहुंचे।
2008 और 2009 में वैश्विक बाज़ारों पर छाया हुआ वित्तीय संकट महामंदी के बाद के किसी भी संकट से कहीं अधिक गंभीर था। दुनिया भर के आर्थिक नीति निर्माताओं ने 2008 के पतन में वैश्विक वित्तीय मंदी के बढ़ते जोखिमों को देखा और समझा कि ऐसी घटना के असाधारण रूप से गंभीर आर्थिक परिणाम हो सकते हैं। जैसा कि मैंने इस मंच पर पिछली टिप्पणियों में बताया है, सरकारों और केंद्रीय बैंकों ने आसन्न पतन को रोकने के लिए मजबूती से और निकट समन्वय में काम किया।
संयुक्त राज्य अमेरिका और विदेशों दोनों में, वित्तीय प्रणाली को स्थिर करने की कार्रवाइयों के साथ-साथ पर्याप्त मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन भी दिया गया। लेकिन इन मजबूत और ठोस प्रयासों के बावजूद, वैश्विक अर्थव्यवस्था को होने वाली गंभीर क्षति को टाला नहीं जा सका। क्रेडिट में रुकावट, परिसंपत्ति की कीमतों में तेज गिरावट, वित्तीय बाजारों में शिथिलता, और परिणामी विश्वास के कारण 2008 के अंत और 2009 की शुरुआत में वैश्विक उत्पादन और व्यापार में गिरावट आई। हम आज यहां मिल रहे हैं, शुरुआत के लगभग तीन साल बाद। वित्तीय संकट का सबसे तीव्र चरण और राष्ट्रीय आर्थिक अनुसंधान ब्यूरो द्वारा आर्थिक सुधार की शुरुआत की तारीख से दो साल से थोड़ा अधिक समय पहले। हम कहाँ खड़े हैं?
पिछले कुछ वर्षों में कुछ सकारात्मक विकास हुए हैं, खासकर जब संकट की गहराई को देखते हुए आर्थिक संभावनाओं के आलोक में विचार किया जाता है। कुल मिलाकर, वैश्विक अर्थव्यवस्था में उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं के नेतृत्व में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी गई है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, चक्रीय सुधार, हालांकि ऐतिहासिक मानकों के अनुसार मामूली है, नौवीं तिमाही में है। वित्तीय क्षेत्र में, अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली अब आम तौर पर काफी स्वस्थ है, बैंकों के पास काफी अधिक पूंजी है। बैंकों से ऋण उपलब्धता में सुधार हुआ है, हालांकि छोटे व्यवसाय ऋण जैसी श्रेणियों में यह तंग बनी हुई है, जिसमें संभावित उधारकर्ताओं की बैलेंस शीट खराब रहती है।
सार्वजनिक बांड बाज़ार तक पहुंच रखने वाली कंपनियों को अनुकूल शर्तों पर ऋण प्राप्त करने में कोई कठिनाई नहीं हुई है। महत्वपूर्ण रूप से, वित्तीय क्षेत्र में संरचनात्मक सुधार आगे बढ़ रहा है, बैंकों की पूंजी और तरलता बढ़ाने के लिए महत्वाकांक्षी घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय प्रयास चल रहे हैं, विशेष रूप से सबसे महत्वपूर्ण बैंकों की; जोखिम प्रबंधन और पारदर्शिता में सुधार करना; बाज़ार के बुनियादी ढांचे को मजबूत करना; और वित्तीय विनियमन और पर्यवेक्षण के लिए अधिक प्रणालीगत, या व्यापक विवेकपूर्ण दृष्टिकोण पेश करना। व्यापक अर्थव्यवस्था में, संयुक्त राज्य अमेरिका में विनिर्माण उत्पादन अपने गर्त से लगभग 15 प्रतिशत बढ़ गया है, जो निर्यात में वृद्धि से काफी हद तक प्रेरित है।
