विकास की उम्मीदों से रिटर्न कम हो गया है, लेकिन लाभदायक पोर्टफोलियो बनाने की तलाश में किसी भी निवेशक के लिए बांड एक प्रमुख परिसंपत्ति वर्ग बना हुआ है।
जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है, समय के साथ बॉन्ड यील्ड की दिशा और अनुमानित स्तर दीर्घकालिक आर्थिक विकास दर से जुड़ा हुआ है, जो इस बात की एक अच्छी व्याख्या है कि आज बॉन्ड यील्ड लगातार कम क्यों रहती है।
लगभग एक वर्ष के लिए समष्टि आर्थिक प्रवृत्ति में सुधार सांकेतिक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि और इसके परिणामस्वरूप बांड प्रतिफल में फिर से शुरू होने का सुझाव देता है। हालांकि, वैश्विक निश्चित आय के लिए एक्सा इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी क्रिस इग्गो ने इन प्रतिफलों में बड़े पैमाने पर वृद्धि की उम्मीदों के खिलाफ चेतावनी दी है।
"सर्वसम्मति के अनुसार, बॉन्ड प्रतिफल 'बहुत' कम है और इसे ऊपर की ओर जाना चाहिए, लेकिन कितना और किन कारकों के लिए धन्यवाद? बेशक, समकालिक वैश्विक विकास, अमेरिका में संभावित राजकोषीय प्रोत्साहन, योजनाबद्ध फेड सख्ती और बढ़ती हेडलाइन मुद्रास्फीति के बारे में अल्पकालिक विचार प्रतिफल में वृद्धि का सुझाव देने के लिए अभिसरण करते हैं। हालांकि, अगर लंबी अवधि की प्रवृत्ति उच्च नाममात्र विकास दर की ओर नहीं ले जाती है, तो पैदावार में वृद्धि की मात्रा सीमित होने की संभावना होगी।
निवेशकों को इसके बजाय यह सोचना चाहिए कि बांड बाजार आज क्या पेश कर सकता है, ताकि कल आने वाले समय की तैयारी की जा सके: "दूसरे शब्दों में, हमेशा की तरह, पूंजी संरक्षण, आय का एक स्रोत, इक्विटी के वादों के बजाय कुल वापसी का अवसर और विविधीकरण - नेतृत्व वाली वृद्धि। बांड एक निवेशक का सबसे अच्छा दोस्त हो सकता है।
बॉन्ड निवेश के लिए उनके छह सुनहरे नियम यहां दिए गए हैं:
1. एक वास्तविक आय स्तर को परिभाषित करना
आय चाहने वाले निवेशक के लिए सही रणनीति उसकी जोखिम सहनशीलता पर निर्भर करेगी, जो वास्तविक रूप से प्राप्त करने योग्य अधिकतम आय और वांछित समय सीमा निर्धारित करेगी।
सबसे पहले, आपके पास निवेश रणनीति के संदर्भ में एक योजना होनी चाहिए। यह आय के वास्तविक स्तर पर आधारित होना चाहिए जिसे आप प्राप्त करना चाहते हैं और समय सीमा जिसके भीतर आपको निवेशित पूंजी की आवश्यकता है। निवेश की अवधि को परिभाषित करने के लिए समय क्षितिज महत्वपूर्ण है: क्या आप पूंजी को दस साल के लिए प्रतिबद्ध रखने से खुश हैं या आप इसे छह महीने में वापस चाहते हैं? यह अल्पकालिक मूल्य अस्थिरता के स्तर को प्रभावित करेगा जिसे निवेशक अपनी वर्तमान आय की जरूरतों के संबंध में स्वीकार्य मानते हैं।
2. रिटर्न के विविध स्रोत
