Über Italien schwebt "der starke Anstieg der Volatilität, der auf dem Markt nahe der ersten Dezemberwoche erwartet wird", wie von Meteo Borsa der Banca d'Italia prognostiziert. Es wird aller Voraussicht nach eine sehr schwierige Woche für BTPs, die über 2 % gestiegen sind und mit dem starken Anstieg des Spreads (maximal 187 Punkte) zu kämpfen haben. Aber auch für Banken, beginnend mit Mps und Unicredit, die von dem unbekannten Faktor des Referendums vom 4. Dezember und der befürchteten bevorstehenden Haushaltsstraffung im Zusammenhang mit den Basel-4-Regeln belastet werden, die am Dienstag, den 29. November eintreffen, ohne das Direktorium der EZB zu vergessen am 8.
„Es gibt keine Verschwörung gegen uns“, betont Minister Pier Carlo Padoan zu Recht, aber unsere Krise fällt mit dem Kurswechsel der amerikanischen Geldpolitik zusammen, die nun in eine Zinserhöhungssaison eingetreten ist, schlechte Nachrichten für unsere Schulden. Die einzige positive Note ist, wie üblich, Mario Draghis Entschlossenheit zugunsten von Qe, trotz des starken Drucks, der aus Deutschland kommt. Heute wird der Präsident der EZB den Jahresbericht dem Parlament in Straßburg vorstellen.
Tatsächlich betrachtet die globale Finanzwelt die Probleme unseres Landes mit einer gewissen Distanz. Die Aufmerksamkeit richtet sich auf die bevorstehende Zinserhöhung, die vor dem Kongress von Janet Yellen bestätigt, am Freitag von Wiliam Dudley, dem Chef der mächtigen New Yorker Fed, bekräftigt und wahrscheinlich durch die bevorstehende Veröffentlichung des Protokolls der Novembersitzung der US-Notenbank bestätigt wurde. Es ist leicht vorherzusagen, dass sich der Aufwärtstrend über die Sitzung vom 13./14. Dezember hinaus fortsetzen wird.
Im Zuge des Anstiegs der US-Treasuries sind die Inflationserwartungen auf den höchsten Stand seit anderthalb Jahren gestiegen: Donald Trump ist bereit, die im Wahlkampf versprochene fiskalische Expansion in die Tat umzusetzen. Im Januar 2016 zog sich die Fed aus Sorge vor einem Zusammenbruch der chinesischen Wirtschaft von einer Zinserhöhung zurück. Heute wirft Donald Trump Peking stattdessen vor, die Wechselkurse manipuliert zu haben, um den Export zu begünstigen. So droht ein Tauziehen zwischen den Titanen. In der Zwischenzeit wurde China, entschlossen, Washingtons Rolle als Handelsführer zu übernehmen, am Wochenende zum Referenzaktionär der ersten portugiesischen Bank, der Bcp, und trat damit in das europäische Bankensystem ein.
TOKIO VERBESSERT INDUSTRIE
Öl und italienische Banken sind die Schlüsselworte der Prognosen von Meteo Borsa. Positiver Start heute Morgen der asiatischen Börsen. Tokio steigt (+0,8%) begünstigt durch den schwachen Yen (-10% seit dem Tag der US-Wahlen). Die heute Abend veröffentlichten makroökonomischen Daten zu Japan signalisieren eine allgemeine Erholung: Im September stieg der Index der Industrieaktivitäten um 0,2 %, entgegen der Erwartung eines Nullwachstums. Dagegen liegen die Daten zu Exporten und Importen leicht unter den Schätzungen.
Chinas Aktienmärkte sind gemischt: Hongkong auf Parität und Shanghai um 0,7 % gestiegen. Seoul verliert 0,3 %. Mumbai verliert 1,2 %. Die indische Börse schloss die letzten fünf Sitzungen im Minus und befindet sich auf ihren Mai-Tiefs. Unterdessen nimmt die Kapitalflucht aus den Schwellenländern an Fahrt auf (7 Milliarden flüchtende Gelder in nur einer Woche) und die Gefahr eines Währungskriegs, ausgelöst durch den Wettlauf um den Dollar und den parallelen Verfall des heutigen Yuan (für den zwölften Tag in Folge) gegenüber dem Dollar gesunken. Der Euro wurde heute Morgen bei 1,0589 knapp über dem Jahrestief (1,0569) gehandelt.
Putin: „Einigung über Öl ist wahrscheinlich“
Die Ölpreise beschleunigen sich. Nach dem Sprung nach vorn in der vergangenen Woche (+5%) stieg Brent heute Morgen auf 47,41 Dollar (+1,3%) und Wti auf 46,3. Das Vertrauen in eine Einigung beim Treffen am 30. November in Wien über Produktionskürzungen der Opec-Staaten (und Russland) wächst. „Ich bin mir nicht 100 % sicher“, sagte Präsident Wladimir Putin, „aber ich glaube wirklich, dass die Einigung in Reichweite ist“. Saudi-Arabien hat zusammen mit einigen Golfstaaten Teheran vorgeschlagen, die Produktion auf 3,6 bis 3,7 Millionen Barrel pro Tag zu erhöhen, entgegen der ursprünglichen iranischen Forderung von 4,2 Millionen.
