The Economist a proposé un parallèle entre cafards et crypto-actifs, en parlant notamment de Bitcoin (voir la vidéo du 25 janvier, Qu'ont en commun la crypto et les cafards?). Il est très difficile de débarrasser une maison des cafards, malgré les méthodes les plus diverses. On peut tuer avec des pantoufles (merdeen dialecte romain) quelques cafards : mais les insectes ont déjà déposé des centaines d'œufs dans un coin caché de votre maison.
De même, le système financier ne se débarrasse pas du Bitcoin. Il existe des preuves d’une utilisation frauduleuse du Bitcoin à des fins de blanchiment d’argent et de financement du terrorisme (les estimations du poids de ces activités sur l’ensemble des opérations Bitcoin diffèrent selon les chercheurs). Changpeng Zhao e Sam Bankman-Fried, les fondateurs des deux plus grandes plateformes mondiales d'achat de crypto-actifs (Binance et FTX), ont troubles judiciaires des plus graves – surtout le deuxième – pour avoir violé les lois.
Mais la blatte Bitcoin ne semble pas être affectée par ces faits. En effet, le prix du Bitcoin est augmenté ces derniers mois, malgré les scandales qui ont touché les crypto-actifs, notamment en 2022. Fin 2023, le prix du Bitcoin était revenu au-dessus des 40.000 2022 dollars, après les effondrements de 2024. En XNUMX, le prix s'est progressivement amélioré. au-dessus de 60.000 XNUMX $ (grâce à cette croissance, les créanciers de FTX récupéreront peut-être une partie des sommes investies).
Capitalisation et parts de marché des cryptomonnaies
Il existe des milliers de crypto-actifs dans le monde, très différents les uns des autres. Le leur sera début juillet capitalisation il était d'environ 2.000 2023 milliards d'euros (un chiffre comparable au PIB nominal italien de 3) ; on estime que la part italienne de ce gâteau est inférieure à 50 milliards. Ci-dessous, nous nous concentrons sur Bitcoin car sa capitalisation représente environ XNUMX % de celle du total des crypto-monnaies. Après Bitcoin, Ethereum a un part de marché d'environ 18 pour cent du total; suivi de Tether, avec une part de 4 pour cent et de BNB, avec une part légèrement inférieure à 4 pour cent. Les autres cryptomonnaies ont de faibles parts de marché et deviennent vite négligeables lorsqu’on parcourt le classement des instruments en termes de capitalisation.
Pourquoi Bitcoin a-t-il augmenté en 2024 ?
Les principales explications de croissance du prix de Bitcoin en 2024 il ya trois.
Premièrement, depuis 2023, les attentes d’une diminution taux d'intérêt par les banques centrales ont fait grimper la valeur de nombreux actifs, tant financiers que réels.
Deuxièmement, en janvier 2024, la SEC, l'agence du gouvernement fédéral américain chargée de la protection des investisseurs, similaire à notre Consob, a approuvé la possibilité pour les investisseurs Exchange Traded Funds (ETF) – fonds qui reproduisent généralement les changements de valeur d’un groupe de titres – pour acheter du Bitcoin. En un mot, même les ETF américains peuvent désormais investir directement dans les crypto-actifs (voir L’économie pour tous, janvier 2024). La nouvelle est importante, compte tenu de la taille des marchés financiers américains.
Troisièmement, en avril 2024, l'événement attendu a eu lieu réduire de moitié de Bitcoins : la récompense pour miner un bloc est passée de 6,25 à 3,125 Bitcoins. La réduction de moitié a lieu environ tous les quatre ans. Réduire de moitié la récompense réduit le nombre de Bitcoins ajoutés au nombre total en circulation (à chaque fois qu'un bloc est fermé), produisant ainsi une augmentation conséquente de la valeur unitaire. Contrairement aux cafards, dont le nombre augmente, l'offre maximale de Bitcoin a été fixée à 21 millions et sera atteinte dans plus d'un siècle ; À ce jour, plus de 19,7 millions ont été créés.
