Die Wirtschaft zur Zeit von Covid-19 (und seinen Varianten '20 und '21) ist eine verkehrte Welt, würdig der besten Seiten von Alice im Wunderland. Eine Welt, in der ich Haushaltsverbrauch sie sind die Ausgabenkomponente, die am meisten gelitten hat. In normalen Rezessionen leiden sie weniger.
Zum Beispiel Haushaltsausgaben in Italien im Jahr 2020 Das Volumen ging um mehr als 10 % zurück, weit mehr als in den beiden vorangegangenen Rezessionen zusammen. Dasselbe geschah in den anderen großen Industrienationen. Während Investitionen, die normalerweise viel zyklischer sind, sind „nur“ um 9 % gefallen, nachdem sie in den Jahren 2007-09 und 2010-13 um 15 % bzw. 19 % eingebrochen waren.
Darüber hinaus sind die Verbräuche die zuletzt zur neuen Normalität zurückkehren (was in jedem Fall eine Koexistenz mit dem Virus beinhalten wird), während sie normalerweise die ersten sind, die verlorenes Terrain wieder gut machen. Noch ein paar Zahlen zur Verdeutlichung: Zwei Quartale nach dem Tiefpunkt, der in der Rezession 2020 erreicht wurde, lagen die Ausgaben der italienischen Haushalte immer noch 10,2 % unter dem vorherigen Höchststand, während die Bruttoanlageinvestitionen 2 % darunter lagen. Gleichzeitig mit der Erholung nach der Rezession 2010-2013 (viel länger und mit einer sehr langsamen Erholung) gingen erstere um 7,2 % und letztere um 18,7 % zurück.
Wenn sich der Verbrauch jedoch beschleunigt, und er beginnt dies dank der warmen Jahreszeit (die das Virus nicht verträgt) und der Impfung, sie werden den Wachstumsturbo auslösen.
Aus drei guten Gründen: angesammelte Ersparnisse, Dekomprimierung der Ausgabeimpulse und Multiplikation des Multiplikators. Die ersten beiden sind einfach genug zu erklären.
Il Die Einsparungen sind seit dem ersten Lockdown stark gestiegen. In der Menge der Familien (allerdings mit riesige Ungleichheiten, wie in der erzählt Lanzette April). Während der Krise konnten Familien nicht frei Geld ausgeben, weil einige Aktivitäten verboten waren und größtenteils immer noch sind. Jeder von uns weiß genau, wovon wir hier sprechen, da er es selbst am eigenen Leib erfahren hat.
Aber es ist erwähnenswert es war nicht der Rückgang der Kaufkraft, der den Konsum schwächte, was es ja auch für viele Menschen gab: nämlich dieAuftreten von Armut sie stieg um fast zwei Prozentpunkte (dreimal so schnell wie die vorherige Krise!). Ohnehinöffentliche Beihilfen Sie unterstützten das Familieneinkommen mit 61 Milliarden Euro (verarbeitet von REF Ricerche), wodurch der Rückgang auf 32 Milliarden begrenzt wurde (sonst hätte er sich verdreifacht). Während die Verbraucherausgaben um 117 Milliarden zurückgingen. So dass Die Spareinlagen stiegen um 85 Milliarden (für eine Gesamtersparnis von 178 Milliarden gegenüber 93 im Jahr 2019).
Wenn man die ersten beiden Quartale des Jahres 2020 hinzufügt, überschüssige Ersparnisse beliefen sich auf 120 Milliarden. Wenn dieser Überschuss ausgegeben würde, Verbrauch würde um mehr als 12 % steigen zusätzlich zu dem, was normalerweise durch die übliche Dynamik des Einkommensanstiegs geschehen würde, der auch dank der Wiedereröffnung und der Rückkehr zur Aktivität von Hunderttausenden von Unternehmen stark sein wird.
Offensichtlich wird dies nicht der Fall sein, da ein großer Teil dieses Geldes verwendet wurde Wertpapiere und Immobilienanlagen. Und ein anderer Teil wird sein. Aber es gibt noch eine große Summe auszugeben. Und was für Italien gilt, gilt für alle anderen fortgeschrittenen Länder. Mit Reizübertragungseffekten von einem zum anderen.
La Dekompression der Impulse zu verbringen es ist weniger lang zu sagen. Ein fulminanter Satz von Abt Galiani, einem aus den Abruzzen stammenden Protoökonomen, genügt: «Nützlichkeit nenne ich die Einstellung, dass uns eine Sache glücklich machen muss. Der Mensch ist eine Mischung aus Leidenschaften, die ihn mit ungleicher Kraft bewegen. Sie zu befriedigen ist Vergnügen. Der Kauf von Vergnügen ist Glück" (Von der Münze, 1750).
Bei allem Respekt vor denen, die den Pauperismus predigen, niemand ist davor gefeit Konsum als Form der Befriedigung. Sie können Form und Objekt ändern und Summen und Aufmerksamkeit in den Einkauf stecken. Man kann mehr oder weniger zwanghaft sein. Aber das tiefe psychologische Kraft, die uns dazu bringt, Geld auszugeben Überreste. Eine Kraft, die in der Pandemie längst komprimiert wurde. Die jetzt wie eine Feder schnappen wird. Vielleicht "wurden wir nicht dazu gemacht [wir waren], wie Unmenschen zu leben", aber auf jeden Fall, um zu konsumieren.