आय का एक विविध प्रवाह होने का मतलब हो सकता है कि दुनिया भर के उभरते बाजारों में उच्च उपज वाले ब्रह्मांड के माध्यम से, सरकारी बांड और निवेश ग्रेड बांड से सभी प्रकार के उपकरणों के संपर्क में आना। आय की तलाश कर रहे निवेशकों के ध्यान के अन्य क्षेत्रों में अवसंरचना ऋण और रियल एस्टेट फंड हैं।
संपत्ति वर्गों और उप-वर्गों के स्तर पर विविधीकरण भी होना चाहिए। उदाहरण के लिए, एक अच्छी तरह से डायवर्सिफाइड बॉन्ड पोर्टफोलियो में 100 से 120 अलग-अलग पोजीशन हो सकते हैं, जो बाजार के उन सेगमेंट के संपर्क में हैं जो सबसे अच्छा जोखिम/रिटर्न प्रोफाइल का दावा करते हैं। वर्तमान में, इसमें उभरते बाज़ार ऋण, उच्च प्रतिफल बाज़ार और वित्तीय कॉरपोरेट बॉन्ड शामिल हैं।
इग्गो कहते हैं, "हमने काफी लंबा आर्थिक विस्तार देखा है, इसलिए अगले पांच वर्षों में कुछ मंदी की उम्मीद करना उचित है।" "एक अच्छी तरह से डायवर्सिफाइड बॉन्ड पोर्टफोलियो होने से इस जोखिम के उभरने पर नुकसान को सीमित करने में मदद मिल सकती है।"
मुद्रास्फीति निवेशकों के लिए एक और जोखिम पैदा करती है; इंडेक्स-लिंक्ड बॉन्ड इसलिए एक प्रमुख परिसंपत्ति वर्ग है जो आय में कमी को रोकने के लिए है। “बहुत विविध होना और कुछ विचारों पर सब कुछ दांव पर नहीं लगाना महत्वपूर्ण है; अगर किसी निवेश में कुछ गलत हो जाता है, तो इसका समग्र पोर्टफोलियो पर बहुत अधिक नकारात्मक प्रभाव नहीं पड़ेगा। प्रत्येक बास्केट में विविधता लाने के लिए आपको बड़ी संख्या में पदों पर बने रहने की आवश्यकता है।”
3. लघु अवधि पर विचार करें
फिक्स्ड इनकम स्पेस में, एक छोटी अवधि के दृष्टिकोण में बढ़ती ब्याज दरों के प्रति संवेदनशीलता को कम करने की क्षमता होती है, जबकि जोखिम-समायोजित रिटर्न और सभी परिपक्वताओं में प्रतिभूति बाजार के सापेक्ष तरलता को अधिकतम किया जाता है। इग्गो ने टिप्पणी की, "यदि पोर्टफोलियो की अस्थिरता एक कारक है, तो बाजार के इस चरण में एक छोटी अवधि का दृष्टिकोण आदर्श है।"
एक्सा आईएम के लघु अवधि के बांड पोर्टफोलियो को प्रत्येक वर्ष परिपक्व होने वाले बांडों का 20% रखने के लिए डिजाइन किया गया है। "स्पष्ट रूप से आकर्षक तरलता प्रोफ़ाइल बनाने के साथ-साथ, यह हमें परिपक्व बॉन्ड की आय को सर्वोत्तम मौजूदा अवसरों में पुनर्निवेश करने की अनुमति देता है। अगर रिटर्न बढ़ता है, तो हम पैसे कमाते हैं," इग्गो कहते हैं।
4. अपने जोखिम/पुरस्कार प्रोफाइल को जानें
एक उच्च रिटर्न आकर्षक हो सकता है, लेकिन सुनिश्चित करें कि आप प्राप्त होने वाले इनाम के लिए बहुत अधिक जोखिम नहीं उठा रहे हैं। बांड बाजारों में, इसका मतलब बढ़ती ब्याज दरों के माहौल में लंबी अवधि से बचना है।
