महंगाई की होड़ और औद्योगिक उत्पादन में मंदी। ये यूरोपीय अर्थव्यवस्था पर यूक्रेन में युद्ध के प्रभाव होंगे। परिदृश्य एक चरम तनाव परीक्षण के समान हैं: «तत्काल भविष्य में, हमें मुद्रास्फीति और कच्चे माल की कमी और बढ़ती कीमतों के बीच फंसे उद्योगों को परिचालन और प्रतिस्पर्धी बनाए रखने में कठिनाई का सामना करना पड़ेगा। मध्यम अवधि में, हालांकि, उच्च मुद्रास्फीति बनी रहेगी और आर्थिक विकास में रुकावट का जोखिम रहेगा। बाजारों में अनिश्चितता लंबे समय तक बनी रहेगी क्योंकि पुतिन वह सब कुछ हासिल नहीं कर पाएंगे जो वह चाहते हैं और हालांकि, वह तब तक रुकने में सक्षम नहीं होंगे जब तक कि वह अपने राजनीतिक अस्तित्व की गारंटी नहीं दे देते हैं।" वह इसका समर्थन करता है जियोवन्नी बरोन अदेसी, लुगानो विश्वविद्यालय में वित्तीय सिद्धांत के प्रोफेसर, व्युत्पन्न उपकरणों के विश्व के अग्रणी विद्वानों में से एक और अमेरिकी विकल्पों के मूल्यांकन में सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले मॉडल के सह-लेखक हैं।
लंबे युद्ध की स्थिति में, आप यूरोपीय वित्तीय प्रणाली के लिए मुख्य जोखिम क्या देखते हैं?
«ब्याज दरों में वृद्धि अपरिहार्य होगी, भले ही हस्तक्षेप करने की प्रतीक्षा करने की परिकल्पना जमीन हासिल कर रही हो। लेकिन कीमतों में बेरोकटोक वृद्धि के साथ मौद्रिक स्थिरता को बनाए नहीं रखा जा सकता है। यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों को नुकसान उठाना तय है क्योंकि वे लंदन के हिस्से के अपवाद के साथ कच्चे माल का उत्पादन करने वाले बड़े औद्योगिक दिग्गजों की मेजबानी नहीं करते हैं। अमेरिकी वित्तीय बाजार की स्थिति अलग है, यह देखते हुए कि अमेरिका अब दुनिया का सबसे बड़ा तेल उत्पादक है».
यूरो और डॉलर के बीच संबंध?
«स्पष्ट रूप से यूरो को डॉलर के मुकाबले मूल्यह्रास करना तय है: यूरोपीय अर्थव्यवस्था यूक्रेन में युद्ध के लिए बहुत अधिक उजागर है। इसके अलावा, यूरोप - भले ही यह वर्तमान में संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में कम मुद्रास्फीति से ग्रस्त है - मूल्य वृद्धि के समान स्तर तक पहुंचने के लिए नियत है»।
क्या वैश्विक वित्त के महान सर्किट में रूबल एक बार फिर व्यापार योग्य मुद्रा बन जाएगा?
"इस बिंदु पर रूबल निष्क्रिय है। निश्चित रूप से पुतिन युद्ध को नहीं छोड़ सकते: यदि वह यूक्रेन में हार स्वीकार करते हैं, तो उनका शासन गिर जाएगा। लेकिन उसके पास हाल के दिनों में चल रहे भीषण युद्ध जैसे संसाधन नहीं होंगे। दूसरी ओर, एक रेंगने वाले युद्ध की कीमत जो महीनों तक चल सकती है वह टिकाऊ है».
यूरोपीय समाचार पत्रों का अनुमान है कि 630 बिलियन डॉलर के भंडार और पश्चिम से लगभग 700 मिलियन की दैनिक प्राप्ति के साथ, सार्वजनिक वित्त अभी मास्को से संबंधित नहीं है।
“शायद दो हफ्ते पहले रूस के लिए विदेशी मुद्रा भंडार कोई समस्या नहीं था। यूरो रिजर्व ईसीबी के खातों में दर्ज दावा है, जो वर्तमान में ईसीबी द्वारा जमे हुए हैं। डॉलर और स्विस फ्रैंक रिजर्व के लिए वही बात। लगभग 20-30% भंडार का अनुमान है कि उन्होंने जो सोना जमा किया है, वह जमे हुए नहीं है। चीनी मुद्रा में भंडार के लिए अलग भाषण, लेकिन यह याद रखना चाहिए कि चीनी अपने देश के बाहर बहुत अधिक मुद्रा परिचालित करने के लिए अनिच्छुक हैं"।
युद्ध के चरणों की निगरानी के लिए किन वित्तीय साधनों को नियंत्रण में रखना चाहिए?
«स्टॉक एक्सचेंज वास्तविक समय में युद्ध के समय पर बाजारों की धारणाओं को संप्रेषित करते हैं और स्पष्ट रूप से संभावित परिदृश्यों को छूट देते हैं। शत्रुता की अवधि में मूल्य निर्धारण के लिए ब्याज दर वायदा एक अच्छा बैरोमीटर है। उर्वरकों और कच्चे माल के प्रसंस्करण की दुनिया से जुड़ी कई कनाडाई कंपनियों के मूल्य पाठ्यक्रमों में भी उल्लेखनीय वृद्धि हुई है। दुनिया के सबसे बड़े उर्वरक उत्पादक रूस, यूक्रेन और बेलारूस के बीच स्थित हैं। दूसरी ओर, सोने, पैलेडियम और तेल की कीमतों में गिरावट आने वाले युद्धविराम का संकेत हो सकता है».
एक शब्द है जो यूरोपीय राजनीति को डराता है: मुद्रास्फीतिजनित मंदी।
"हम पहले से ही इसमें हैं। 2022 के लिए रिकवरी की बड़ी उम्मीदें थीं, लेकिन इटली के लिए हम शून्य बिंदु से बहुत ऊपर बंद नहीं होंगे। आशावाद की एकमात्र झलक अलग-अलग देशों की कमी के लिए एक बुद्धिमान यूरोपीय सहिष्णुता है। युद्ध के समय किसी को सार्वजनिक बजट की परवाह नहीं होती।'
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