क्या बांड मंदी के बाजार की तैयारी कर रहे हैं? हाल के हफ्तों में हुई बिक्री ने इस डर को हवा दी है। पिछले महीने (26 मई तक और यूरो में गणना की गई) सेगमेंट का बार्कलेज इंडेक्स 3% गिरा। "जब भी महत्वपूर्ण सुधार होते हैं, तो निवेशकों के लिए यह याद रखना महत्वपूर्ण होता है कि बाजार में गिरावट से पहले कहां था और उस आंदोलन के कारण क्या हैं," श्रोडर्स में निश्चित आय खंड में प्रबंधक गैरेथ इसहाक द्वारा एक अध्ययन बताते हैं। "यद्यपि निश्चित रूप से यूरोप में नाजुकता के कारण बॉन्ड बाजारों में कुछ भारी बिकवाली हुई थी, ये मूल्य उस समय के उच्च स्तर पर थे।"
बांड इतने महंगे क्यों हो गए हैं इसके कई कारण हैं। मुख्य एक यूरोपीय सेंट्रल बैंक की सक्रियता है जिसमें मात्रात्मक सहजता (तरलता इंजेक्शन) केवल नवीनतम अध्याय है। निवेशक, यह जानते हुए कि ईसीबी 2016 तक बांड खरीदेगा, उपज खोजने के लिए वक्र (10, 20 और 30 वर्ष) के साथ आगे बढ़ने के लिए मजबूर होना पड़ा। व्यापारी इस तथ्य से अवगत हो गए हैं कि जनवरी और अप्रैल के बीच बॉन्ड की कीमतें अनुचित स्तर पर चली गईं। तेल की कीमत में सुधार के साथ, विकास की वापसी और ईसीबी का क्यूई कार्यक्रम जारी रहेगा, बाजार सुधार चरण के दौरान, ब्याज दर जोखिम और मुद्रास्फीति जोखिम का एक हिस्सा फिर से बांड की कीमतों में शामिल किया गया है।
श्रोडर्स मैनेजर बताते हैं, "अब हम जो विकास देख रहे हैं, उसका ईसीबी के मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम से बहुत कम लेना-देना है।" "दूसरी ओर, यह ईसीबी की नकारात्मक दरों की शुरूआत के प्रभावों की सबसे अधिक संभावना है लक्षित लंबी अवधि के पुनर्वित्त संचालन (Tltros) और को अंतिम रूप देनाएसेट क्वालिटी रिव्यू, जिसने यूरोपीय बैंकों को अच्छी तरह से पूंजीकृत रखा है। इन सभी पहलों को पिछले साल लॉन्च किया गया था, जिसका उद्देश्य पूंजी को खर्च या निवेश करने में सक्षम बनाना था।
यूरोटॉवर रुकता नहीं है
इस बीच, ईसीबी ने पुष्टि की है कि वह अपना खरीद कार्यक्रम पूरा कर लेगा। उन्होंने तब कहा था कि वह अगले कुछ महीनों में तेजी लाएंगे। "पूरे जून के दौरान, हमें उम्मीद है कि ईसीबी क्यूई के पैमाने के कारण पैदावार में गिरावट आएगी और उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों को तेल की कीमतों में और वृद्धि करनी चाहिए (हालांकि हम अल्पावधि में सोने की कीमतों में गिरावट में विश्वास करना जारी रखते हैं)", पियरे के एक नोट की व्याख्या करते हैं। ओलिवियर बेफी, एक्सेन बीएनपी परिबास के मुख्य अर्थशास्त्री। "ईसीबी का क्यूई दायरे के संदर्भ में, फेड, बीओजे या पीबीओसी (सेंट्रल इंस्टीट्यूट ऑफ चाइना, चीन) के छिपे हुए क्यूई से अलग है। एनडीआर). खरीद की मात्रा को निवल निर्गमों से एक स्तर नीचे लाकर, संस्थान बांड बाजारों की कीमतों को प्रभावित करता है। इस कारण से, मात्रात्मक सहजता का अंत एक बहुत ही नाजुक क्षण होगा, जैसा कि बॉन्ड बाजारों में हालिया बिकवाली से स्पष्ट होता है। यह बहुत कम संभावना है कि क्यू सितंबर 2016 में समाप्त हो सकता है"।