इग्गो ने कहा, "इस समय जोखिमपूर्ण संपत्तियों में निवेश बढ़ाना उचित प्रतीत हो सकता है, जब व्यापक आर्थिक माहौल काफी सकारात्मक है, लेकिन अगर स्थिति बदलती है तो यह काफी जोखिम भरा विकल्प साबित हो सकता है।"
उदाहरण के लिए, यूरोप में 3% औसत और अमेरिका में 5,5% की उच्च उपज ऋण द्वारा दी जाने वाली उपज, निवेशकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए पर्याप्त नहीं होगी यदि अपराध उनके वर्तमान स्तर 2% से अधिक सामान्य 5% तक चले गए। इसके विपरीत, बाजार क्षेत्र जो एक अच्छा जोखिम/इनाम प्रोफाइल पेश करते हैं, आकर्षक उपज की पेशकश करने वाले उच्च रेटेड जारीकर्ताओं के साथ उभरते बाजार ऋण, अधीनस्थ वित्तीय बांड और कॉर्पोरेट संकर शामिल हैं। लंबी अवधि की गुणवत्ता का लक्ष्य आपको सही जोखिम लेने की अनुमति देता है, जिससे किसी भी नकारात्मक व्यापक आर्थिक घटना के प्रभाव को सीमित करने में मदद मिलती है।
5. अत्यधिक हैंडलिंग से बचें
सर्वोत्तम अवसरों को जब्त करने के लिए निवेश को अंडरराइट करने और लिक्विडेट करने में लचीलापन होना महत्वपूर्ण है। हालांकि, ट्रेडों में पैसा खर्च होता है और यह आपकी कमाई को जल्दी खत्म कर सकता है। यह विशेष रूप से बॉन्ड बाजारों में होता है, जो कि वर्तमान प्रतिफल के अपेक्षाकृत निम्न स्तर को देखते हुए होता है।
इग्गो ने आगे कहा, "बिड-आस्क स्प्रेड यील्ड का औसतन 30-40% है, इसलिए अत्यधिक ट्रेडिंग इस मार्जिन को कम कर देती है और स्पष्ट रूप से कुल रिटर्न को कम कर देती है।" "संरचनात्मक रूप से कम अवधि वाले पोर्टफोलियो को भी धारण करना, अल्प-दिनांकित बांडों को प्राकृतिक परिपक्वता के लिए परिपक्व होने की अनुमति देना, रिटर्न में सुधार कर सकता है क्योंकि आप प्रभावी रूप से केवल एक बार बिड-ऑफर स्प्रेड का भुगतान करेंगे।"
6. मुद्रा जोखिम से सावधान रहें
वैश्विक निवेश आपको मुद्रा जोखिम के लिए उजागर करते हैं। उदहारण के लिए हाई यील्ड बांड और इमर्जिंग मार्केट फंड आमतौर पर अमेरिकी डॉलर में दर्शाए जाते हैं, लेकिन उनके पास मौजूद अंतर्निहित बॉन्ड किसी भी मुद्रा में जारी किए जा सकते हैं। निधि प्रबंधक समग्र पोर्टफोलियो जोखिम में मुद्रा जोखिम को शामिल करना चुन सकते हैं क्योंकि विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव होता है, या वे मुद्रा हेजिंग के माध्यम से इस जोखिम को शामिल करना चुन सकते हैं।
इग्गो बताते हैं, "पोर्टफोलियो के अनुकूल मुद्रा आंदोलनों की स्थिति में बिना बचाव वाली रणनीतियां रिटर्न बढ़ा सकती हैं, लेकिन प्रतिकूल गतिविधियां अंतर्निहित बांडों के रिटर्न को आसानी से मिटा सकती हैं।" अपनी निवेशित पूंजी को यथासंभव स्थिर रखने से आपकी आय स्ट्रीम की स्थिरता भी सुनिश्चित होगी, इसलिए जो निवेशक इस जोखिम को कम करना चाहते हैं, उन्हें करेंसी हेज फंड का विकल्प चुनना चाहिए।
