ईसीबी की ब्याज दर में कटौती ने बाजार को आश्चर्यचकित कर दिया। ब्लूमबर्ग द्वारा साक्षात्कार किए गए 70 अर्थशास्त्रियों में से केवल तीन ने वास्तव में कल की बैठक से इस प्रकार के निर्णय की उम्मीद की थी। अन्य बातों के अलावा, यह निर्णय ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल द्वारा सर्वसम्मति से नहीं लिया गया था एक महत्वपूर्ण बहुमत के साथ. बोर्ड के सदस्य, जैसा कि खींची ने स्वयं समझाया था, इस बात पर विभाजित नहीं थे कि कटौती की जानी चाहिए या नहीं, बल्कि समय पर, यानी कि कल की बैठक में यह कदम उठाया जाना चाहिए या नहीं। “हमें लगता है कि आज की निर्णायक कटौती प्रभावी है और हमने इस अर्थ में बाजारों से प्रतिक्रियाएं देखी हैं। कुल मिलाकर, हमारा मानना है कि यह निर्णय कम वास्तविक ब्याज दरों के माध्यम से घरों और व्यवसायों को ऋण देने में भी सहायता करेगा”, द्राघी ने समझाया। यदि समय ने बाजार को आश्चर्यचकित कर दिया है, तो बैठक के बाद के घंटों में ऑपरेटर इस कदम का सकारात्मक तरीके से स्वागत कर रहे हैं।
"दर में कटौती की परिकल्पना के बारे में बाज़ार में प्रचलित संशय के बावजूद, ड्रैगी ने जर्मनों की झिझक और हिचकिचाहट को तोड़ दिया है रेफ़ी को 0,25% पर लाना”, उन्होंने टिप्पणी की क्लाउडिया सेग्रे रेडियोकोर एजेंसी को यह समझाते हुए कि यह अब तक का सबसे निचला स्तर है जो ईसीबी को बीओई के साथ सक्रिय देखता है जो अपने बांड पुनर्खरीद योजना को अपरिवर्तित रखता है, फेड के समान, जिसने प्रभावी रूप से 2014 तक टेपिंग को स्थगित कर दिया। संक्षेप में, सेग्रे के अनुसार केंद्रीय बैंक एक बार फिर ईसीबी के नायक हैं जो "अपस्फीति पर बहस के प्रति चौकस साबित होता है, एक ऐसे बहाव के रूप में जिसे यूरोपीय संघ बर्दाश्त नहीं कर सकता"।
के लिए बार्कलेज रिसर्च यह एक कदम है जो मुद्रास्फीति में गिरावट के बाद उठाया गया है और जो यह प्रकट कर सकता है कि फ्रैंकफर्ट इंस्टीट्यूट "संभवतः संभावनाओं के साथ सहज महसूस नहीं करता है" जिसे हाल ही में कीमतों की गतिशीलता ने मान लिया है। और उनका मानना है कि पुनर्वित्त दर में और कटौती की संभावना मेज पर हो सकती है और "बैंक के पास जमा पर नकारात्मक दर का प्रश्न" फिर से खोला जा सकता है। एक नए तरलता ऑपरेशन को छोड़े बिना, संभवतः वर्ष की शुरुआत में समय सीमा के संयोजन में।
विश्लेषकों द्वारा बताए गए प्रमुख कारणों में यह भी है यूरो को कमजोर करने की इच्छा, हालाँकि कल ड्रैगी यह दोहराने को उत्सुक था कि मुद्रा कारकों ने निर्णय में कोई भूमिका नहीं निभाई। "यूरो की विनिमय दर का उल्लेख नहीं किया गया था, इसका उल्लेख नहीं किया गया था, और इसने कोई भूमिका नहीं निभाई", उन्होंने दोहराया कि "फिर भी, विनिमय दर, अन्य कारकों की तरह, कीमत के हमारे लक्ष्य को प्राप्त करने में एक महत्वपूर्ण तत्व बनी हुई है" स्थिरता और विकास” जब कटौती की घोषणा की गई तो डॉलर के मुकाबले यूरो में 1% से अधिक की गिरावट आई।