दरअसल, अमेरिकी व्यापार घाटा हाल ही में संकट से पहले की तुलना में उल्लेखनीय रूप से कम हुआ है, जो आंशिक रूप से अमेरिकी वस्तुओं और सेवाओं की बेहतर प्रतिस्पर्धात्मकता को दर्शाता है। उपकरण और सॉफ्टवेयर में व्यावसायिक निवेश का विस्तार जारी है, और कुछ उद्योगों में उत्पादकता लाभ प्रभावशाली रहा है, हालांकि नए आंकड़ों ने हाल के वर्षों में समग्र उत्पादकता सुधार के अनुमान को कम कर दिया है। परिवारों ने अपनी बैलेंस शीट को दुरुस्त करने में भी कुछ प्रगति की है - अधिक बचत करना, कम उधार लेना, और ब्याज भुगतान और ऋण के बोझ को कम करना। कमोडिटी की कीमतें अपने उच्चतम स्तर से नीचे आ गई हैं, जिससे व्यवसायों के सामने आने वाला लागत दबाव कम हो जाएगा और घरेलू क्रय शक्ति बढ़ाने में मदद मिलेगी। हालाँकि, इन अधिक सकारात्मक विकासों के बावजूद, यह स्पष्ट है कि संकट से उबरना हमारी उम्मीद से कहीं कम मजबूत रहा है।
राष्ट्रीय खातों के नवीनतम व्यापक संशोधनों के साथ-साथ इस वर्ष की पहली छमाही में विकास के सबसे हालिया अनुमानों से, हमें पता चला है कि मंदी और भी गहरी थी और सुधार उससे भी कमज़ोर था जितना हमने सोचा था; वास्तव में, संयुक्त राज्य अमेरिका में कुल उत्पादन अभी भी उस स्तर पर नहीं लौटा है जो उसने संकट से पहले हासिल किया था। महत्वपूर्ण बात यह है कि अधिकांश भाग में आर्थिक वृद्धि बेरोजगारी में निरंतर कमी हासिल करने के लिए अपर्याप्त दरों पर रही है, जो हाल ही में 9 प्रतिशत से थोड़ा ऊपर उतार-चढ़ाव कर रही है। उपभोक्ता और व्यापार बजट पर कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला और उत्पादन पर जापानी आपदा के प्रभाव सहित अस्थायी कारक, पहली छमाही में अर्थव्यवस्था के कमजोर प्रदर्शन के कारण का हिस्सा थे। 2011; तदनुसार, जैसे-जैसे उनका प्रभाव कम होगा, दूसरी छमाही में विकास में सुधार होने की संभावना है।
हालाँकि, आने वाले डेटा से पता चलता है कि अन्य, अधिक लगातार कारक भी काम कर रहे हैं। संकट से उबरना इतना धीमा और अनियमित क्यों रहा है? ऐतिहासिक रूप से, मंदी ने आम तौर पर अपने स्वयं के पुनर्प्राप्ति के बीज बोए हैं क्योंकि निवेश, आवास और उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं पर कम खर्च से दबी हुई मांग उत्पन्न होती है। जैसे-जैसे व्यापार चक्र नीचे आता है और आत्मविश्वास लौटता है, यह रुकी हुई मांग, जो अक्सर उत्तेजक मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के प्रभाव से बढ़ जाती है, उत्पादन और भर्ती में वृद्धि के माध्यम से पूरी की जाती है। बदले में उत्पादन बढ़ने से व्यवसाय के राजस्व और घरेलू आय में वृद्धि होती है और व्यवसाय और घरेलू खर्च को और अधिक प्रोत्साहन मिलता है। आय की संभावनाओं और बैलेंस शीट में सुधार से घर और व्यवसाय भी अधिक साख योग्य बन जाते हैं, और वित्तीय संस्थान उधार देने के लिए अधिक इच्छुक हो जाते हैं। आम तौर पर, ये विकास बढ़ती आय और मुनाफे, अधिक सहायक वित्तीय और ऋण स्थितियों और कम अनिश्चितता का एक अच्छा चक्र बनाते हैं, जिससे पुनर्प्राप्ति की प्रक्रिया को गति मिलती है।
