Zurück zum Reden Individuelle Sparpläne, besser bekannt als PIR, Finanzinstrumente, die 2017 einen durchschlagenden Erfolg hatten. Im vergangenen Jahr wurde die Finanzierung aufgrund von Marktschwierigkeiten erheblich reduziert, aber PIRs spielten weiterhin eine führende Rolle im Universum der verwalteten Ersparnisse. Ab 1. Januar 2019 ist die Sperre. Seit fast einem Monat haben Sparer, die in PIR investieren wollen, keine Gelegenheit dazu. Der Grund liegt auf der Hand: Die Lega-Regierung – M5s hat mit dem Haushaltsgesetz 2019 neue Regeln für PIRs eingeführt, die ihr Profil spürbar verändern könnten. Um zu versuchen zu verstehen, wie und wie viel Es bedarf eines Durchführungserlasses den Vorgesetzten erklären, was zu tun ist. Bis dahin bleibt die Sammlung von PIRs ausgesetzt. Nur wer die PIRs bereits in der Vergangenheit gezeichnet hat, kann diese mit neuen Investments füttern.
In der Zwischenzeit haben bis zu den notwendigen Klarstellungen viele Vermögensverwaltungsgesellschaften große Besorgnis über die im Manöver festgelegten Änderungen geäußert, die als echte Gefahr angesehen werden, die die den Instrumenten innewohnende Liquidität gefährdet und Sparer gleichzeitig einem größeren Risiko aussetzt.
PIR: WAS SIND SIE UND WIE FUNKTIONIEREN SIE?
Eingeführt von der Renzi-Regierung zum Zwecke von Kanaleinsparungen für italienische Unternehmen, sind die PIRs Behälter, in denen der Anleger die Möglichkeit hat, verschiedene Arten von Finanzinstrumenten (Aktien, Anleihen, OGA-Anteile, Derivatekontrakte) oder Geldbeträge zu platzieren, jedoch unter Einhaltung bestimmter Bedingungen: mindestens 70 % des Gesamtwerts von Die PIRs müssen in Instrumente investiert werden, die von in Italien ansässigen Unternehmen oder ausländischen Unternehmen mit stabilen Aktivitäten in Italien ausgegeben oder festgelegt wurden. Von diesen 70 Prozent müssen mindestens 30 % in Finanzinstrumente investiert werden, die von anderen als den im FTSE Mib notierten Unternehmen ausgegeben werden. Die restlichen 30 % des Portfolios können in jedes Instrument investiert werden, einschließlich Einlagen und Girokonten.
Wer sich an diese Regeln hält und sein Geld mindestens 5 Jahre im PIR hält, kann mit einer vollständigen Steuerentlastung der Gewinne rechnen.
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PIR: CHRONIK EINES UNERWARTETEN ERFOLGS
Angezogen von den Steuererleichterungen wechselten italienische Sparer 2017 massenhaft zu PIRs. Entgegen einer Prognose von rund 5 Mrd. Euro sammelten Einzelsparpläne im Jahr ihrer Premiere mehr als das Doppelte: 11 Mrd. Euro investierten knapp 800 Abonnenten, die im Schnitt 13.500 Euro „auszahlten“. In nur einem Jahr „eroberten“ PIRs 8 Prozent des Streubesitzes von Mid Cap, 6 Prozent von Small Cap und sogar 10 Prozent von AIM Italia.
Die Sammlung von 2018 war positiv, aber weit niedriger und endete bei 4 Milliarden Euro. In diesem Zusammenhang ist jedoch die starke Volatilität zu berücksichtigen, die die Märkte im Jahr 2018 geprägt hat, und insbesondere die Schwierigkeiten, die die Vermögensverwaltungsbranche getroffen haben, deren Finanzierung geschlossen bei 7,3 Milliarden Euro im Vergleich zu den 97,5 Milliarden, die 2017 gesammelt wurden.
PIR DIE NACHRICHTEN DES MANÖVERS
Das Haushaltsgesetz 2019 sieht wichtige Änderungen bei PIRs vor. Zu den bereits erwähnten Regeln kommen zwei weitere hinzu: Sie müssen die investieren 3,5 % des Gesamtbetrags der im Aim Italia-Index gelisteten KMU die weniger als 50 Millionen Umsatz und weniger als 250 Mitarbeiter haben. Weitere 3,5 % müssen stattdessen in Aktien oder Fonds fließen Italienisches Risikokapital.-\
Die Regeln gelten nicht rückwirkend, daher gelten sie für PIRs, die nach dem 1. Januar 2019 eröffnet wurden, und nicht für frühere.
Der Zweck ist klar: das Wachstum von Unternehmen und Start-ups zu fördern, Innovationen voranzutreiben, aber wir müssen bedenken, dass es heute etwa zwanzig Risikokapitalfonds auf dem italienischen Markt gibt, während wir die Start-up-Welt auf die wir übertragen möchten Für Sparer bleibt die Geldanlage eher nebulös. In der Praxis werden den PIRs, wie viele Manager betont haben, Aufgaben zugewiesen, die ihnen nicht zustehen.
Offensichtlich sind Details und Klarstellungen zu diesen Änderungen erforderlich, die über den klassischen Kanal des Durchführungserlasses erfolgen werden, der den Managern erklärt, wie neue PIRs einzurichten sind. Theoretisch wäre noch Zeit bis April, aber die Regierung hat zugesichert, dass die Bestimmung bis Februar zurückgenommen wird, um die bereits begonnene totale Lähmung des Marktes zu vermeiden.
PIR: DIE KRITIK
An den von der Conte-Regierung eingeführten neuen Einsätzen gibt es zwei grundsätzliche Kritikpunkte. Der erste betrifft die Tatsache, dass die neuen Regeln die grundlegenden Merkmale eines offenen Fonds verzerren, seine Liquidität gefährden. Die zweite Folge ist die Anhebung des Risikoprofils von PIRs, die im Gegenteil als konservatives Instrument geboren wurden.
Sie hat sich auch zu diesem Thema geäußert Assogestioni in dem in einem Rundschreiben unterstrichen wurde, dass „es unweigerlich hervorheben muss, dass die neuen Anlagebeschränkungen, die eingeführt wurden, damit ein OGA (eine Einrichtung für gemeinsame Anlagen) als ‚PIR-konform‘ qualifiziert werden kann, die Einhaltung der für OGAW vorgesehenen Liquiditäts- und Bewertungsanforderungen nicht gewährleisten“ (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) durch die europäische Richtlinie vom Juli 2009, „die darauf abzielt, die Verpflichtung des Oicr zur jederzeitigen Rücknahme der Anteile nicht zu gefährden“.
Zuvor auf den Seiten der So 24 Stunden, der Direktor des Forschungsbüros von Assogestioni, Alessandro Rota, "besteht bei der Verpflichtung, Mindestquoten in Risikokapitalfonds zu investieren, die Gefahr, in ein Instrument einzugreifen, das funktioniert, um es dazu zu bringen, das zu tun, was es nicht kann".
