Wie viel kostet es für Italien? quantitative Lockerung? Auf diese Frage gibt es mindestens vier Antworten. Das gestern von der EZB gestartete Expansionsmanöver in Höhe von über einer Billion Milliarden, das zwischen März 2015 und September 2016 öffentliche und private Wertpapiere in der Eurozone für monatlich 60 Milliarden kaufen wird, wird Auswirkungen auf Bankbilanzen, Hypothekenzinsen, die Wettbewerbsfähigkeit der Exporte und die öffentliche Hand haben Konten. Es wird sich daher auf das Leben von Familien und Unternehmen auswirken. So geht's.
BANKEN, GEBEN ÜBER 100 MILLIARDEN FÜR KREDIT FREI
Der Eurotower wird Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt kaufen und damit – in unserem Land – an die Türen der Kreditinstitute klopfen (was nicht überraschend von der Börse belohnt wird). Bis heute hat das Bankensystem italienische Staatsanleihen in Höhe von etwa 440 Milliarden von den insgesamt 2.200 Staatsschulden im Bauch. Einigen Analysten zufolge könnte die EZB Anleihen im Wert von 120 Mrd. von Banken kaufen, während andere glauben, dass es möglich sein wird, 190 Mrd. zu erreichen.Ressourcen, die dadurch in den Bankbilanzen freigesetzt werden und die daher theoretisch sein könnten auf Kredit umgeleitet. Daher sollte es für Haushalte und Unternehmen einfacher werden, einen Kredit zu erhalten (sofern die von der EBA und der EZB selbst auferlegten Eigenkapitalanforderungen den Banken keine weiteren Vorschriften auferlegen).
Was die Aktienmärkte betrifft, ist absehbar, dass die Käufe der EZB Steigerungen in der gesamten Eurozone produzieren, getragen zunächst vom Vertrauenszuwachs, dann vom Anstieg des Gewinns je Aktie im Zusammenhang mit der Abwertung des Euro.
DIE AUSWIRKUNGEN AUF HYPOTHEKEN
An der Hypothekenfront kann die quantitative Lockerung "die Verfügbarkeit von Krediten für Unternehmen und Haushalte nur weiter begünstigen - kommentierte Roberto Anedda, Marketingdirektor von Mutuionline.it - was in Kombination mit der Aussicht auf extrem niedrige Geldkosten dazu führt ein sehr günstiges Szenario sowohl für diejenigen, die ein Haus kaufen möchten, als auch für diejenigen, die bereits eine laufende Hypothek haben, auch in den letzten Jahren. Die Zinsen sind jetzt auf historischen Tiefstständen: Bei Festzinsen beginnen die besten Angebote auch für sehr lange Zeiträume bei knapp über 3 %, während variable Zinsen jetzt unter 2 % liegen. Niveaus, die darüber hinaus vernünftigerweise in den kommenden Monaten weiter nach unten gefeilt werden können, da die von Draghi angekündigten neuen Maßnahmen ihre Wirkung verlängern.
Darüber hinaus wirken sich Zinssätze auf solch niedrigem Niveau positiv auf die Abzüge aus: „Bei einer durchschnittlichen Hypothek von 120 bis 130 Euro – fügte Anedda hinzu – ist es möglich, den Irpef-Abzug von 19 % auf die Zinskosten für Hypotheken für Erstwohnungen voll auszunutzen. selbst bei einer Zinsbindung von 4 Jahren liegen die jährlichen Gesamtzinsen innerhalb der für den Abzug festgesetzten Grenze von XNUMX Euro“.
DER SCHWACHE EURO NUTZT DIE EXPORTE
Draghi sagte gestern, dass der Rückgang des Euro gegenüber dem Dollar nicht zu den Zielen der EZB gehöre. Die laufende Abwertung wird jedoch für alle Unternehmen, die vom Export leben, sehr nützlich sein, da sie es ihnen ermöglichen wird, auf den internationalen Märkten zu wettbewerbsfähigeren Preisen zu verkaufen. Umgekehrt werden Importe teurer. Unterdessen befindet sich der Euro-Dollar-Wechselkurs heute Morgen mit 11 auf einem 1,129-Jahres-Tief.
DIE VORTEILE FÜR DIE ÖFFENTLICHEN KONTEN
Die Käufe von Staatsanleihen durch die EZB werden offensichtlich zu einer weiteren Senkung der Zinsen führen. Für einzelne Staaten, einschließlich Italien, bedeutet dies, dass die Refinanzierung ihrer Staatsschulden weniger belastend sein wird. Der Spielraum für einen weiteren Rückgang ist jedenfalls nicht besonders groß, wenn man bedenkt, dass sich der Btp-Bund-Spread bereits auf eher niedrigem Niveau (unter 115 Basispunkten heute Morgen) befindet, ebenso wie die Rendite zehnjähriger Btps (unter eins und ein halber Prozentpunkt).
Nicht nur das: Die aus Frankfurt kommende Liquiditätsspritze wird auch die Kursentwicklung stützen, die Gefahr einer Deflation vermeiden und den Trend wieder in Richtung des Ziels einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von „unter, aber nahe“ 2 % bringen. Bei einer Inflation auf diesem Niveau würde Italien theoretisch jedes Jahr +1 % des BIP benötigen, um seine Staatsverschuldung in zwei Jahrzehnten auf das Ziel von 60 % des Bruttoinlandsprodukts zu reduzieren. Und das ohne zusätzliche Manöver einrichten zu müssen.
