एक साल "चुनौतियों से भरा", बचत के मामले में "विवेकपूर्ण" तरीके से सामना किया जाना है, और केवल एक ही वास्तविक उद्देश्य के साथ: कि मितव्ययता से विकास के लिए जगह बने, सबसे ऊपर इटली और यूरोज़ोन में। यह एलियांज़ ग्लोबल इन्वेस्टर्स द्वारा उल्लिखित 2013 का आउटलुक है का मानना है कि अगले साल वैश्विक विकास प्रवृत्ति स्तर से थोड़ा नीचे रह सकता है, औद्योगिक देशों में लगातार आर्थिक कमजोरी के संदर्भ में जो विशेष रूप से यूरोज़ोन और यूनाइटेड किंगडम को प्रभावित करेगा।
बीमा समूह के परिसंपत्ति प्रबंधन प्रभाग के पूर्वानुमानों के अनुसार, विशेष रूप से एशिया उस विकास को सहायता प्रदान करेगा जो पिछले वर्षों के स्तर से मध्यम और कम है. जापान, जो शायद एक बार फिर मंदी के कगार पर है, को एक अपवाद के रूप में देखा जा रहा है, जबकि अमेरिकी राजकोषीय संकट के परिणाम भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाएंगे।
हालिया निराशाजनक आर्थिक आंकड़ों और अमेरिकी फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ जापान द्वारा शुरू की गई नई मौद्रिक प्रोत्साहन योजनाओं के आलोक में, एंड्रियास उटरमैन, एलियांज ग्लोबल इन्वेस्टर्स के वैश्विक मुख्य निवेश अधिकारी, इसलिए 2013 के लिए एक सतर्क दृष्टिकोण प्रस्तुत करता है: “मात्रात्मक सहजता उपायों को एक स्पष्ट संकेत के रूप में समझा जा सकता है कि कठिन समय हमारा इंतजार कर रहा है। और निस्संदेह संयुक्त राज्य अमेरिका को महत्वपूर्ण वित्तीय चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। यदि राष्ट्रपति ओबामा कांग्रेस के साथ एक नए समझौते पर नहीं पहुंचते हैं, तो वर्ष की शुरुआत में कर वृद्धि और अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद के कुल 4 प्रतिशत खर्च में कटौती शुरू हो जाएगी। हालाँकि, हमें विश्वास है कि अंततः नीति निर्माता 'खत्म से बाहर निकलेंगे' अगले वर्ष अमेरिकी विकास पर 'राजकोषीय चट्टान' के नकारात्मक परिणामों से बचें".
हालाँकि, दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य में, यूटरमैन अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बारे में कम चिंता व्यक्त करते हैं: "अर्थव्यवस्था की गतिशीलता और अधिक अनुकूल जनसांख्यिकीय बुनियादी सिद्धांतों के लिए धन्यवाद, कर्ज़ की समस्या से उबरने के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका के पास यूरोप की तुलना में अधिक मजबूत आधार है”.
यूरोपीय संघ में सकारात्मक संकेत, लेकिन अभी भी स्थिरता के संकेत नहीं
इसके बाद एलियांज ग्लोबल इन्वेस्टर्स ने यूरोजोन की स्थिति में कुछ सकारात्मक संकेतों की पहचान की। 2012 के मध्य में, जब परिधीय सरकारी बांड प्रसार रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया और परिधीय देशों के उपज वक्र चपटे या उलटे हो गए, बाज़ार की आम सहमति से यह संकेत मिलता दिख रहा है कि आर्थिक और मौद्रिक संघ (ईएमयू) अपने वर्तमान स्वरूप में जीवित नहीं रहेगा. उटरमैन के अनुसार राजनेताओं और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के बीच ठोस कार्रवाई हुई है जोखिम भरी स्थिति का तुरंत सामना किया, हालाँकि समस्या को पूरी तरह से हल करने में असफल रहे. “कम से कम, मारियो ड्रैगी की स्पष्ट घोषणा कि ईसीबी ने यूरो को बचाने के लिए 'जो भी आवश्यक था' किया होगा, उस आग के प्रकोप को रोका जो ग्रीस से पूरे यूरोप में फैल सकती थी। इसलिए, यूरोज़ोन में, संकट की गतिशीलता बदल गई राजनेताओं के पास अब फिर से पहल करने का अवसर है".
यूटरमैन मानते हैं सितंबर में पेश किया गया यूरोपीय स्थिरता तंत्र एक महत्वपूर्ण कदम है, जिसका पूंजी बाजार पर पहले से ही सकारात्मक प्रभाव पड़ रहा है. कुल मिलाकर, सामान्य तस्वीर के विकास ने एलियांजजीआई के वैश्विक सीआईओ द्वारा व्यक्त मूल्यांकन की पुष्टि की: संकट ने यूरोज़ोन के विघटन को उकसाने के बजाय, उसके भीतर अधिक गहन आम कार्रवाई को बढ़ावा दिया है.
