Après que les autorités chinoises aient poursuivi le débat sur l'Agenda économique 2017 lors de la Conférence centrale de travail économique mi-décembre sur les modalités de maintien d'une stabilité qui devrait voir se confirmer un objectif de croissance du PIB de 6,5 % pour 2017, il semble clair que ce niveau permettrait également d'atteindre l'objectif à long terme qu'ils s'étaient fixé doublement du revenu par habitant d'ici 2020, comme l'a rappelé le 18e Congrès du Parti communiste tenu en 2012, et en regardant vers le 19e qui se tiendra cette année.
Ma è l'attitude prudentielle à l'égard des risques financiers et de marché qui caractérise l'action préventive du Gouvernement chinois en cette période de transition politique entre les deux Congrès, au point d'exiger un paquet de mesures extraordinaires lancé précisément le 31 décembre, des mesures très strictes et obligatoires pour toutes les banques et institutions financières à partir du XNUMXer juillet, avec une attention particulière aux transferts de devises.
Mesures drastiques sur le contrôle des capitaux et la transparence des transactions financières qui ont pour objet non seulement lutter contre le blanchiment d'argent d'argent mais aussi maîtriser le phénomène du shadow banking qui continue d'inquiéter. L'ampleur de l'intervention a clairement une implication structurelle importante qui va bien au-delà du simple contrôle des capitaux et constitue une sorte de mesure de sécurité pour l'ensemble du système financier en vue de la libéralisation complète du yuan.
Les limites introduites concernent à la fois les personnes physiques pour les échanges et transactions domestiques ou transfrontaliers, et en l'occurrence avec une participation liée à une valeur de 10 200 euros, et les sociétés, qui seront soumises à des limites égales à 10 XNUMX dollars américains. Alors que les transactions en espèces sont plafonnées à XNUMX XNUMX $ par transaction.
En 2016, la bourse chinoise a clôturé avec une perte de 11 %, Dont un 9% à imputer à l'effet Trump qui comprend non seulement l'ouverture de la Cycle de hausse des taux américains mais surtout la menace de représailles sur les transactions commerciales pour la défense de l'industrie américaine. Bien que le livre beige chinois montre une amélioration de la deuxième économie mondiale au quatrième trimestre dans presque tous les secteurs industriels, avec une reprise des bénéfices et des prix à la production après quatre années de déflation, le problème reste lié à l'impact de ce qui a été dit sur bénéfices des entreprises chinoises d'où la nécessité d'une politique budgétaire volontariste et d'une politique monétaire prudente et neutre pour éviter de nouvelles bulles en contenant l'effet Trump.
Alors que la plupart des analystes, après données sur les réserves de change qu'il a vu se briser le seuil psychologique de 3 XNUMX milliards de dollars (la baisse en décembre de 41.1 milliards de dollars américains a porté le total à 3.01 trillions), pointent vers une dépréciation du yuan jusqu'à un niveau d'équilibre proche de 7,2 à 7,5 contre dollar d'ici la fin de l'année. Une nouvelle perte de réserves internationales accélérerait les sorties de capitaux et serait donc nécessaire accélérer également le libre flottement de la monnaie éviter que la Banque centrale elle-même ne manque à sa prérogative d'indépendance dans l'action et la prévention des perturbations sur le marché des changes ou pire qu'elle en subisse les effets.
Une décision aussi déterminée et radicale, incluant des contrôles de capitaux, était donc inévitable, compte tenu de la situation et des prévisions d'une nouvelle dépréciation du yuan, et en souvenir de la période noire de la crise du tigre asiatique et de ce que la Malaisie ne se souciait pas du diktat du FMI. Ainsi, la nouvelle de l'introduction de nouvelles règles sur les transactions en espèces pour réduire la volatilité sur les capitaux n'a pas trop surpris le marché au début mais a fait s'envoler le prix du Bitcoin.
Une autre décision importante concerne Mise à jour du panier de devises des CFET (China Foreign Exchange Trade System) RMB Benchmark Currency Index par rapport au yuan, ce qui a conduit le nombre d'uniformes de 13 à 24 à compter du XNUMXer janvier, avec un ajustement annuel lié à l'évolution des réserves de change. Parmi les nouvelles entrées figurent le rand sud-africain, le dirham, le ryial saoudien, le forint hongrois, le zloty polonais et la livre turque, ce qui représente peut-être une expansion excessive mais toujours dans le but de donner meilleur équilibre de la monnaie chinoise.
Les interventions et tentatives antérieures de la Banque centrale de Chine, mises en œuvre au second semestre 2016, concernaient restrictions de liquidité mais ils n'avaient fait que provoquer une accélération du défaut de certaines entreprises, qui dépendaient de l'approvisionnement en liquidités du système. Entre-temps l'uniforme chinois a surpassé celui du Canada comme part dans le commerce mondial, mais la course au succès dans le commerce mondial prend du temps alors que celle des la dévaluation incontrôlée est susceptible d'être l'un des plus grands soucis de l'esprit de 2017 comme à l'été 2015.
Ainsi, les prévisions pour la fin de 2017 pour un yuan plus proche de 7,5 sur le dollar restent intactes, ainsi qu'une poursuite de la trajectoire de dévaluation pour l'année prochaine, alors que la réaction du début de l'année était inattendue avec un bond du CNH de 6.9697 le 2 janvier à 6.78 le 5 janvier, puis est revenu en partie le 9 à 6.8766, poussant la volatilité vers les plus hauts d'août 2015, date liée à un effondrement des marchés dû justement à la dévaluation du yuan, une épée de Damoclès qui nous accompagnera encore pour l'année en cours.
