Die quantitative Lockerung ist vorbei, aber sie ist nicht tot. Mario Draghi, der betonte, dass das Programm mittlerweile fester Bestandteil der der EZB zur Verfügung stehenden Instrumente sei, behauptete gestern stolz den Erfolg des Ankaufprogramms (mehr als 2.500 Milliarden Euro in 4 Jahren), das „in manchen Momenten der einzige Treiber der Erholung".
Unterdessen wiederholte Donald Trump in einem Interview mit Fox, seinem Lieblingsfernsehsender, seine Hoffnung, dass „die Fed die Zinsen nicht länger erhöhen wird“. Für die US-Notenbank ist es leicht, ihn nächste Woche zu enttäuschen, wenn sie 2019 zum letzten Mal zusammentritt. Aber bei der Gelegenheit wird die Fed die neue, wahrscheinlich nach unten korrigierte Schätzung der für 2019 erwarteten Zinserhöhungen veröffentlichen.
CHINA: BIP NUR +5,4 % IM NOVEMBER. FLACHER BEHÄLTER IN TOKIO
Es wächst das Gefühl, dass die Verlangsamung der Wirtschaft tiefer ist als bereits erwartet. Heute Morgen kam die Bestätigung aus China. Im November betrug das Wachstum von Dragon nur 5,4 % im Jahresvergleich, die schwächste Expansion der letzten zwei Jahre. Auch der Konsum verliert an Kraft, die +8,1 % im letzten Monat sind die schwächste positive Veränderung der letzten fünfzehn Jahre. China wird nur gerettet, weil das staatliche Infrastrukturprogramm weitergeht: Investitionen in Investitionsgüter beschleunigen sich (+5,7 %).
Auch Japan wird langsamer, obwohl es die längste Rallye der Nachkriegszeit feiert. Aber, so die Nikkei Times, „basiert das Wachstum nicht auf der Ausweitung des Inlandsverbrauchs wie in den 60er und 70er Jahren, sondern nur auf der Stärke der Exporte dank des schwachen Yen“, eine Politik, die durch Handelsspannungen gefährdet wird.
Da helfen auch die neusten Meldungen zum Streit zwischen China und den USA nicht weiter. Als offensichtliche Vergeltung für den Fall Huawei hat Peking einen zweiten kanadischen Staatsbürger festgenommen, dem vorgeworfen wird, für eine chinesische Organisation gearbeitet zu haben, die gegen das Gesetz zur Eintragung in das Handelsregister verstoßen hat.
AN DER WALL STREET GLÄNZT NUR GENERAL ELECTRIC
Die Preislisten von heute Morgen spiegeln die Zweifel an der Konjunktur wider. Shanghai verliert 0,7 %, Hongkong 1,3 %. Auch die Tokioter Börse fällt (Nikkei -1,7 %). Sydney ging ebenfalls um -1,1 % zurück.
Die Verlangsamung in Asien folgt einer gemischten Sitzung an der Wall Street: Dow Jones +0,3 %, S&P 500 -0,02 %. NASDAQ-0,4 %. Lediglich die Auferstehung von General Electric (+7,3%) nach der Überprüfung des Ratings von JP Morgan auf „Neutral“ ist zu beachten. Seit Anfang des Jahres beträgt der Verlust 60 %.
Der Rückgang der US-Lagerbestände begünstigte den Anstieg des Öls: 61,45 Dollar pro Barrel.
DIE EZB BESTÄTIGT: WIRTSCHAFT IM RÜCKGANG, HEUTE DIE PMI-INDIZES
Eine umkämpfte Sitzung auch für die europäischen Börsen, nach der Bestätigung, wenn auch allgemein erwartet, des Endes der quantitativen Lockerung. Auf der Pressekonferenz, Mario Draghi unterstrichen dass monetäre Anreize noch benötigt werden. Daher beabsichtigt die EZB, die Tilgungszahlungen auf fällig werdende Wertpapiere, die während des Programms gekauft wurden, „nach Abschluss der Nettoankäufe von Vermögenswerten und nach dem Datum der ersten Zinserhöhung und in jedem Fall so lange wie nötig“ weiter zu reinvestieren.
Unterdessen nähert sich die Aussicht auf die Einführung von Liquidität mit einem neuen TLTRO: Dies sei während des Treffens diskutiert worden, verriet Draghi, auch bei dieser Gelegenheit. Was die Märkte jedoch deprimierte, waren die Schätzungen über die Verlangsamung des zukünftigen Wachstums der Euro-Wirtschaft und die Abschwächung der Auslandsnachfrage: Der Euro fiel auf den Tiefststand der Sitzung bei 1,1328 Dollar. Die PMI-Daten von heute Morgen werden es uns ermöglichen, das Bild der Situation in der verarbeitenden Industrie zu aktualisieren. ALLEIN
MAILAND (+0,54%) IN POSITIVEM BODEN
Piazza Affari war die positive Ausnahme an einem schwachen Börsentag auf dem alten Kontinent: Mailand +0,54 %, stieg über 19 (Schlussstand 19.048 Punkte).