फिर भी, यूटरमैन का तर्क है कि यह है सब कुछ स्पष्ट करने में जल्दबाजी होगी: "यूरोपीय संघ को स्थिर और विश्वसनीय नींव पर लौटने के लिए, तीन मूलभूत उपायों को लागू करना आवश्यक होगा: ईसीबी के अंतिम उपाय के ऋणदाता के कार्य को सभी देशों तक विस्तारित करें, राजकोषीय संघ की दिशा में और कदम उठाएं और सार्वजनिक बजट और बैंकिंग प्रणाली के बीच परस्पर निर्भरता को खत्म करने के लिए बैंकिंग संघ पर एक समझौते पर पहुंचें।.
यूटरमैन के अनुसार, विशेष रूप से बैंकिंग यूनियन की दिशा में प्रगति पहले ही हो चुकी है: वर्तमान में विचाराधीन आशाजनक पहल, जो ईसीबी को एक संभावित पर्यवेक्षी प्राधिकरण के रूप में देखती है, 2013 की शुरुआत में लागू की जा सकती है। दूसरी ओर, आबादी इस कठिन दौर में परिधीय देशों के यूरोपीय लोग संभवतः सुधार परियोजनाओं का विरोध करना जारी रखेंगे "मुख्य" देश यूरोपीय संघ को एक अथाह वित्तीय गड्ढे के रूप में चित्रित करेंगे. इतनी गर्म आत्माओं के साथ, इटली में अगले वसंत में संसदीय चुनाव और 2013 की शरद ऋतु में जर्मन चुनाव जोखिम कारकों का प्रतिनिधित्व करते हैं जिन्हें कम करके नहीं आंका जाना चाहिए.
2013 में अस्थिरता उच्च स्तर पर रहेगी
कम या नकारात्मक वास्तविक ब्याज दर के माहौल के बावजूद, यूटरमैन केवल इक्विटी बाजारों में निरंतर लाभ पर ध्यान केंद्रित करने के खिलाफ सलाह देते हैं: "यह निश्चित रूप से आकर्षक है, पिछले साल बाजारों में कुछ रैलियों को देखते हुए, लेकिन लंबी अवधि में परिसंपत्तियों का वितरण ही अनुमति दे सकता है जोखिमों को कम करने के लिए. वर्तमान आर्थिक स्थितियों को देखते हुए, मेरा मानना है कि अल्पावधि में कीमतों पर अटकलें लगाना जोखिम भरा है।
2013 में अस्थिरता उच्च स्तर पर रहेगी क्योंकि राजनीतिक घटनाएं बाज़ार की दिशा निर्धारित करती रहेंगी. “तीन साल पहले हमने पहली बार तर्क दिया था कि औद्योगिक देशों के भारी सार्वजनिक ऋण और दुनिया के अन्य हिस्सों में बढ़ती बचत दरों के कारण नए वैश्विक संतुलन की राह लंबी होगी। निवेशकों की ओर से मानसिकता में बदलाव भी आवश्यक होगा: फिलहाल पुराने बेंचमार्क पर वापस नहीं जाना होगा”, यूटरमैन कहते हैं।
हालाँकि समग्र रूप से सीमित वृद्धि के संदर्भ में, इक्विटी की उल्टा क्षमता सीमित है, यूटरमैन का मानना है कि आने वाले वर्ष के लिए इक्विटी सेगमेंट में अच्छे अवसर हैंलेकिन यह दोहराता है कि विश्व स्तर पर चुनौतीपूर्ण माहौल में सावधानीपूर्वक स्टॉक चयन और भी महत्वपूर्ण है। एक मजबूत अंतरराष्ट्रीय व्यापार मॉडल और मजबूत प्रतिस्पर्धी स्थिति वाली कंपनियों के लिए, कठिन बाजार स्थितियों में भी विकास के अवसर होने चाहिए। पिछले दो वर्षों से, यूटरमैन ने अपना विश्वास दोहराया है कि निवेशकों को लाभांश देने वाले शेयरों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।
पिछले बारह महीनों में, स्वस्थ कंपनियों की औसत लाभांश उपज कई बांडों के स्तर से काफी अधिक हो गई है और, यूटरमैन के अनुसार, इस प्रवृत्ति का जारी रहना तय है। यूटरमैन का यह भी मानना है कि अगले साल, आकर्षक रिटर्न क्षमता वाले रक्षात्मक वैकल्पिक निवेश में चयनित उभरती अर्थव्यवस्थाओं के सरकारी बांड और उनकी मुद्राएं, उच्च उपज वाली प्रतिभूतियों सहित कॉर्पोरेट बांड और बुनियादी ढांचे शामिल होंगे।
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अनुलग्नक: प्रस्तुति एन.डवाने 12.12.2012 वित्तीय दमन.पीडीएफ