के लिए एचएसबीसी विश्लेषक यह कदम केवल प्रतिनिधित्व करता है यूरो को नीचे की ओर ले जाने का पहला स्पष्ट कदम. और यह निश्चित रूप से आखिरी नहीं होगा. ईसीबी द्वारा दरों को 0,25% के सर्वकालिक निचले स्तर तक कम करने के आश्चर्यजनक फैसले ने यूरो को कमजोर कर दिया और यह "संभवतः, बिल्कुल वही है जो यूरोपीय सेंट्रल बैंक चाहता है", ईसीबी विश्लेषकों का कहना है कि जो याद करते हैं कि कैसे निर्यात, मुख्य है हाल की तिमाहियों में आर्थिक विकास के इंजन को यूरो की सराहना से खतरा है। आज विश्लेषकों के लिए, एक कमजोर एकल मुद्रा का दोहरा प्रभाव होगा: यह अपस्फीति के जोखिम को कम करने की योग्यता के साथ, उच्च आयात लागत के माध्यम से कीमतों को बढ़ाने में मदद करेगा।
उसी लाइन पर भी ग्रेगोरियो डी फेलिस, इंटेसा सैनपालो के मुख्य अर्थशास्त्री इसलिए ईसीबी का लक्ष्य मुद्रा को कमजोर करना है और सबसे ऊपर, यह स्पष्ट करना है कि फेड टेपर शुरू होने पर अमेरिकी दरों के साथ यूरोपीय दरों का कोई संरेखण नहीं होगा। "मुझे लगता है कि ईसीबी के कटौती के फैसले के पीछे मुख्य कारणों में से एक है डी फेलिस ने कहा, "संदर्भ दर यूरो-डॉलर विनिमय को कम रखने के लिए है", यह इंगित करते हुए कि "दरों को कम करना, और सबसे ऊपर यह आश्चर्य से करना क्योंकि आज शायद ही किसी ने इसकी उम्मीद की थी, यूरोपीय मुद्रा को कमजोर करने और हमारी प्रतिस्पर्धात्मकता को कम करने में योगदान देता है।" सांस लेने वाला"। डी फेलिस के लिए, यह कदम अन्य उपायों को बाहर नहीं करता है और ड्रैगी द्वारा लॉन्च किया गया संदेश "जानबूझकर जुलाई 2015 तक संभावनाओं और प्लेसमेंट दोनों के संदर्भ में बहुत व्यापक है"।
“हालांकि ड्रैगी ने स्पष्ट रूप से यूरो की हालिया ताकत का उल्लेख नहीं किया, लेकिन यह तर्कसंगत लगता है कि यह निर्णय आम मुद्रा को कमजोर करने का एक प्रयास हो सकता है। शून्य के इतने करीब दरों के साथ, ईसीबी कमजोर यूरो के माध्यम से विकास को प्रोत्साहित करने और अपस्फीति से लड़ने की कोशिश कर सकता है", जेपीएमऑर्गन के डेविड एम. लेबोविट्ज़ भी टिप्पणी करते हैं जो कहते हैं: "यूरो की हालिया ताकत के प्रकाश में, यह दिलचस्प होगा देखें कि क्या अन्य केंद्रीय बैंक आज के कदम को मुद्रा को कमजोर करने के प्रयास के रूप में व्याख्या करते हैं, जो उस बहस को ध्यान में ला सकता है जिसने जापान के एबेनॉमिक्स के कार्यान्वयन को घेर लिया था। अंत में, निर्णय से यह सवाल उठता है कि यदि मजबूत विकास और मुद्रास्फीति विफल हो जाती है, तो ईसीबी कैसे प्रतिक्रिया देगा, और क्या नकारात्मक जमा दर, ओएमटी का सक्रिय उपयोग या अन्य अपरंपरागत उपाय होंगे"।
हालाँकि, अर्थशास्त्री अल्बर्टो क्वाड्रियो कर्ज़ियो बताते हैं कि हम एक तरलता जाल के संदर्भ में हैं (इस कटौती के बाद केवल शून्य है) और यह सब पर्याप्त नहीं हो सकता है अगर यह निवेश नीतियों के साथ नहीं है। "मेरी राय में - उन्होंने निर्दिष्ट किया - यह सब पर्याप्त नहीं है क्योंकि यदि आर्थिक विकास को सीधे निवेश चर पर हस्तक्षेप के साथ फिर से शुरू नहीं किया जाता है, और मैं यूरोपीय पैमाने पर निवेश के बारे में बात कर रहा हूं, जो यूरोपीय फंडों द्वारा वित्त पोषित है, तो बाहर निकलें मंदी से और इस सर्पिल से बहुत धीमी गति से होगा।