Es war die dritte Anstiegssitzung in Folge: Seit Anfang 2018 liegt der Verlust unserer Blue Chips bei rund -13,5 %. Die Multiplikatoren der an der Piazza Affari notierten Blue Chips bieten derzeit attraktive Zahlen: durchschnittliches KGV 10,4x, erwartete Rendite in Bezug auf die Bruttodividende 4,35 %, die höchste unter den Börsen der Eurozone.
Sie enden unterhalb der Frankfurter Parität von -0,04 % (-15,5 % seit Jahresbeginn). Metro fiel um 7,6 %, nachdem es angesichts der Schwierigkeiten in Russland niedrigere Gewinne prognostiziert hatte.
Paris -0,26 % und London -0,04 %. Madrid hingegen sticht mit einem Plus von 0,82 % hervor. Zürich -0,62 %. Der Schweizer Vermögensverwalter GAM bricht um 26 % ein, nachdem er einen großen Verlust erlitten und seine Dividende gestrichen hat.
DER SPREAD FÄLLT AUF 261 UND GEHT DANN NACH OBEN
Im Laufe des Tages fiel die Renditedifferenz zwischen dem 261-jährigen Btp und dem Bund auf 273 Basispunkte, den niedrigsten Stand seit dem XNUMX. Oktober, während sie nach der Pressekonferenz mit XNUMX das Maximum für die Sitzung erreichte blieb dank der neuen Zahlen des italienischen Manövers in Bezug auf das Defizit/BIP von einem Aufwärtstrend geprägt.
BANKEN UND VERSORGUNGSUNTERNEHMEN FÜHREN DEN REBOUND AN
Der Rückgang der Spannungen bei italienischen Staatsanleihen begünstigte die Erholung einiger Bankaktien: Unicredit + 1,24% Ubi +1,04 % und Intesa Sanpaolo +0,94 %. Negativ waren dagegen Bper (-0,4%) und Banco Bpm (-1,94% auf 2,099 Euro), bei denen Banca IMI das Kursziel von 3,1 auf 2,8 Euro senkte. Banca Generali + 0,4%. Italienische Post + 0,1%.
Der Rückgang der Spreads unterstützt weiterhin die Rallye der Versorgungsunternehmen, Enel + 1,7%. Italgas + 1,8% Snam + 1,3%.
Auch positiv Fiat Chrysler (+0,9%), der sich mit der von Minister Luigi Di Maio geförderten Ökosteuer auseinandersetzt, der bereits die Hypothese einer Änderung der Maßnahme ins Spiel gebracht hat. Im November gingen die Zulassungen des Konzerns in Europa im Einklang mit der Branche um 8 % zurück. Der Marktanteil liegt stabil bei 5,9 %.
Immer noch in Rot Ferragamo (-1,97 %) nach der 7,32 %-Rutsche am Vortag. Das florentinische Modehaus hat heute mit Alessandro Corsi einen neuen CFO ernannt.
ZUSAMMENBRUCH VON SALINI. FÄLLE OVS
Sehr unruhiges Fahrwasser im Infrastrukturbereich. Schließt mit einem Minuszeichen Astaldi (-0,55%), die gestern beim Gericht um einen zweimonatigen Aufschub für die Vorlage des endgültigen Rettungsplans bat.
Salini Impregilo, eine der an einer Intervention interessierten Gruppen, hat zwischenzeitlich einen schwarzen Tag erlebt: Die Aktie verlor 19,79 % nach der Entscheidung des Schiedsgerichts von Miami, das das Baukonsortium (Buch der italienischen Gruppe) verurteilte, an dem gearbeitet wurde den Panamakanal, um fast 848 Millionen Dollar zu zahlen. Salini präzisierte, dass "der von der Gruppe anteilig garantierte Teil der vertraglichen Vorschüsse 217 Millionen Dollar beträgt, die sofort mit ihren eigenen verfügbaren Barmitteln bezahlt werden". Es verbleibt ein Kapitalbetrag von 117 Millionen US-Dollar, der Gegenstand einer Londoner Gerichtsentscheidung sein wird.
Niederschläge Ovs (-36,03 %) von Analysten nach Veröffentlichung des Quartalsberichts niedergeschlagen: Equita Sim senkte sein Rating auf Halten, während Kepler Cheuvreux sein Kursziel von 3,3 auf 1,7 Euro reduzierte und mit Kauf bewertete. Die Führung sei „sehr schwach“. Die EPS-Schätzungen werden für 41,5 um 2018 % und für 44,8 um 2019 % gesenkt.
Retuschieren Sie das Allzeittief erneut Safilo (-7,5%): Der Abschluss der für den 150. Dezember geplanten Kapitalerhöhung (17 Mio.) rückt näher.