ये पुनर्स्थापनात्मक ताकतें आज काम पर हैं, और वे समय के साथ पुनर्प्राप्ति को बढ़ावा देना जारी रखेंगी। दुर्भाग्य से, मंदी, असाधारण रूप से गंभीर होने के साथ-साथ वैश्विक दायरे में होने के अलावा, आवास बाजार में बहुत गहरी मंदी और ऐतिहासिक वित्तीय संकट दोनों से जुड़ी होने के कारण भी असामान्य थी। मंदी की इन दो विशेषताओं ने, व्यक्तिगत रूप से और संयोजन में, प्राकृतिक पुनर्प्राप्ति प्रक्रिया को धीमा करने का काम किया है। विशेष रूप से, द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से संयुक्त राज्य अमेरिका में अधिकांश मंदी से उबरने में आवास क्षेत्र एक महत्वपूर्ण चालक रहा है, लेकिन इस बार - संकटग्रस्त और जब्त संपत्तियों की अधिकता, बिल्डरों और संभावित घर खरीदारों के लिए कड़ी ऋण शर्तों और चल रही चिंताओं के कारण संभावित उधारकर्ताओं और ऋणदाताओं दोनों ने घर की कीमतों में निरंतर गिरावट के बारे में कहा है - नए घर के निर्माण की दर अपने संकट-पूर्व स्तर के एक तिहाई से भी कम पर बनी हुई है।
निर्माण के निम्न स्तर का न केवल बिल्डरों पर बल्कि आवास और गृह निर्माण से संबंधित वस्तुओं और सेवाओं की एक विस्तृत श्रृंखला के प्रदाताओं पर भी प्रभाव पड़ता है। इसके अलावा, भले ही कुछ उधारकर्ताओं के लिए तंग ऋण आवास वसूली को रोकने वाले कारकों में से एक रहा है, आवास क्षेत्र की कमजोरी ने वित्तीय बाजारों और ऋण के प्रवाह पर प्रतिकूल प्रभाव डाला है। उदाहरण के लिए, कुछ क्षेत्रों में घर की कीमतों में तेज गिरावट ने कई घर मालिकों को अपने बंधक पर "अंडरवॉटर" छोड़ दिया है, जिससे परिवारों के लिए वित्तीय कठिनाई पैदा हो रही है और, बंधक अपराध और डिफ़ॉल्ट की दरों पर उनके प्रभाव के माध्यम से, वित्तीय संस्थानों के लिए भी तनाव पैदा हो गया है। वित्तीय संस्थानों और परिवारों पर वित्तीय दबाव ने, बदले में, ऋण के विस्तार में अधिक सावधानी बरतने और उपभोक्ता खर्च में धीमी वृद्धि में योगदान दिया है। मैंने मंदी को भड़काने में 2008 और 2009 के वित्तीय संकट की केंद्रीय भूमिका पहले ही नोट कर ली है।
जैसा कि मैंने भी नोट किया है, संकट के कारणों और प्रभावों को संबोधित करने के लिए बहुत कुछ किया गया है और किया जा रहा है, जिसमें वित्तीय सुधार का एक बड़ा कार्यक्रम भी शामिल है, और अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली और वित्तीय बाजारों में स्थितियों में कुल मिलाकर काफी सुधार हुआ है। फिर भी, वित्तीय तनाव यहां और विदेशों में, सुधार में एक महत्वपूर्ण बाधा रहा है और अब भी बना हुआ है। यूरोपीय संप्रभु