La suggestion d'un a duré l'espace d'une matinée escalade di Dauphin, la holding financière familiale Del Vecchio, au trésor de Général qui a fait la une des journaux du Lion hier Sac. En quelques heures trois faits ont balayé toutes les illusions même si un doute subsiste. Les faits sont deux clarifications de Delfin, qui a été autorisée vendredi par leIvas de monter de plus de 10% et jusqu'à 20% chez Generali, et la facture de ce qu'il faudrait pour tenter une OPA.
Generali : les trois raisons qui font avorter le rachat de Delfin
Compte tenu de la tournure que prenait la situation et des inférences sur une hypothétique prise de contrôle du Lion de Trieste, Francesco Milleri, le PDG de Delfin, peu aimé de certains des héritiers de la famille Del Vecchio et aux prises avec les complexes problèmes de succession ouverts par la mort de Leonardo, s'est empressé de clarifier deux choses : 1) la demande de Delfin à Ivass de plus de 10 % de Generali n'est que l'effet technique d'un dépassement « involontaire » du seuil de 10 % dû au rachat des actions propres de la Leone ; 2) sur l'avenir de Generali Delfin n'a pas de stratégie particulière. Alors : discours clos sur les suggestions d'escalade ? Très probablement oui, même si un doute subsiste : pourquoi Milleri a-t-il demandé et obtenu l'autorisation de rejoindre Generali alors qu'il lui aurait suffi de vendre un petit bloc d'actions pour repasser sous le seuil de 10 % ? L'hypothèse qui circule est celle d'une démarche du PDG de Delfin visant à affirmer son leadership sur un marché qui n'a pas encore pris les mesures exactes et attend de mieux le connaître. Mais il y a un troisième point qui coupe la tête du taureau : je Costi d'une éventuelle prise de contrôle de Generali que la famille Del Vecchio ne semble pas vraiment disposée à assumer étant donné qu'acheter 10% supplémentaires des actions de Leone reviendrait à débourser la belle somme de 2,8 milliards d'euros.
Mediobanca : le centre-droit va-t-il changer les règles en rouvrant les jeux de la Piazzetta Cuccia ?
Mais si la suggestion d'un rachat de Generali peut être considérée comme déjà évanouie, cela ne signifie pas que la finance italienne n'est pas à la veille d'un été chaud et que la nouvelle saison politique dominée par le centre-droit ne réserve pas de surprises réglementaires. , notamment du côté de Mediobanca, mais pas seulement. La propension de plus en plus fréquente à recourir à Puissance dorée face à des atteintes réelles ou présumées à la sécurité des actifs stratégiques de l'Italie, ce n'est pas un signal à sous-estimer mais, au contraire, l'expression d'une volonté d'embaumer le capitalisme italien même au prix de s'aliéner les investisseurs étrangers. Mais, pour en revenir aux fleurons de la finance italienne, personne n'est passé à côté de la nouvelle attaque que, lors d'une audition parlementaire ces derniers jours, l'entrepreneur romain Francesco Gaetano Caltagirone, qui a encore un goût amer de la défaite retentissante de l'an dernier face à Generali, a lancé la légitimité de la liste du conseil d'administration sortant et du prêt de titres, à laquelle Mediobanca avait fait appel lors du meeting de Leone. Si les positions de Caltagirone, qui semblent trouver des oreilles attentives dans les rangs du centre-droit, ont été mises en œuvre par le Melons et par la majorité parlementaire qui soutient son gouvernement, les jeux de Mediobanca en vue de la réunion d'octobre rouvriraient immédiatement et le PDG Albert Nagel et il n'a pas pu présenter la liste du conseil d'administration pour postuler à la direction de Piazzetta Cuccia. finance fictive ? Sûrement oui si Mario Draghi était encore au Palazzo Chigi, mais le vent a changé et aujourd'hui personne ne pourrait jurer que les règles de la finance ne sont pas destinées à changer en faveur des gros actionnaires, qui à Mediobanca travaillent sous couverture pour rassembler 40% sur le capital, et contre l'autonomie de la gestion. Ce serait un signal contre le marché et un retour au moyen-âge de la finance destinée à rendre la bourse italienne toujours plus petite. Mais les temps sont ce qu'ils sont.
