Auf lange Sicht ist es für die EZB ein Test für Transparenz und Vertrauen in den Bankensektor, der die Kreditvergabe an die Wirtschaft unterstützen wird. Kurz gesagt, die Gesamtanalyse (Asset Quality Review, z Stresstest), die der Eurotower in den letzten zehn Monaten durchgeführt hat, führt zu einem Wettlauf um die Vorstellung der Rückkehrpläne für diejenigen, die die Prüfung nicht bestanden haben. Es bleiben zwei Wochen, um die Gegenbewegungen bekannt zu geben. Und von 6 Monaten bis 9 Monaten, um sie umzusetzen (je nachdem, wie der Kapitalmangel verursacht wurde).
In Italien sind 9 Banken an diesem Verfahren beteiligt. Allerdings haben bereits fünf im Jahr 2014 zusätzliche Rekapitalisierungsmaßnahmen umgesetzt (die Ergebnisse des Stresstests basieren auf Daten von Ende 2013). Von den verbleibenden vier überlebten zwei, Bpm und Popolare Vicenza, nur knapp überlebten, wie aus den heute ebenfalls von der Bank von Italien vorgelegten ergänzenden Daten hervorgeht. So landeten Mps und Carige im Rampenlicht.
Blitzschnell reagierte die Banca Carige, die im Wissen um die schlechten Reparaturen eine halbe Stunde nach den Bekanntgaben der EZB und der Bank von Italien zu den Ergebnissen eine Pressemitteilung herausgab, in der sie die Genehmigung einer Rückzahlung durch den Verwaltungsrat ankündigte Plan, der die Deckung des Defizits durch eine von Mediobanca garantierte Kapitalerhöhung in Höhe von mindestens 500 Millionen und andere Transaktionen zum Verkauf von Vermögenswerten vorsieht.
Darüber hinaus hat Piazzetta Cuccia bereits zugesagt, bis zu 650 Millionen Euro für die vollständige Zeichnung der Kapitalerhöhung vorab zu garantieren, falls der höhere Betrag für die Validierung der Maßnahmen des Kapitalplans durch die EZB als notwendig erachtet werden sollte.
M&A IN SIENA?
Vielmehr gehe es für den Abgeordneten darum, darüber nachzudenken, wie man die 2,1 Milliarden Euro zusammenbekomme. Bei der Analyse der EZB wurden jedoch die Annahmen des Umstrukturierungsplans, den die Bank der Europäischen Kommission im November 2013 vorgelegt (und genehmigt) hatte, nicht berücksichtigt. Die Bank von Italien weist darauf hin, dass sich der zusätzliche Bedarf von 2,111 Milliarden auf rund 1,35 Milliarden reduzieren würde, wenn wir die Verpflichtung zur Rückzahlung der „Monti-Anleihen“ innerhalb des Zeithorizonts der Stresstests nicht berücksichtigen.
Und es eröffnet Aggregationsszenarien. Über jede Fusionsoperation, an der Mps beteiligt sind, würde die Bank von Italien „äußerst glücklich sein, wenn es sich um eine Operation handelte, die in der Lage wäre, die Kreditversorgung der Realwirtschaft wieder anzukurbeln und die Solidität der Bank zu stärken“, kommentierte Fabio Panetta, stellvertretender Generaldirektor der Bank von Italien. in der Pressekonferenz im Anschluss an die der EZB.
Die Nachricht wird nun an den Markt weitergegeben. Das Finanzministerium sei seinerseits „zuversichtlich, dass die verbleibenden Kapitaldefizite“ der italienischen Banken im EZB-Stresstest „durch weitere Marktoperationen gedeckt werden und dass die durch die umfassende Bewertung gewährleistete Transparenz eine problemlose Behebung ermöglichen wird“. Allerdings erinnerte das Finanzministerium in der Mitteilung daran, dass gemäß der Ecofin-Erklärung vom November 2013 Kapitaldefizite in erster Linie durch private Quellen gedeckt werden sollten.
Reicht dies nicht aus oder ist der Zugang zu Marktmitteln nicht möglich, werden gegebenenfalls andere geeignete Maßnahmen zur Rekapitalisierung der Banken ergriffen, einschließlich gegebenenfalls Abwicklungsmaßnahmen und/oder öffentlicher finanzieller Unterstützung. Der Umfang der neuen Ressourcen, 2,9 Milliarden fehlen (Mps + Carige), ist so groß, dass keine öffentliche Hilfe erforderlich sein sollte. Die Vermögensknappheit „erfordere keine Finanzspritze der öffentlichen Hand“, wollte Panetta beruhigen.