ऋण और अमेरिकी राजकोषीय स्थिति से संबंधित विकास दोनों के बारे में चिंताओं की प्रतिक्रिया में बाजारों में तीव्र अस्थिरता और जोखिम से बचने की घटनाएं हाल ही में फिर से उभरी हैं, जिसमें हाल ही में एक प्रमुख रेटिंग द्वारा अमेरिकी दीर्घकालिक क्रेडिट रेटिंग में गिरावट भी शामिल है। एजेंसियाँ और अमेरिकी संघीय ऋण सीमा बढ़ाने से संबंधित विवाद. यह आंकना मुश्किल है कि इन घटनाक्रमों ने अब तक आर्थिक गतिविधियों को कितना प्रभावित किया है, लेकिन इसमें कोई संदेह नहीं है कि उन्होंने घरेलू और व्यावसायिक विश्वास को नुकसान पहुंचाया है और वे विकास के लिए निरंतर जोखिम पैदा करते हैं।
फेडरल रिजर्व वित्तीय बाजारों और संस्थानों में विकास की बारीकी से निगरानी करना जारी रखता है और यूरोप और अन्य जगहों पर नीति निर्माताओं के साथ लगातार संपर्क में है. मौद्रिक नीति को अर्थव्यवस्था में बदलाव और विशेष रूप से विकास और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के प्रति उत्तरदायी होना चाहिए। जैसा कि मैंने पहले उल्लेख किया है, हाल के आंकड़ों ने संकेत दिया है कि इस वर्ष की पहली छमाही के दौरान आर्थिक विकास फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की अपेक्षा से काफी धीमी थी, और अस्थायी कारक हमारी आर्थिक कमजोरी के केवल एक हिस्से के लिए जिम्मेदार हो सकते हैं। देखा। नतीजतन, हालांकि हम उम्मीद करते हैं कि मध्यम सुधार जारी रहेगा और वास्तव में समय के साथ मजबूत होगा, समिति ने आने वाली तिमाहियों में विकास की संभावित गति के लिए अपने दृष्टिकोण को चिह्नित किया है। कमोडिटी की कीमतें और अन्य आयात की कीमतें कम होने और लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदें स्थिर रहने के साथ, हम उम्मीद करते हैं कि आने वाली तिमाहियों में मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत या उससे थोड़ा कम की दर पर स्थिर हो जाएगी, जैसा कि अधिकांश समिति प्रतिभागियों का मानना है हमारे दोहरे जनादेश के अनुरूप होना।
अपने वर्तमान दृष्टिकोण के आलोक में, समिति ने हाल ही में संघीय निधि दर के भविष्य के पथ के लिए अपनी अपेक्षाओं के बारे में अधिक विशिष्ट मार्गदर्शन प्रदान करने का निर्णय लिया है। विशेष रूप से, इस महीने की शुरुआत में हमारी बैठक के बाद दिए गए बयान में, हमने संकेत दिया था कि आर्थिक स्थितियाँ - जिनमें संसाधन उपयोग की कम दरें और मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति के लिए एक कमजोर दृष्टिकोण शामिल हैं - कम से कम संघीय निधि दर के लिए असाधारण रूप से निम्न स्तर की गारंटी देने की संभावना है। 2013 के मध्य तक। अर्थात्, समिति मध्यम अवधि में संसाधन उपयोग और मुद्रास्फीति के लिए सबसे संभावित परिदृश्यों का आकलन करती है, संघीय निधि दर का लक्ष्य कम से कम दो और वर्षों के लिए अपने वर्तमान निम्न स्तर पर रखा जाएगा। हमारे आगे के मार्गदर्शन को परिष्कृत करने के अलावा, फेडरल रिजर्व के पास कई उपकरण हैं जिनका उपयोग अतिरिक्त मौद्रिक प्रोत्साहन प्रदान करने के लिए किया जा सकता है।
