Tout est prêt pour l'inscription de Vantage Towers, la société des tours vodafone qui atterrira à Francfort « vers le 18 mars » à l'issue de la phase de placement institutionnel qui s'achèvera le 17 mars. Les chiffres révélés jusqu'à présent ne laissent aucun doute : ce sera la plus grosse IPO de l'année en Europe et le plus grand placement pour le secteur TLC depuis 2014.
Mercredi 9 mars, le géant britannique de la téléphonie a corrigé le Fourchette de prix d'introduction en bourse qui sera compris entre 22,5 et 29 euros par action. Au total, Vodafone mettra sur le marché une part comprise entre 19 et 25 % du capital, visant à lever jusqu'à 2,8 milliards d'euros pour une capitalisation qui se situera entre 11,4 et 14,7 milliards d'euros, des chiffres dans les deux cas bien inférieurs aux 20 milliards attendus l'an dernier, lorsque l'idée d'une introduction en Bourse a commencé à circuler. Le produit, comme annoncé, servira à rembourser les dettes de la société mère.
Il y a beaucoup d'acheteurs quelques jours après l'inscription. Colonie numérique et RRJ, deux fonds d'investissement, se sont déjà engagés à acheter respectivement 500 millions d'euros et 450 millions d'euros sur les 88,9 millions d'actions proposées.
Avec l'arrivée à la Bourse, Vantage Towers, qui compte 82 10 tours réparties sur XNUMX marchés (y compris les joint-ventures Inwit avec Tim et Cornerstone au Royaume-Uni), deviendra donc le pprincipal concurrent de Espagnol Cellnex qui détient actuellement le leadership sur le marché européen des tours. Un marché qui a connu de grandes turbulences ces derniers mois, avec des opérations de consolidation et de possibles fusions en vue de l'adoption à grande échelle de la 5G.
On se souvient que dans le neuf premiers mois de l'exercice 2020-21 (qui clôture en mars) l'ebitda ajusté de Vantage est égal à 394 millions (513 millions dans le proforma de l'exercice 2019-20) pour une marge d'ebitda ajusté de 54%, tandis que l'ebitda ajusté agrégé de 2019-20 et ' était de 730 millions. La politique de dividende prévoit la distribution de 60% du cash-flow libre récurrent, incluant également les dividendes provenant des joint-ventures, et le premier coupon sera payé en juillet 2021 pour un montant total de 280 millions d'euros. À moyen terme, la société de la tour vise une croissance des revenus « à un chiffre moyen », en moyenne annuelle composée, et une marge d'EBITDA avec un pourcentage compris entre 55 % et 59 %, tandis que les prévisions pour la croissance annuelle moyenne des émissions gratuites récurrentes les flux de trésorerie sont « moyens à élevés à un chiffre » (5 % à 9 %). L'objectif de levier financier (comme le rapport entre la dette financière nette et l'EBITDA) est de 4x.
à la Bourse de Londres, Vodafone gagne 0,13%, alors que le rallye se poursuit à Milan Inwit : après les +5,6% enregistrés lors de la séance de lundi et les +3,3% d'hier, le titre progressait de 1,25% à 8,935 euros. À Madrid, Cellnex au lieu de cela, il a augmenté de 1,7% à 42,47 euros.
