बुधवार की शाम ईसीबी ने उपायों के एक असाधारण पैकेज को मंजूरी दी जिसमें सार्वजनिक और निजी प्रतिभूतियों की खरीद के माध्यम से 750 बिलियन मौद्रिक आधार सृजन शामिल है। गुरुवार की सुबहo बीटीपी और बंड के बीच स्प्रेड 200 अंक से नीचे गिर गया, पिछले वाले से कम 12 मार्च को क्रिस्टीन लेगार्ड की प्रेस कॉन्फ्रेंस। यह प्रदर्शित करता है, यदि सबूत की आवश्यकता होती है, तो संदेह की आधारहीनता जो इटली में उठाई गई थी जिसके अनुसार ईसीबी के अध्यक्ष द्वारा की गई संचार त्रुटि से प्रेरित थी इटली के लिए मुश्किलें खड़ी करने की कोशिश या यहां तक कि "इतालवी परिवार के गहने हथियाने" के उद्देश्य से वित्तीय रणनीतियों को बढ़ावा देने के लिए।
फैसला भी साबित होता है तर्कों की निराधारता जिसके अनुसार ईसीबी लकवाग्रस्त है, या जर्मन सदस्यों द्वारा हावी है ईसीबी के गवर्निंग बोर्ड के सदस्य, बुंडेसबैंक के गवर्नर और कार्यकारी बोर्ड के सदस्य। प्रबंधन समिति में, 26 सदस्यों से बनी - राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के 19 गवर्नर और कार्यकारी समिति के 6 सदस्य - प्रत्येक के पास एक मत है।
ईसीबी ने अतीत में जर्मन राष्ट्रीयता के सदस्यों को अल्पमत में रखने के लिए बिना किसी हिचकिचाहट के निर्णय लिए हैं (और कभी-कभी कुछ अन्य सदस्य) मई 2010 से, जब वेबर और स्टार्क ने ग्रीस के पक्ष में एसएमपी हस्तक्षेप के खिलाफ मतदान किया। यह कई अन्य फैसलों के साथ जारी रहा, जिसमें अगस्त 2011 में इतालवी और स्पेनिश सरकार के बॉन्ड की खरीद में हस्तक्षेप करना शामिल था (अब वेबर नहीं बल्कि वीडमैन था)। और ऐसा तब भी हुआ जब ओएमटी के साथ द्राघी पहुंचे जो कुछ भी यह लेता है, जो ईसीबी को प्रतिभूतियों की असीमित खरीद के लिए प्रतिबद्ध करता है) और मात्रात्मक सहजता।
यह उल्लेखनीय है यूरो से पहले बुंडेसबैंक ही मुख्य मौद्रिक नीति निर्णय लेता था, और अन्य केंद्रीय बैंकों ने इसके तुरंत बाद अनुसरण किया।
तथ्य यह है कि जर्मन सदस्यों के वोट के खिलाफ कई निर्णय समय से पहले लिए गए थे, जर्मनी में काफी कुछ निराशा पैदा हुई, जिसमें उनकी समाप्ति से पहले कार्यकारी बोर्ड के सदस्यों के 3 इस्तीफे भी शामिल थे। यही कारण है कि जर्मनी ने इस साल XNUMX जनवरी से श्नेबेल जैसे अधिक व्यावहारिक और लचीले व्यक्ति को लुटेन्सच्लेजर को बदलने के लिए नियुक्त किया है।
श्नाबेल ने हाल ही में किया था एक महत्वपूर्ण भाषण, जिसमें उन्होंने बताया कि ईसीबी के खिलाफ जर्मन "कथा" कितनी गलत है। में एक साक्षात्कार बुधवार को जारी किया गया डाई ज़ीt उन्होंने यह भी स्पष्ट किया ईसीबी की भूमिका वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए जो भी आवश्यक हो वह करना है।
यदि, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, ईसीबी द्वारा साधारण बहुमत से कई निर्णय लिए गए थे, तो यह माना जाना चाहिए कि बहुमत के निर्णय का प्रभाव सर्वसम्मत निर्णय से कम होता है, विशेष रूप से संकट के समय में। यह पिछले 12 मार्च और संभवत: बुधवार की रात का फैसला था। कोई और चाहता होगा - भले ही कोई निशान न हो - लेकिन एक अधिक महत्वाकांक्षी पैकेज जो एकमत नहीं होता बाजारों पर कम असर होता।
इसके अलावा, यह पहली बार नहीं है कि यह विकल्प (सर्वसम्मति के पक्ष में) बनाया गया है। द्राघी ने क्यूई को भी लगभग 2 साल के लिए टाल दिया, क्योंकि 2012 में ईसीबी समिति के विभाजन के बाद वह 2013 में एक और नहीं चाहते थे। इस प्रकार उन्होंने बहुसंख्यक वोट से क्यूई शुरू करने का फैसला करने के बजाय सर्वसम्मति से ब्याज दरों में कटौती करना पसंद किया। पूर्व-निरीक्षण में, उस निर्णय को सार रूप में गलती माना जा सकता है, लेकिन शायद रणनीति में नहीं। के बारे में भी यही कहा जा सकता है जो कुछ भी यह लेता है, 2012 की गर्मियों तक के लिए स्थगित कर दिया गया, मोंटी सरकार और स्पेन में राजकोषीय समायोजन द्वारा बड़ी कठिनाई के साथ अपनाई गई इटली-बचत डिक्री के बावजूद। वास्तव में, एसएमपी को व्यावहारिक रूप से 2012 के वसंत में निलंबित कर दिया गया था, इटली में किए गए समायोजन के प्रयास के बावजूद, बहुत निराशा हुई लेकिन इटली में कोई सार्वजनिक प्रतिक्रिया नहीं हुई और प्रसार फिर से बढ़ने लगा।
संक्षेप में, इटली की समस्याओं के लिए ECB की आलोचना करना आकर्षक है। शायद कोई जल्दी ही भूल जाता है लैगार्ड गफ़ से पहले, इतालवी प्रसार पहले से ही अन्य देशों की तुलना में अधिक था जैसे कि स्पेन और पुर्तगाल, और उन प्रभावों के कारण बढ़ना शुरू हो गया था जिनका यूरोप या ईसीबी से कोई लेना-देना नहीं है। ये आंतरिक राजनीतिक अनिश्चितताओं, यूरो को छोड़ने के लिए कुछ राजनेताओं की निरंतर कॉल, हाल के वर्षों में देश की बढ़ती कठिनाइयों और उच्च सार्वजनिक ऋण, जो आर्थिक विकास के वर्षों में भी कम नहीं हुआ है, से उत्पन्न होता है।