हमने अपनी अगस्त की बैठक में ऐसे उपकरणों की सापेक्ष खूबियों और लागतों पर चर्चा की। हम सितंबर में अपनी बैठक में निश्चित रूप से आर्थिक और वित्तीय विकास सहित उन और अन्य प्रासंगिक मुद्दों पर विचार करना जारी रखेंगे, जिसे पूर्ण चर्चा की अनुमति देने के लिए एक के बजाय दो दिन (20 और 21) के लिए निर्धारित किया गया है। समिति आने वाली जानकारी के आलोक में आर्थिक दृष्टिकोण का आकलन करना जारी रखेगी और मूल्य स्थिरता के संदर्भ में एक मजबूत आर्थिक सुधार को बढ़ावा देने के लिए अपने उपकरणों को उपयुक्त रूप से नियोजित करने के लिए तैयार है। संयुक्त राज्य अमेरिका में आर्थिक नीति और दीर्घकालिक विकास वित्तीय संकट और उसके परिणामों ने दुनिया भर में, विशेष रूप से उन्नत औद्योगिक अर्थव्यवस्थाओं में, गंभीर चुनौतियाँ पैदा की हैं। अब तक मैंने उनमें से कुछ चुनौतियों की समीक्षा की है, संयुक्त राज्य अमेरिका में धीमी आर्थिक सुधार के लिए कुछ निदान पेश किए हैं, और फेडरल रिजर्व द्वारा नीति प्रतिक्रिया पर संक्षेप में चर्चा की है। हालाँकि, यह सम्मेलन दीर्घकालिक आर्थिक विकास पर केंद्रित है, और उचित रूप से, जीवन स्तर के निर्धारण में दीर्घकालिक विकास दर के मूलभूत महत्व को देखते हुए।
उस भावना में, अब मैं अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए दीर्घकालिक संभावनाओं और उन संभावनाओं को आकार देने में आर्थिक नीति की भूमिका की एक संक्षिप्त चर्चा पर आता हूं। वर्तमान में हम जिन गंभीर कठिनाइयों का सामना कर रहे हैं, उसके बावजूद, मुझे नहीं लगता कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की दीर्घकालिक विकास क्षमता संकट और मंदी से प्रभावित होगी, अगर और मैं इस बात पर जोर देता हूं कि हमारा देश उस परिणाम को सुरक्षित करने के लिए आवश्यक कदम उठाता है। मध्यम अवधि में, आवास गतिविधि स्थिर हो जाएगी और फिर से बढ़ने लगेगी, यदि इसके अलावा किसी अन्य कारण से चल रही जनसंख्या वृद्धि और घरेलू गठन अंततः इसकी मांग नहीं करेगा। अच्छी, सक्रिय आवास नीतियां उस प्रक्रिया को गति देने में मदद कर सकती हैं। वित्तीय बाजारों और संस्थानों ने पहले ही सामान्यीकरण की दिशा में काफी प्रगति की है, और मुझे आशा है कि वित्तीय क्षेत्र अपने महत्वपूर्ण मध्यस्थता कार्यों को निष्पादित करते हुए चल रहे सुधारों को अपनाना जारी रखेगा। परिवार अपनी बैलेंस शीट को मजबूत करना जारी रखेंगे, एक ऐसी प्रक्रिया जो रिकवरी तेज होने पर काफी तेज हो जाएगी लेकिन यह किसी भी स्थिति में आगे बढ़ेगी। व्यवसाय नई पूंजी में निवेश करना, नई तकनीकों को अपनाना और पिछले कई वर्षों के उत्पादकता लाभ पर निर्माण करना जारी रखेंगे।
