En octobre, le dollar s'est apprécié, poussant ses indices à un plus haut de quatre ans. Des marchés boursiers euphoriques et un dollar fort ont poussé l'or à la baisse en raison de la faiblesse des autres matières premières et de l'effondrement des prix du pétrole. Le support technique de 1.180 2,87 $ n'a pas tenu et l'or a terminé le mois avec une perte de 1.1173,48 % à XNUMX XNUMX $.
De plus, plusieurs sociétés minières ont publié des données décevantes au troisième trimestre. Cependant, il convient de souligner que ce ralentissement fait suite à plusieurs trimestres positifs et ne représente pas un retour aux jours sombres caractérisés par des promesses excessives mais des rendements faibles. La sous-performance dramatique des actions aurifères en septembre et octobre va au-delà de tout changement dans les fondamentaux et même au-delà du bêta normal que ces actions ont historiquement connu par rapport à l'or. Une grande partie de la vente semble aveugle.
Alors, quelles conclusions peut-on en tirer ? Après avoir atteint un sommet de 1.921 2011 $ fin 2012, le prix de l'or s'est corrigé en 2013. Cette correction s'est transformée en un cycle baissier en 1996 dont l'amplitude et la durée ont dépassé toutes les prévisions. Tout cela nous ramène à deux précédents. L'or et les actions aurifères ont connu une chute similaire dans les marchés baissiers de 2000 et de XNUMX.
Le sentiment négatif envers ce secteur était similaire et la vente d'or par la banque centrale rappelle la vente de produits cotés en bourse que nous observons à ce stade. Le contexte du marché s'apparente donc à l'effondrement de 2008 où à chaque fois qu'on croyait avoir touché le fond une nouvelle vague de ventes intervenait pour pousser encore plus bas. Il semble que l'inquiétude ait atteint des niveaux comparables aux plus bas de ces précédents.
Peut-être qu'une autre vente nous attend et peut-être aurons-nous une autre perte fiscale sous pression à la fin de l'année. Mais si nous regardons les difficultés auxquelles le marché de l'or a été confronté au cours des deux dernières années, nous pourrions même être dans les comptes et proches du fond. Compte tenu de tout cela, le moteur le plus puissant pour l'or est lorsque la confiance aux États-Unis est sous pression. Le marché baissier de l'or de la fin des années 90 s'est terminé avec l'éclatement de la bulle Internet.
La confiance a chuté et le dollar s'est lancé dans une tendance baissière à long terme. Le contexte négatif de 2008 s'est inversé à la suite de l'éclatement de la crise du crédit. Une fois la vente de panique apaisée, le dollar et l'or ont augmenté ensemble, devenant des valeurs refuges, bien que le dollar ait arrêté sa course tandis que l'or continuait.
Actuellement, la confiance dans les États-Unis est élevée. Il n'y a aucun signe de menace, l'économie s'améliore progressivement et la Fed devrait normaliser sa politique monétaire sans à-coups. Pour toutes ces raisons, nous pensons qu'il est probable que l'or continuera de souffrir jusqu'à ce qu'un élément vienne perturber le sommeil des investisseurs américains.
