इटली के कर्ज का पुनर्गठन किया जाना चाहिए। और जितनी जल्दी आप इसे करेंगे, उतना अच्छा होगा। फाइनेंशियल टाइम्स के ऑनलाइन संस्करण में प्रकाशित एक लेख में नूरील रौबिनी की यह राय है। "यह तेजी से स्पष्ट है - रौबीनी लिखती है - कि इतालवी ऋण अस्थिर है। यह अव्यवस्थित डिफ़ॉल्ट से बचने के लिए एक व्यवस्थित ऋण पुनर्गठन की आवश्यकता पर जोर देता है।
लेख में, रूबिनी अपने पूर्व बोकोनी प्रोफेसर, मारियो मोंटी के सामने स्वीकार करता है कि सिल्वियो बर्लुस्कोनी के कार्यकारी ("जो किसी भी समय किसी भी समय सरकार पर प्लग खींच सकते हैं") की विश्वसनीयता नहीं थी। "लेकिन यह इतालवी ऋण की स्थिति है जो अस्थिर है - रौबिनी जोर देती है -। सकल घरेलू उत्पाद के 120% के बराबर सार्वजनिक ऋण, शून्य के करीब विकास के मुकाबले 5% या उससे अधिक की वास्तविक दरें। ऋण को स्थिर करने के लिए पांच अंक अधिशेष और शेष राशि के करीब नहीं होने की आवश्यकता होगी। इसके विपरीत, ब्याज दरें जल्द ही बढ़ेंगी और विकास नकारात्मक हो जाएगा: ईसीबी और जर्मनी द्वारा लगाए गए मितव्ययिता से मंदी मंदी में बदल जाएगी।
मिस्टर डूम का नुस्खा कठोर है। "इटली को तत्काल अपने सार्वजनिक ऋण को सकल घरेलू उत्पाद के 120 से 90% तक कम करने की आवश्यकता है"। इस परिणाम को प्राप्त करने के लिए, रूबिनी कहते हैं, लेनदारों को एक दोहरा सूत्र प्रस्तावित किया जा सकता है: या तो मामूली राशि को बदले बिना ऋण परिपक्वता का विस्तार। इस मामले में, लेनदार बैंक बैलेंस शीट पर संपत्ति के मूल्य को बदलने के बिना परिपक्वता तक पहुंचने में सक्षम होंगे। जो लोग इस समाधान को स्वीकार नहीं करते उनके लिए 25 प्रतिशत कटौती प्रस्तावित की जा सकती है।
रूबिनी के अनुसार, कोई विकल्प नहीं हैं। भले ही ईसीबी को अंतिम उपाय के ऋणदाता की भूमिका निभाने के लिए कहा गया हो, संकट समाप्त नहीं हो सका। इसके विपरीत। इटली के सभी लेनदार, एक बार जब वे मौजूदा स्तरों पर इतालवी बांड खरीदने के लिए तैयार एक इकाई की पहचान कर लेते हैं, तो वे इतालवी ऋण के सभी 1.900 बिलियन की चुकौती की मांग करने में जल्दबाजी करेंगे।
स्टर्न विश्वविद्यालय के प्रोफेसर पैतृक आंकड़े को भी नहीं मानते हैं, क्योंकि इसका असर घरेलू मांग पर पड़ेगा (दस साल के लिए कर के बोझ में सकल घरेलू उत्पाद के तीन अंक की वृद्धि), और क्योंकि अंतरराष्ट्रीय उधारदाताओं के लिए लागत साझा करना बेहतर है पुनर्गठन के रूप में अच्छी तरह से (ऋण का 40%)।
समस्या कम प्रतिस्पर्धा और व्यापार खातों के घाटे के साथ-साथ इतालवी अर्थव्यवस्था के विकास की कमी की बनी हुई है। "लेकिन यह - रूबिनी सेराफिक का निष्कर्ष है - एक वास्तविक मूल्यह्रास की आवश्यकता है जो यूरो से इटली और अन्य देशों के बाहर निकलने में शामिल हो सकता है"। उम्मीद करते हैं कि इस बार रौबीनी गलत हो। यह पहले ही हो चुका है।