मुझे विश्वास है कि हमारे यूरोपीय सहयोगी पूरी तरह से समझते हैं कि जिन कठिन मुद्दों की वे अब तुलना कर रहे हैं उनमें क्या दांव पर लगा है और समय के साथ, वे उन मुद्दों को प्रभावी ढंग से और व्यापक रूप से संबोधित करने के लिए सभी आवश्यक और उचित कदम उठाएंगे। इस आर्थिक सुधार में थोड़ा समय लगेगा, और रास्ते में असफलताएँ भी आ सकती हैं। इसके अलावा, हमें वित्तीय जोखिमों सहित पुनर्प्राप्ति के जोखिमों के प्रति सतर्क रहने की आवश्यकता होगी। हालाँकि, एक संभावित अपवाद के साथ जिसके बारे में मैं थोड़ी देर में विस्तार से बताऊंगा, उपचार प्रक्रिया को बड़े निशान नहीं छोड़ने चाहिए। संकट और मंदी के आघात के बावजूद, अमेरिकी अर्थव्यवस्था दुनिया में सबसे बड़ी बनी हुई है, उद्योगों के अत्यधिक विविध मिश्रण और अंतरराष्ट्रीय प्रतिस्पर्धात्मकता की एक डिग्री के साथ, अगर कुछ भी हो, तो हाल के वर्षों में इसमें सुधार हुआ है। हमारी अर्थव्यवस्था एक मजबूत बाजार अभिविन्यास, एक मजबूत उद्यमशीलता संस्कृति और लचीली पूंजी और श्रम बाजार के अपने पारंपरिक लाभों को बरकरार रखती है। और हमारा देश दुनिया के कई अग्रणी अनुसंधान विश्वविद्यालयों और किसी भी देश की तुलना में अनुसंधान और विकास पर सबसे अधिक खर्च के साथ एक तकनीकी नेता बना हुआ है।
बेशक, संयुक्त राज्य अमेरिका को कई विकास चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। कई अन्य उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की तरह हमारी आबादी भी बूढ़ी हो रही है, और हमारे समाज को समय के साथ पुराने कार्यबल के अनुरूप ढलना होगा। हमारी K-12 शैक्षणिक प्रणाली, काफी मजबूत होने के बावजूद, हमारी आबादी के एक बड़े हिस्से को खराब सेवा प्रदान करती है। संयुक्त राज्य अमेरिका में स्वास्थ्य देखभाल की लागत दुनिया में सबसे अधिक है, स्वास्थ्य परिणामों के संदर्भ में पूरी तरह से अनुरूप परिणाम नहीं हैं। लेकिन ये सभी दीर्घकालिक मुद्दे संकट से पहले ही सर्वविदित थे; इन समस्याओं के समाधान के प्रयास जारी हैं, और मुझे आशा है कि ये प्रयास जारी रहेंगे और तेज़ होंगे। संयुक्त राज्य अमेरिका में आर्थिक नीति निर्माण की गुणवत्ता देश की दीर्घकालिक संभावनाओं पर भारी प्रभाव डालेगी।
अर्थव्यवस्था को अपनी पूरी क्षमता से बढ़ने की अनुमति देने के लिए, नीति निर्माताओं को व्यापक आर्थिक और वित्तीय स्थिरता को बढ़ावा देने के लिए काम करना चाहिए; प्रभावी कर, व्यापार और नियामक नीतियां अपनाएं; कुशल कार्यबल के विकास को बढ़ावा देना; निजी और सार्वजनिक दोनों तरह से उत्पादक निवेश को प्रोत्साहित करना; और अनुसंधान एवं विकास तथा नई प्रौद्योगिकियों को अपनाने के लिए उचित सहायता प्रदान करना। अर्थव्यवस्था के दीर्घकालिक प्रदर्शन को बढ़ावा देने में फेडरल रिजर्व की भूमिका है। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि मौद्रिक नीति जो यह सुनिश्चित करती है कि मुद्रास्फीति समय के साथ कम और स्थिर रहे, दीर्घकालिक व्यापक आर्थिक और वित्तीय स्थिरता में योगदान करती है. कम और स्थिर मुद्रास्फीति बाजारों के कामकाज में सुधार करती है, जिससे वे संसाधन आवंटित करने में अधिक प्रभावी हो जाते हैं; और यह परिवारों और व्यवसायों को कीमतों के सामान्य स्तर में अप्रत्याशित उतार-चढ़ाव से अनावश्यक रूप से चिंतित हुए बिना भविष्य के लिए योजना बनाने की अनुमति देता है।