En 2020, l’écrivain anglais Ian McEwan a publié « The Cockroach ». Dans le roman, un cafard se réveille et se retrouve transformé en Premier ministre d'Angleterre. McEwan rend hommage au conte "La Métamorphose" (1915) de Franz Kafka, en inversant son mécanisme (cette année marque le 100e anniversaire de la mort de l'écrivain bohème). McEwan pimente l'histoire d'un humour noir à la Jonathan Swift (s'il y a un excès d'enfants pauvres, une bonne idée pour résoudre le problème est de les vendre aux riches). Même si le roman n'a pas la force des chefs-d'œuvre précédents de l'écrivain, McEwan a atteint son objectif principal : une attaque radicale contre la qualité de la classe dirigeante anglaise responsable du Brexit.
Attention au Bitcoin : investissez avec beaucoup de prudence
En prenant sa décision sur les crypto-actifs et les ETF, la SEC a réitéré qu'elle n'approuve ni ne soutient Bitcoin comme forme d'investissement, invitant les investisseurs investisseurs un prudence. Nous ne voulons pas être aussi mauvais que McEwan contre les cafards (quelle que soit leur forme), mais nous sommes en accord avec la SEC. Les crypto-actifs ne sont pas de l’argent ; ils ne fonctionnent pas bien en tant qu’unité de compte, moyen de paiement et réserve de valeur stable. Et contrairement à ce qu’affirmaient certains observateurs après la décision de la SEC, on ne peut pas dire que Bitcoin soit assimilable à un actif financier tel qu’on le connaissait jusqu’à présent (une nouvelle classe d’actifs). Le fluctuations prix du Bitcoin dépend uniquement des attentes quant à l’évolution future du prix. Le Bitcoin s’apparente à un pari, et non à un investissement dans des titres et des actions d’entreprises, dont on peut analyser le comportement passé et évaluer les perspectives d’avenir (bien entendu sans oublier l’inévitable incertitude des valorisations). Parier et investir ne sont pas assis à la même table. Le Bitcoin n’a aucune valeur intrinsèque et son prix est plus volatil que celui des actions ou de l’or.
Par ailleurs, si des formes de protection sont en vigueur pour les actifs financiers, elles n’existent pas pour tous les crypto-actifs. Les protections introduites récemment Réglementation européenne – Marché de la régulation des actifs cryptographiques (MiCAR) – sont valables pour les crypto-actifs similaires à la monnaie électronique (e-money tokens) ou pour les actifs numériques privés dont la valeur est liée à un panier d’actifs réels ou financiers (asset referenced tokens). De telles protections ils ne couvrent pas Bitcoin; pour son émission ou son offre, il n'existe aucune autorisation des autorités ni aucune règle de surveillance. Il faut alors se souvenir d'eux problèmes de sécurité: pour ne citer qu’un exemple, si l’utilisateur qui a acheté du Bitcoin perd la clé d’accès à son portefeuille, il n’a aucun moyen de reprendre possession des sommes utilisées.
Risques et alternatives
De nouvelles analyses émergent non seulement sur la forte concentration de la propriété du Bitcoin mais aussi sur la risques résultant de la concentration de l’activité minière (Igor Makarov et Antoinette Schoar, « Blockchain Analysis of the Bitcoin Market », NBER working paper, octobre 2021). Les 0,1 pour cent des mineurs – environ 50 dans le monde – contrôlent près de 50 pour cent de la capacité minière totale. Donc une attaque contre la blockchain en terrain de jeu Le Bitcoin, qui nécessite le contrôle de 51 % de la puissance minière totale, pourrait être réalisé par un petit nombre de personnes.
La technologie de registre distribué (DLT) se prête à différentes applications, des archives notariales à la gestion des supermarchés, des registres fonciers publics au partage de musique numérique. Ceux qui sont attirés par la technologie sous-jacente au Bitcoin - la blockchain, cas particulier du DLT - peuvent trouver sur les marchés des instruments financiers émis par de nombreuses sociétés - financières ou industrielles - actives dans le secteur de la technologie des registres distribués, sans être obligés d'acheter les crypto-actifs. .
En particulier, la petits épargnants ils devraient rester à l’écart du Bitcoin. Ou, si vous voulez vraiment parier, chacun devrait détourner les sommes qu'il peut se permettre de perdre vers les crypto-actifs, comme on ne se lasse pas de le répéter sur le portail d'éducation financière de la Banque d'Italie. L'économie pour tous.
