Banque d'Italie réduire nos estimations du PIB et faire rapport risques baissiers pour la croissance économique, alors que la réduction de la dette « n’est que marginale ». C'est le sombre tableau qui se dégage du dernier bulletin économique de la Banque d'Italie qui a révisé à la baisse les estimations du PIB publiées en juillet dernier à +0,7% cette année et +0,8% en 2024, tout en confirmant une croissance de 1% en 2025. être affecté par le durcissement des conditions de financement et la faiblesse du commerce international ; il bénéficierait plutôt des effets des mesures Pnrr et de la récupération progressive du pouvoir d'achat des familles", lit-on dans Bulletin. Ces chiffres se comparent à un Nadef, le cadre comptable dans lequel sera présenté le budget, qui voit plutôt la tendance du PIB augmenter de 0,8% en 2023, de 1% en 2024 et de 1,3% en 2025. Alors qu'en ce qui concerne leinflation, on l'estime à laisser tomber à 2,4 % en 2024 (contre 6,1 en 2023) et à 1,9 en 2025. L’inflation sous-jacente tomberait à 2,3 % en 2024 (contre 4,6 en 2023) et à 1,9 en 2025, en lien avec l’atténuation progressive des effets de la crise. des hausses passées et exceptionnelles des prix de l’énergie et du ralentissement de la demande intérieure. De fortes inquiétudes concernent dette, la réduction "n'est que marginale" et avec des risques "tendance à la hausse".
Pour l’avenir, nous supposons le pire. Avec l'aggravation des tensions géopolitiques liées notamment à la conflit en Ukraine et avec les évolutions très graves de attaques terroristes au Moyen-Orient; L' aggravation de l'économie chinoise le majeur rigidité des conditions d'octroi du crédit en Italie, ainsi que dans l’ensemble de la zone euro. Tous les éléments qui constituent des risques baissiers pour la croissance économique. Les risques pour l’inflation sont cependant équilibrés : les risques à la hausse sont liés à une nouvelle hausse des prix des matières premières et à une transmission plus lente de la récente baisse des coûts de production (par rapport aux niveaux exceptionnellement élevés de 2022), tandis qu’un une détérioration plus marquée et une demande globale persistante constituent le principal risque à la baisse.
La crise du secteur immobilier chinois et ses éventuelles répercussions sur l'économie mondiale
Après le craquement de Evergrande un autre coup porté à l'économie chinoise vient de Jardin de campagne: Le géant de l'immobilier pourrait ne pas pouvoir rembourser ses dettes à l'étranger. En septembre dernier, la plus grande société immobilière chinoise en termes de chiffre d'affaires a évité de peu le défaut de paiement, mais la mine potentielle semble désormais prête à exploser. Mais quels sont les impacts économiques et commerciaux possibles à l’échelle mondiale ?
Les sonnettes d'alarme continuent de retentir, mais les répercussions sur les marchés financiers internationaux seraient modestes : d'une part, l'exposition étrangère des entreprises du secteur immobilier est limitée, de l'autre, les contrôles sur les mouvements de capitaux sont toujours d'actualité. Alors que l'impact économique serait plus fort : les estimations disponibles montrent que globalement une baisse de 15 % de la valeur des logements en Chine entraînerait un ralentissement du PIB du pays de 1 %. Cela aurait à son tour un impact négatif sur la croissance et le commerce mondiaux. La réduction de la croissance de la production pourrait atteindre 2 dixièmes de point aux États-Unis et entre 1 et 5 dixièmes dans la zone euro. Dans ce scénario, les prix des matières premières, notamment celles dont la Chine est un importateur important au niveau mondial, diminueraient dans une mesure non négligeable.
La croissance ralentit et l’inflation diminue dans la zone euro
Selon les estimations de Via Nazionale il Stagnation du PIB dans la zone euro, en cours depuis fin 2022, s’est également poursuivi pendant les mois d’été. Les conditions de financement plus rigides – dues au resserrement monétaire – et les effets d'une inflation élevée sur le pouvoir d'achat des familles ont eu un impact. L'activité reste atone dans le secteur manufacturier et s'affaiblit dans les services ; des signes de refroidissement sont apparus sur le marché du travail. En septembre, l'inflation à la consommation et l'inflation sous-jacente sont tombées respectivement à 4,3 et 4,5 pour cent. Selon les projections des experts de la BCE, la dynamique des prix à la consommation diminuera sensiblement en 2024 (à 3,2%) et en 2025 (à 2,1%). Cette trajectoire descendante est soutenue par la réduction de l’inflation des postes les plus persistants du panier de biens et services.
Le resserrement monétaire de la BCE
En juillet et septembre, la BCE a de nouveau augmenté ses taux. Et elle a également réitéré son intention de réinvestir de manière flexible, au moins jusqu'à fin 2024, le capital remboursé sur les titres arrivant à échéance dans le cadre du Programme d'achat de titres d'urgence en cas de pandémie (PEPP). Dans la zone euro, le coût de financement des entreprises et des familles a encore augmenté, reflétant la hausse des taux officiels ; le Retour sur obligations publiques à dix ans sont augmenté, ainsi que les différentiels des titres italiens avec les titres allemands correspondants.
Italie, la croissance est restée faible cet été
Selon les estimations de la Banque d'Italie, après la baisse du deuxième trimestre, la phase de reprise s'est poursuivie faiblesse de l'activité économique en Italie, étendu à la fois à l’industrie manufacturière et aux services. Les indicateurs confirment la faiblesse de la demande intérieure, qui reflète le durcissement des conditions d'accès au crédit, l'érosion des revenus familiaux due à l'inflation et la perte de vigueur du marché du travail. Les exportations sont affectées à la fois par le manque de vivacité de la demande mondiale et par l’activité économique de la zone euro.
Au cours de la période juillet-août, le marché du travail a montré des signes de ralentissement : l'emploi et le taux d'activité sont restés essentiellement stables.
Les prêts bancaires en baisse, le coût du crédit augmente
Entre mai et août, crédit aux familles et aux entreprises, c'est encore une fois diminué. La demande de financement est freinée à la fois par la hausse du coût des prêts et par la diminution des besoins de liquidités pour les investissements. Les enquêtes bancaires soulignent également que le risque plus élevé perçu par les intermédiaires et leur moindre volonté de le tolérer continuent de contribuer à un durcissement des politiques d'octroi de prêts, affaiblissant ainsi leur dynamique.
La réduction de la dette "n'est que marginale", avec des risques à la hausse
« Selon les nouveaux objectifs de finances publiques – actualisés par le Gouvernement fin septembre – en 2023, leemprunt net et le ratio dette/PIB ils continueraient à diminuer et s'établiraient respectivement à 5,3 et 140,2%. Une expansion du déficit par rapport au cadre législatif actuel d’environ 2024 point de pourcentage du PIB est prévue pour 0,7. La dette nette diminuerait progressivement au cours des prochaines années, jusqu'à 2,9% du PIB en 2026. L'impact de la dette sur le produit au cours des trois prochaines années ne marquerait qu'une réduction marginale, avec des risques tendant à la hausse", conclut la Banque d'Italie. .