BPM UND VICENZA WERDEN IN EXTREMIS GESPEICHERT
Bmp und Vicenza hingegen konnten sich nur knapp retten. Wenn in der Analyse der EZB (die nur die Kapitalerhöhungen und die Umwandlung von Wandelanleihen zum 30. September 2014 berücksichtigt) die beiden Banken zu den Instituten gehören, die ihr Kapital noch um 166 Millionen bzw. 223 erhöhen müssen, hat Bankitalia dies festgestellt Dank weiterer im Laufe des Jahres beschlossener Kapitalmaßnahmen (u. a. außerordentliche Veräußerungen von Vermögenswerten, Abschluss der vor einiger Zeit eingeleiteten Verfahren zur Genehmigung der Verwendung interner Modelle) können auch diese beiden Banken ruhig schlafen. Nicht nur. In der Notiz wollte Bankitalia betonen, dass sich die Bedürfnisse von MPS und Carige ausschließlich aus den Ergebnissen des negativen Szenarios der EZB-Prüfungen ergeben, dass bei keiner Bank Mängel nur bei der Überprüfung der Aktivaqualität hervorgehoben wurden und dass das Bankensystem insgesamt Kapital meldet Überschüsse für 25,5 Milliarden.
„Die Ergebnisse – kommentierte Bankitalia – bestätigen die allgemeine Solidität des italienischen Bankensystems, trotz der wiederholten Schocks, die die italienische Wirtschaft in den letzten sechs Jahren erlitten hat: die globale Finanzkrise, die Staatsschuldenkrise, die doppelte Rezession.“
SEIT MITTE 2013 203 MILLIARDEN NEUES KAPITAL IN EUROPA
Die Analyse der 130 größten europäischen Banken durch die EZB basierte tatsächlich auf zwei Haupttests: Einerseits wurde mit der Qualitätsüberprüfungsachse (Aqr) ermittelt, ob Banken Vermögenswerte in ihren Bilanzen korrekt bewerten; Andererseits simulierten die Stresstests das Kapital, das die Banken im Falle einer Verschlechterung der Wirtschaftslage benötigen würden, und zwar anhand eines Doppelszenarios (ein Basisszenario und ein besonders herausforderndes und ungünstiges Szenario). Das kombinierte Ergebnis dieser beiden Haupttests führte zur Feststellung einer Kapitallücke von insgesamt 25 Milliarden für 25 Banken und 48 Milliarden an Anpassungen der Vermögensbewertung.
Von diesen 48 Milliarden führten jedoch 37 zu keiner Kapitallücke (was bedeutet, dass die Gesamtauswirkungen auf die Banken 62 Milliarden betragen: 25 plus 37). Von den 25 identifizierten Banken haben jedoch 12 im Jahr 2014 bereits Rekapitalisierungsmaßnahmen in Höhe von 15 Milliarden Euro durchgeführt. Und seit Mitte 2013, also vor dem Abschluss der Bilanzen, mit denen die EZB zufrieden war, haben europäische Banken 203 Milliarden Euro neues Eigenkapital in die Pipeline gelegt, um sich auf die Stresstests vorzubereiten, bemerkte EZB-Vizepräsident Vitor Constancio,
Wie schädlich ist das negative Szenario?
Anschließend bezifferte die AQR das Gesamtrisiko notleidender Kredite von ursprünglich 879 Milliarden auf 136 Milliarden, während der Stresstest im Falle eines ungünstigen Szenarios ergab, dass die Kapitalisierung der Banken um 263 Milliarden sinken würde, was zu einer Reduzierung des Cet1 um vier Prozentpunkte führen würde von 8,3 % auf 12,4 %.
Aber wie schlimm ist das Negativszenario? Die Frage, die sich viele nach den ersten Stresstests der EBA vor einigen Jahren stellten, zeichnete für viele ein zu rosiges Bild des Bankensektors. Die Bank von Italien hat in der Notiz und in der Pressekonferenz klargestellt, dass das negative Szenario der Stresstests speziell entwickelt wurde, um die Widerstandsfähigkeit der Banken gegenüber Extremsituationen tatsächlich zu testen: Im italienischen Fall ist das Szenario sehr ungünstig, da von einer schweren Rezession für den gesamten Zeitraum 2014–16 ausgegangen wird, nach der, die die italienische Wirtschaft bereits in den Jahren 2012–13 erlitten hatte und die auf die von 2008–09 folgte; Es wird auch eine Verschärfung der Staatsschuldenkrise mit Auswirkungen auf die Staatsverschuldung in Höhe von 3,5 Milliarden angenommen.
Dieses in der Simulation verwendete hypothetische Szenario würde daher einen Zusammenbruch der italienischen Wirtschaft mit schwerwiegenden Folgen weit über den Bankenbereich hinaus bedeuten. „Ein Szenario – erklärte der stellvertretende Generaldirektor Panetta – schlimmer als das anderer Länder, weil es von einem ungünstigen Szenario ausgeht, insbesondere im Hinblick auf das Wachstum. Und hier kommt es vor allem auf die Ausgangsbedingungen an.“
