पिछली बैठक में ईसीबी ब्याज दरें स्थिर रखने का निर्णय लिया, लेकिन स्पष्ट संकेत दिया: संकट मंडरा रहा है जून में कटौती. यह कदम संयुक्त राज्य अमेरिका में फेडरल रिजर्व की कार्रवाई का अनुमान लगाएगा, जहां मजबूत आर्थिक विकास और लगातार मुद्रास्फीति (मार्च में 3,5% पर) किसी भी कटौती को स्थगित कर देगी। हालाँकि, यूरोज़ोन में, मुद्रास्फीति में गिरावट जारी है, भोजन और वस्तुओं के लिए अधिक स्थिर कीमतों से प्रेरित। अंतर्निहित मुद्रास्फीति के अधिकांश उपाय गिर रहे हैं, वेतन गतिशीलता धीरे-धीरे कम हो रही है और व्यवसाय श्रम लागत में कुछ वृद्धि को अपने मुनाफे में समाहित कर रहे हैं। वित्तपोषण की स्थितियाँ प्रतिबंधात्मक बनी हुई हैं और पहले से स्थापित ब्याज दरों में बढ़ोतरी से मांग पर असर पड़ रहा है, जिससे मुद्रास्फीति को कम करने में मदद मिल रही है। हालाँकि, घरेलू मूल्य दबाव मजबूत हैं और सेवा मुद्रास्फीति ऊंची बनी हुई है।
आखिरी में यही उभर कर आता है ईसीबी का आर्थिक बुलेटिन.
यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था कमज़ोर बनी हुई है: सेवाएँ धीरे-धीरे ठीक हो रही हैं, वेतन के बारे में अनिश्चितताएँ हैं
2024 की पहली तिमाही में देखा गया अर्थव्यवस्था में कमजोरी यूरो क्षेत्र में, विशेष रूप से ऊर्जा-गहन क्षेत्रों में सीमित उत्पादन के साथ। हालाँकि, एक ख़तरा मंडरा रहा है रिप्रेसा साल भर में क्रमिक, मुख्य रूप से सेवाओं द्वारा संचालित और वास्तविक आय और निर्यात वृद्धि पूर्वानुमानों में वृद्धि द्वारा समर्थित। अंत में, मौद्रिक नीति का समय के साथ मांग पर कम प्रभाव पड़ना चाहिए। वहाँ बेरोजगारी यूरो की शुरुआत के बाद से यह अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है, जबकि तनाव जारी है रोजगार का बाजार रिक्तियों की पेशकश में कमी के साथ-साथ धीरे-धीरे कम हो रही है। स्थायी अवस्फीति सुनिश्चित करने के लिए सरकारों को ऊर्जा-संबंधी सहायता उपायों को वापस लेने की आवश्यकता है।
बैंक लिखता है, यूरोपीय संघ को बजट घाटे को कम करने के लिए नए आर्थिक ढांचे को शीघ्रता से लागू करना चाहिए। राष्ट्रीय स्तर पर, लक्षित नीतियां मुद्रास्फीति के दबाव को कम करके उत्पादकता बढ़ा सकती हैं।
इसके अलावा, अगली पीढ़ी ईयू और एक मजबूत एकल बाजार नवाचार को बढ़ावा देगा। आवश्यक निवेश आकर्षित करने के लिए बैंकिंग और पूंजी बाजार संघ को पूरा करना आवश्यक है।
मुद्रास्फीति घट रही है लेकिन लगातार बनी हुई है
प्रारंभिक यूरोस्टेट अनुमान के अनुसार, वार्षिक मुद्रास्फीति फरवरी से 2,4% गिरकर 2,6% हो गई। इसका मुख्य कारण खाद्य कीमतों में कमी है, जो 3,9% से बढ़कर 2,7% हो गई। ऊर्जा मुद्रास्फीति भी घटकर -3,7% से -1,8% हो गई।
हालांकि मुद्रा स्फ़ीति थोड़ी गिरावट में है, एक बना हुआ है प्राथमिकता. घरेलू कीमतों का दबाव मजबूत बना हुआ है, खासकर सेवाओं में।
आने वाले महीनों में मुद्रास्फीति मौजूदा स्तर के आसपास रहने और अगले साल 2% तक गिरने की उम्मीद है। ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि वेतन कम तेज़ी से बढ़ रहा है, मौद्रिक नीति प्रतिबंधात्मक है और ऊर्जा संकट और महामारी के प्रभाव धीरे-धीरे कम हो रहे हैं।
विकास के लिए नकारात्मक जोखिम, लेकिन मुद्रास्फीति के लिए ऊपर की ओर जोखिम
I जोखिम के लिए आर्थिक विकास की ओर मुख्य रूप से उन्मुख हैं छूट. ऐसा तब हो सकता है जब मौद्रिक नीति अर्थव्यवस्था को धीमा करने में अपेक्षा से अधिक प्रभावी हो या यदि विश्व अर्थव्यवस्था और कमजोर हो जाए। मध्य पूर्व में चल रहे संघर्ष और रूस और यूक्रेन के बीच तनाव जैसी घटनाएं विश्वास को कमजोर कर सकती हैं और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को बाधित कर सकती हैं।
हालाँकि, वहाँ भी हैं उच्च मुद्रास्फीति का जोखिम, खासकर यदि भू-राजनीतिक तनाव ऊर्जा और परिवहन लागत में वृद्धि करता है। इसी तरह, यदि वेतन या मुनाफा उम्मीद से अधिक बढ़ता है तो मुद्रास्फीति उम्मीदों से अधिक हो सकती है। इसके विपरीत, यदि मौद्रिक नीति उम्मीद से अधिक मांग पर अंकुश लगाती है या वैश्विक अर्थव्यवस्था में अचानक गिरावट आती है तो यह कम हो सकता है।
साभार: मांग अभी भी कमजोर है
व्यावसायिक ऋण और बंधक पर ब्याज दरों में मामूली कमी के बावजूद वित्तपोषण की शर्तें अवशेष प्रतिबंधक और क्रेडिट गतिशीलता में कमजोरी दिख रही है। फरवरी में, औसत व्यावसायिक ऋण दरें जनवरी के 5,1% से थोड़ी कम होकर 5,2% हो गईं, जबकि बंधक दरें 3,8% से बढ़कर 3,9% हो गईं।
इसके बावजूद, उच्च स्तर की ऋणग्रस्तता और निवेश में कमी के कारण 2024 की पहली तिमाही में ऋण की मांग में कमी आई है। बैंक अपने ऋण देने के मानदंडों में सख्त बने हुए हैं, व्यापार वित्तपोषण के लिए थोड़ी सख्ती और मध्यम सहजता के साथ गिरवी क़र्ज़।
सामान्य तौर पर, की गतिशीलता साख कमजोर बनी हुई है. फरवरी में, व्यवसायों के लिए बैंक ऋण में जनवरी में 0,4% की तुलना में साल-दर-साल 0,2% की वृद्धि हुई।
