savia pagar el precio de Expectativas decepcionadas sobre la nube: la título del gigante alemán del software colapsa di más de 15%, deteniéndose en los 167 euros por acción, el peor rendimiento diario desde octubre de 2020. Una caída que arrastra a la baja Bolsa de Fráncfort (-0,99%) en territorio negativo, mientras que el resto de laEuropa continúa moviéndose en terreno positivo. Las acciones de SAP, que partieron de un récord por encima de los 283 euros en febrero de 2025, han perdido alrededor de un tercio de su valor, mientras que Dax En el mismo período ganó más del 14%.
El mercado bursátil alemán también se ve afectado por Deutsche Bank, que cae casi un 2% a pesar de Las cuentas récord de 2025, sancionado por las investigaciones por sospecha de lavado de dinero vinculado al oligarca ruso novela Abramovich.
SAP publica sus resultados del cuarto trimestre de 2025: las ganancias aumentan, pero la computación en la nube no cumple con las expectativas.
En cuarto trimestre del 2025, Sap ha registrado un Útil El beneficio neto ajustado creció un 17% hasta casi 1,9 millones de euros, superando las estimaciones de los analistas en aproximadamente un 8%.beneficio operativo Los ingresos no IFRS aumentaron un 16% hasta 2,83 millones, mientras que los volumen de negocios Los ingresos por servicios en la nube alcanzaron los 9,68 millones de dólares, un 3% más (9% a tipos de cambio constantes). Los ingresos por servicios en la nube alcanzaron los 5,6 millones de dólares, un 19% más, en línea con las expectativas.
Sin embargo, los inversores están preocupados por la libro de pedidos en la nube, La llamada Cartera actual de trabajos en la nube, que creció un 16% en el trimestre hasta los 21,1 millones, muy por debajo del crecimiento del 26% previsto por el mercado. SAP explicó que «los grandes acuerdos de transformación y las cláusulas de rescisión por conveniencia han frenado el crecimiento de la del backlog en aproximadamente un punto porcentual”, subrayando cómo la estructura de los contratos está influyendo en las perspectivas a corto plazo.
Según Jefferies, el crecimiento ligeramente inferior al esperado está vinculado a una mayor proporción de contratos gubernamentales, sujetos a cláusulas de rescisión, y pedidos de nube más grandes concentrados en años posteriores, lo que redujo la contribución inmediata a la cartera de pedidos en aproximadamente un 1%.
Rendimiento anual 2025: Crecimiento de los ingresos y las ganancias operativas
Todo el año 2025 cerrado con ingresos por 36,8 millones de euros (+8%), un Útil Un beneficio operativo de 10,4 millones (+28%) y un beneficio neto de 7,2 millones (+36%). Los ingresos totales de la nube alcanzaron los 21,02 millones (+26% a tipo de cambio constante), mientras que la cartera estratégica... Suite ERP en la nube Aumentó un 32%, alcanzando los 18,12 millones de dólares. La proporción de ingresos predecibles, incluyendo suscripciones a la nube y contratos de soporte, aumentó del 83% al 86% del año anterior. del backlog El total al final del año ascendió a 77,3 mil millones (+22%). borde funcionamiento alcanzó el 28,3%, con un incremento de 4,5 puntos porcentuales, y la flujo de efectivo libre Casi se duplicó a 8,24 millones de dólares, impulsado por una mayor rentabilidad y menores pagos de reestructuración.
La dirección ha anunciado una nuevo programa de recompra de acciones 10 mil millones, que se completarán en 2027.
Pronóstico SAP 2026: Crecimiento moderado y flujo de caja libre sólido
Para 2026El gigante alemán planea una Crecimiento de los ingresos por nube entre el 23% y el 25% A tipos de cambio constantes, esto equivale a un valor de entre 25,8 y 26,2 millones de euros. Se espera que los ingresos totales de la nube y el software se sitúen entre 36,3 y 36,8 millones (+12/-13%), mientras que beneficio operativo se estima entre 11,9 y 12,3 millones (+14/-18%). flujo de efectivo libre Se espera que sea de alrededor de 10 mil millones, frente a los 8,24 mil millones en 2025. El crecimiento también estará respaldado por Inteligencia artificial empresarial de Sap, incluido en dos tercios de los pedidos de nube del trimestre, y la adopción generalizada deinteligencia artificial en la Suite Erp.
Los analistas confirman la confianza pero destacan cuestiones críticas respecto a la nube
A pesar de la caída de hoy, los analistas mantienen calificaciones positivas sobre la acción. Jefferies confirma la recomendación de “Comprar” con un precio objetivo de 290 euros, Goldman Sachs mantiene el “Comprar” en 320 euros, mientras que JP Morgan SAP confirma su calificación de "Sobreponderar" en 290 €, destacando que su cartera de pedidos en la nube representa un problema crítico. En resumen, SAP muestra cifras sólidas y previsiones de crecimiento, pero el mercado se muestra receloso respecto a la velocidad de expansión de los pedidos en la nube y a su capacidad para mantener un ritmo de crecimiento sostenible.
