Die Aktienmärkte hoffen, die Währungen warten und die US-Zinsen fallen

Le Wirtschaftspolitik Sie wandten sich als eine Person (anstelle eines Mannes, wenn man bedenkt, dass Lagarde auch da ist) dem zu Stelzlager, der. Aber es ist eine Stütze, die den wachsenden Schaden für die Wirtschaft jagt und kämpfen, um Schritt zu halten.

In einigen Ländern wurde auf die wirtschaftspolitische Ultima Thule „Helikoptergeld“ zurückgegriffen, in allen Ländern auf die von Zentralbanken geschaffene Liquidität es hat die ausgetrocknete Erde der Kassen von Unternehmen und Familien besprengt, ohne sie wirklich zu beruhigen.

Sowohl die Trends von Mercati Azionari dass diese Götter Preise sind mit diesen Massiven verwandt Reizaktionen. Wenn der leichte Anstieg der langfristigen Zinsen in Deutschland ist mit einem Optimismus (auch bekannt als weniger Pessimismus) in Bezug auf die Aussichten verbunden, das Aufwärtspotenzial für i btp es ist weniger beruhigend und in Relation zu den Auswirkungen der laufenden enormen Auszahlungen auf das Defizit und die Verschuldung zu sehen.

Das Problem für BTPs liegt nicht so sehr in den Schwierigkeiten Platzierung neuer öffentlicher Wertpapiere (diese Platzierungen werden in der Praxis durch EZB-Käufe garantiert), aber in den höheren Kosten pro Zinsservice im Vergleich zu anderen Ländern, auch unter Berücksichtigung der Rückvergütungen von Zentralbankgewinnen. Dort Kontroverse auf Coronabond es ist im Wesentlichen da.

Dahinter steht auch die Frage nach der Schuld, dessen Gewicht in Italien in Richtung japanisches Niveau segeln würde (zumindest in Bezug auf die Bruttoverschuldung – es liegt bereits heute in Bezug auf die Nettoverschuldung auf japanischem Niveau). Die Grenzen der Wirtschaftspolitik verschieben sich und die "ultimissima Thule" ist potentiell, wenn nicht sogar tatsächlich vorhanden, die monetäre Finanzierung öffentlicher Defizite, was zu einer dauerhaften Verschuldung führen würde, die allerdings nichts kosten würde und auch nicht kosten würde nie erstattet (Natürlich gibt es ein gesetzliches Verbot der EZB, aber es gibt technische Möglichkeiten, dies zu umgehen …).

Wenn der langfristige Realzinsdifferenz ist eine der wichtigsten Determinanten der Wechselkurse, die Dollar, die diese Differenz gegenüber dem Euro sah (T-Bond vs. Bund) um 169 Basispunkte nach unten im Vergleich zu den Höchstständen des letzten Jahres sollte er deutlich schwächer ausfallen, aber das verhindert seine Rolle Brunnen-Zuflucht. Die Yuan sie wertet vorsichtig auf, weil sich ihre Wirtschaft als erste erholte (besser: sich erholte).

der nominelle Wirkungsgrad von T-Bond nach 10 Jahren ist es auf historischen Tiefstständen (0,73 %), dem negativen von Bund ist etwas weniger negativ (-0,33 %), während i btp, mit 1,59 % liegen sie bei knapp 200 Punkten Verbreitung mit dem Bund. Wenn es Sie tröstet: Der Spread hat sich verringert BTp/Bonos Spanisch, fiel von 120 Punkten am 18. März auf 80 in den neuesten Daten. Eine Verengung des Abstands hängt wahrscheinlich mit der Ausbreitung des Virus in Spanien zusammen, das, da es „virulenter“ als in Italien ist, die Wachstumsaussichten verschlechtert und die Kosten für die Rettung der Wirtschaft erhöht.

Das Level von reale Preise, ob niedrig oder negativ, ist viel höher als das Niveau der (negativen) Veränderung des BIP in den verschiedenen Ländern. Der einzige Weg, sie zu Fall zu bringen, wäre einer höhere Inflation, aber damit ist nicht zu rechnen. Die Zentralbanken tun ihr Bestes, um es zu erhöhen und Liquidität zu schaffen, aber die Erfahrung zeigt, dass es keinen Zusammenhang zwischen der Geldmenge und der Inflation gibt, wenn der Durst des Wirtschaftssystems nach Liquidität sehr hoch ist.

An den Finanzmärkten dieGold, nach Höhen und Tiefen hat es seine Rolle als Zufluchtsort wiedererlangt (viele Grüße an die Goldwanzen). Im Mercati Azionari Die Wall Street hat zurückgewonnen etwas weniger als die Hälfte – z der Eurostoxx etwas weniger als ein Drittel – dessen, was im Vergleich zu den besten Antivirenprogrammen verloren ging. Aber diese Erholungen sie überzeugen nicht. Die Krise hat noch nicht ihren ganzen Schaden entfaltet, und die enorme öffentliche Unterstützung für die Wirtschaft es wird nicht ausreichen, die Unternehmensgewinne zu verteidigen dazu bestimmt, viele Größenordnungen mehr zu verschlechtern als die Wirtschaft.