फेडरल रिजर्व एक वित्तीय नियामक, समग्र वित्तीय स्थिरता की निगरानी करने वाले और अंतिम उपाय के तरलता प्रदाता के रूप में अपनी भूमिका में व्यापक आर्थिक और वित्तीय स्थिरता को भी बढ़ावा देता है। आम तौर पर, मौद्रिक या राजकोषीय नीतियों का उद्देश्य मुख्य रूप से निकट अवधि में आर्थिक सुधार की तेज गति को बढ़ावा देना है, जिससे अर्थव्यवस्था के दीर्घकालिक प्रदर्शन पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ने की उम्मीद नहीं की जाएगी। हालाँकि, वर्तमान परिस्थितियाँ उस मानक दृष्टिकोण का अपवाद हो सकती हैं - वह अपवाद जिसका मैंने पहले उल्लेख किया था। हमारी अर्थव्यवस्था आज असाधारण रूप से उच्च स्तर की दीर्घकालिक बेरोजगारी से पीड़ित है, लगभग आधे बेरोजगार छह महीने से अधिक समय से बेरोजगार हैं। इन असामान्य परिस्थितियों में, निकट अवधि में मजबूत रिकवरी को बढ़ावा देने वाली नीतियां दीर्घकालिक उद्देश्यों को भी पूरा कर सकती हैं। अल्पावधि में, लोगों को काम पर वापस लाने से कठिन आर्थिक समय के कारण होने वाली कठिनाइयों में कमी आती है और यह सुनिश्चित करने में मदद मिलती है कि हमारी अर्थव्यवस्था उत्पादक संसाधनों को खाली छोड़ने के बजाय अपनी पूरी क्षमता से उत्पादन कर रही है।
लंबी अवधि में, बेरोजगारी की अवधि को कम करने से कौशल के कुछ क्षरण और श्रम बल के प्रति लगाव के नुकसान से बचाकर एक स्वस्थ अर्थव्यवस्था का समर्थन किया जाता है जो अक्सर दीर्घकालिक बेरोजगारी से जुड़ा होता है। इस अवलोकन के बावजूद, जो रोजगार में चक्रीय सुधार हासिल करने की आवश्यकता को तत्काल जोड़ता है, लंबे समय में मजबूत आर्थिक विकास का समर्थन करने वाली अधिकांश आर्थिक नीतियां केंद्रीय बैंक के प्रांत से बाहर हैं।. हमने हाल ही में संयुक्त राज्य अमेरिका में संघीय राजकोषीय नीति के बारे में बहुत कुछ सुना है, इसलिए मैं स्थिरता और विकास को बढ़ावा देने में राजकोषीय नीति की भूमिका पर ध्यान केंद्रित करते हुए उस विषय पर कुछ विचारों के साथ अपनी बात समाप्त करूंगा। आर्थिक और वित्तीय स्थिरता प्राप्त करने के लिए, अमेरिकी राजकोषीय नीति को एक स्थायी पथ पर रखा जाना चाहिए जो यह सुनिश्चित करे कि राष्ट्रीय आय के सापेक्ष ऋण कम से कम स्थिर हो या, अधिमानतः, समय के साथ घट रहा हो। जैसा कि मैंने पिछले अवसरों पर जोर दिया है, महत्वपूर्ण नीतिगत परिवर्तनों के बिना, संघीय सरकार का वित्त अनिवार्य रूप से नियंत्रण से बाहर हो जाएगा, जिससे गंभीर आर्थिक और वित्तीय क्षति का खतरा होगा.