KURZE WOCHE FÜR DIE WALL STREET
Die Wall Street, auf Hochzeitsreise mit dem neuen Präsidenten, bereitet sich auf den Einkauf vor. Am Donnerstag bleibt die US-Börse wegen Thanksgiving Day geschlossen. Freitag, traditionell der Starttermin für Weihnachtseinkäufe (jetzt über das Internet statt in großen Einkaufszentren), schließt der Markt um 12 Uhr seine Türen. Es wird erwartet, dass 137,8 Millionen Amerikaner sowohl online als auch im kommenden Wochenend-Shop einkaufen werden. In der vergangenen Woche stieg der Standard & Poor's Index um 0,8 % und der Nasdaq um 1,6 %, nachdem er am Freitagmorgen einen neuen Rekord aufgestellt hatte. Dow Jones +0,1 %.
MAILAND BEGINNT WIEDER BEI -3,2% DER VERTEILUNG VON 187
Der Anstieg des Ölpreises könnte das Schlüsselwort der heutigen Eröffnung der europäischen Börsen sein. An der politischen Front ist der Stern von Nicolas Sarkozy völlig verblasst, nur Dritter in den Vorwahlen der von François Fillon geführten Mitte-Rechts-Partei. In Deutschland kündigte Angela Merkel an, die das Land seit 2005 regiert seine vierte Nominierung.
Mailand öffnet nach einer sehr schwierigen Woche wieder seine Türen. Der Ftse-Mib-Index fiel unter dem Druck des Referendums um 3,2 %, gegenüber einem durchschnittlichen Rückgang von 0,3 % für die europäischen Börsen.
Staatsanleihen stehen unter Druck. Die Renditen der Btp sind trotz der Käufe der EZB auf 2,08 % gestiegen. Und der Spread steigt, sowohl zum deutschen Bund (187 Punkte) als auch zum spanischen Bonos (knapp 50 Basispunkte). In diesem Zusammenhang werden die Treasury-Auktionen Ende der Woche mit dem Angebot von Ctz und Btpei am kommenden Freitag fortgesetzt.
MONTEPASCHI AUF DER JAGD NACH DEM QUORUM FÜR DIE VERSAMMLUNG
Die Bilanz des Bankensektors ist dramatisch (-10 % in den letzten fünf Sitzungen). Am stärksten betroffen waren die Aktien der Banca Pop.Milano (-15,5 %) und der Banco Popolare (-14,9 %). Ubi fiel um 14,4 %, Unicredit -12,8 %.
Vor diesem Hintergrund beginnt eine entscheidende Woche für Monte dei Paschi. Am Donnerstag, den 24. wird die außerordentliche Aktionärsversammlung einberufen, die der Rekapitalisierungsoperation über insgesamt 5 Milliarden Euro formal grünes Licht geben muss. Aber für die gültige Zusammensetzung der Versammlung - stellt das Bürgerliche Gesetzbuch fest - ist es erforderlich, dass es Aktionäre gibt, die mindestens 20 % des Grundkapitals vertreten.
Im Moment liegt die Sicherheit bei etwas mehr als der Hälfte dieser zwanzig Prozent: Treasury (4%), Axa (3,1%), Alessandro Falciai (1,8), Mps Foundation (1,5) und Fintech (1,3) – sie vereinen 11,7%. In der Zwischenzeit wird der Verwaltungsrat heute grünes Licht für die Übertragung der Mezzanine-Tranche notleidender Kredite an den Atlante-Fonds für 1,7 Milliarden geben. Schließlich will die Bank bis kommenden Montag die „freiwillige“ Wandlung der nachrangigen Schuldverschreibungen festlegen.
Die Woche endet mit der Versammlung der Banca Popolare dell'Emilia Romagna, die anlässlich der Umwandlung der Institution von einer Genossenschaft in eine Aktiengesellschaft einberufen wurde. Der Preis des Rücktrittsrechts für diejenigen, die an der Zustimmung des Beschlusses nicht teilnehmen, wurde auf 3,807 Euro je Aktie festgesetzt.
DIVIDENDENREGEN, ENEL UND GENERALI „UNREVEAL“
Heute lösen acht Unternehmen einen Coupon ab. Insbesondere schüttet Azimut eine Sonderdividende von 1 Euro (Rendite 6,33 %) aus und Mediobanca zahlt den ordentlichen Kupon: 0,27 Euro (Rendite 4,16 %). Zwischendividenden für Atlantia (0,44 Euro) (2,21 %), Mediolanum (0,16), Recordati (0,35), Sias (0,14) und Terna (1).
Zu den wichtigsten Terminen der Woche gehören auch die Aktualisierung des Strategieplans von Enel (Dienstag, 22.) und der Investorentag von Generali (Mittwoch, 23.).