La Multiplikation von Multiplikator erinnert an eine berühmte Arie aus Der Barbier von Sevilla, von Rossini: «Am Ende läuft es über und platzt, / Es breitet sich aus, es verdoppelt sich / Und erzeugt eine Explosion / Wie ein Kanonenschuss». Der Multiplikator wirkt meist genau umgekehrt: wie ein Donner, dessen Echo in der Ferne in einem steilen Alpental verhallt. Tatsächlich ist es der Mechanismus, der die Gesamtwirkungen einer unabhängigen Erhöhung der Ausgaben in Bezug auf das gegenwärtige Einkommen auf die Nachfrage und das BIP erklärt und berechnet; ebenso kann es sich um eine Neuinvestition eines Unternehmens oder eines Staates handeln.
Diese Investition produziert eine Gesamterhöhung von Einkommen und Nachfrage, die (genau) ein Vielfaches der ursprünglichen ist. Weil es einer Steigerung der Produktion und damit des Einkommens entspricht, das wiederum ausgegeben wird, wodurch mehr Produktion-Einkommen-Ausgaben erzeugt werden. Bis es keine Einkommenssteigerung mehr gibt, weil in jedem Schritt ein Teil des zusätzlichen Einkommens ins Sparen, ein Teil mehr in Steuern, ein Teil mehr in Importe, also Produktion und Einkommen aus anderen Ländern, fließt. In einer fortschreitenden Schwächung des Schubes.
Der Wert des Multiplikators ist wichtig und hängt von vielen Dingen ab. Hier sind wir daran interessiert, seine Abhängigkeit von zu betonen Neigung zum Sparen: Je höher er ist, desto niedriger ist der Multiplikator, denn desto schneller ist der anfängliche Schub durch die Erhöhung der Ersparnisse aufgebraucht. In der Krise ist die Sparneigung stark gestiegen. In Italien hat sie sich verdoppelt (von 8,2 % auf 15,8 %), anderswo hat sie sich mehr als verdoppelt (von 7,5 % auf 16,3 % in den USA). Dadurch halbierte sich der Multiplikator. Das Gegenteil wird jetzt passieren. Die Wirtschaft wird also noch schneller beschleunigen.
Der Anstieg des Verbrauchs wird diesen Diensten zugute kommen die in den Schließungen verboten worden waren, was die Aggregation beinhaltete. Während sich die Familien bisher, um dem oben erwähnten Konsumtrieb Luft zu machen, dem Kauf von Haushaltswaren und in geringerem Umfang von Transportmitteln (aber mit Geringschätzung von Kleidungsstücken) verschrieben hatten. Es wird also geben eine virtuelle und virtuose Stabübergabe.
Tugendhaft, weil es wird die am stärksten bestraften Personen einbeziehen, in Bezug auf Beschäftigung und Einkommen, seit der Pandemie-Rezession. Und tugendhaft, weil es wird den Druck der Nachfrage auf das Angebot jener Güter mindern, die jetzt knapp sind, wie Mikrochips. Die unvorstellbar klein sind (ein Zwanzigtausendstel der Dicke eines Haares), aber von großer Bedeutung, so sehr, dass ihre Knappheit wie Sandkörner in den Zahnrädern der Wirtschaft wirkt: Reibung erzeugen und Bewegungen verlangsamen.
Schließlich drei Anmerkungen zum Verlauf der Epidemie. Erstens können nur Massenimpfungen, die zu einer sehr hohen Impfrate von über 80-85 % führen, das Risiko einer schnellen erneuten Ausbreitung und Schließung minimieren. Der Fall der Seychellen, die mit 60 % der geimpften Menschen wieder schließen mussten, um eine erneute Ausbreitung zu stoppen, zeigt uns, dass wir die Messlatte der geimpften Bevölkerung höher legen müssen, um das Ansteckungsrisiko zu beseitigen oder fast zu beseitigen (im Übrigen ein Artikel von Natur erklärt, dass es unwahrscheinlich ist, dass eine Gemeinschaftsimmunität jemals erreicht wird).
Entsprechend Die vollständige Impfung ist für sehr bevölkerungsreiche Länder ein Trugbild. Wie der tragische Fall Indien lehrt. Das Ergebnis ist, dass sich das Virus dort nach Belieben ausbreiten und mutieren kann. Internationale Reisen werden noch lange zurückgehalten. Die Verteilung großer Mengen von Impfstoffen an diese Bevölkerungsgruppen ist eher ein Geschäft als eine Geste der Solidarität. Aber der richtige Weg ist nicht das Aussetzen von Patentrechten, sondern Vereinbarungen, wo immer möglich in diesen Ländern zu produzieren.
Dritte und letzte, Die Impfung wird zur jährlichen Prophylaxe. Es folgt dem Die Arzneimittelausgaben werden steigen. Sie nehmen einen immer größeren Teil unserer privaten und öffentlichen Haushalte in Anspruch. Aufgrund der Alterung der Bevölkerung und des Anstiegs des Pro-Kopf-Einkommens in den Schwellenländern war dieser Trend bereits im Gange. Aber das ist keine Konjunktion mehr; Es ist ein Megatrend.
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