1 बढ़ते राजकोषीय बोझ जो जनसंख्या की उम्र बढ़ने के साथ जुड़ा होगा और स्वास्थ्य देखभाल की लागत में निरंतर वृद्धि इस क्षेत्र में त्वरित और निर्णायक कार्रवाई को और अधिक महत्वपूर्ण बनाती है। यद्यपि राजकोषीय स्थिरता के मुद्दे को तत्काल संबोधित किया जाना चाहिए, इसके परिणामस्वरूप, राजकोषीय नीति निर्माताओं को वर्तमान आर्थिक सुधार की नाजुकता की उपेक्षा नहीं करनी चाहिए। सौभाग्य से, राजकोषीय स्थिरता प्राप्त करने के दो लक्ष्य - जो लंबी अवधि के लिए निर्धारित जिम्मेदार नीतियों का परिणाम है - और वर्तमान पुनर्प्राप्ति के लिए राजकोषीय बाधाओं के निर्माण से बचना असंगत नहीं हैं। लंबी अवधि में भविष्य के घाटे को कम करने के लिए एक विश्वसनीय योजना बनाने के लिए अभी कार्य करना, जबकि निकट अवधि में पुनर्प्राप्ति के लिए राजकोषीय विकल्पों के निहितार्थ पर ध्यान देना, दोनों उद्देश्यों को पूरा करने में मदद कर सकता है। राजकोषीय नीति निर्माता कर नीतियों और व्यय कार्यक्रमों के डिजाइन के माध्यम से मजबूत आर्थिक प्रदर्शन को भी बढ़ावा दे सकते हैं।
यथासंभव पूर्ण सीमा तक, हमारे देश की कर और व्यय नीतियों को काम करने और बचाने के लिए प्रोत्साहन बढ़ाना चाहिए, हमारे कार्यबल के कौशल में निवेश को प्रोत्साहित करना चाहिए, निजी पूंजी निर्माण को प्रोत्साहित करना चाहिए, अनुसंधान और विकास को बढ़ावा देना चाहिए और आवश्यक सार्वजनिक बुनियादी ढांचा प्रदान करना चाहिए।. हम यह उम्मीद नहीं कर सकते हैं कि हमारी अर्थव्यवस्था हमारे राजकोषीय असंतुलन से बाहर निकलने के लिए आगे बढ़ेगी, लेकिन एक अधिक उत्पादक अर्थव्यवस्था हमारे सामने आने वाले व्यापार-संबंधों को कम कर देगी। अंततः, और शायद सबसे चुनौतीपूर्ण, राजकोषीय निर्णय लेने की बेहतर प्रक्रिया से देश को अच्छी सेवा मिलेगी। गर्मियों में हुई बातचीत ने वित्तीय बाजारों और संभवतः अर्थव्यवस्था को भी बाधित कर दिया, और भविष्य में इसी तरह की घटनाओं से, समय के साथ, दुनिया भर के निवेशकों की अमेरिकी वित्तीय संपत्ति रखने या नौकरी में प्रत्यक्ष निवेश करने की इच्छा को गंभीर रूप से खतरे में डाल सकता है। -अमेरिकी व्यवसाय बनाना।
हालाँकि विवरणों पर बातचीत करनी होगी, राजकोषीय नीति निर्माता एक अधिक प्रभावी प्रक्रिया विकसित करने पर विचार कर सकते हैं जो उन लक्ष्यों की विश्वसनीयता स्थापित करने के लिए बजट तंत्र के साथ-साथ स्पष्ट और पारदर्शी बजट लक्ष्य निर्धारित करती है। बेशक, औपचारिक बजट लक्ष्य और तंत्र देश के राजकोषीय घर को व्यवस्थित करने के लिए आवश्यक कठिन विकल्प चुनने के लिए राजकोषीय नीति निर्माताओं की आवश्यकता को प्रतिस्थापित नहीं करते हैं, जिसका अर्थ है कि राजकोषीय नीति के लक्ष्यों के बारे में सार्वजनिक समझ और समर्थन महत्वपूर्ण है। आर्थिक नीति निर्माताओं को हमारे सामने आने वाली अल्पकालिक और दीर्घकालिक दोनों चुनौतियों से संबंधित कई कठिन निर्णयों का सामना करना पड़ता है। हालाँकि, मुझे इसमें कोई संदेह नहीं है कि उन चुनौतियों का सामना किया जा सकता है, और हमारी अर्थव्यवस्था की मूलभूत ताकतें अंततः खुद को फिर से स्थापित करेंगी। फेडरल रिजर्व निश्चित रूप से मूल्य स्थिरता के संदर्भ में विकास और रोजगार की उच्च दर को बहाल करने में मदद करने के लिए हर संभव प्रयास करेगाy.
स्रोत:
फेडरल रिजर्व
