Von der Ukraine bis zum Nahen Osten geopolitische Spannungen haben einen der höchsten Werte seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs erreicht. Und während Der Wind des Krieges weht auf den Märkten und der Wirtschafthat bereits ein weltweites Wettrüsten begonnen, das noch viele Jahre andauern wird und zu einer Zunahme der Volatilität auf den Märkten führen wird. Von diesen Szenarien geht es in der neuesten Folge des Podcasts.Im 4. Stock"Mit Alessandro Fugnoli. Der Stratege von Kairos Partners SGR erklärt, dass geopolitische Spannungen, Inflation und Zentralbanken die Investitionen tiefgreifend beeinflussen werden und kurzfristige Anleihen und Aktiensektoren wie Bergbau, Energie, Militär, Luft- und Raumfahrt und Technologie begünstigen werden, die in den Portfolios an Gewicht gewinnen dürften.
Kriegsmärkte: Was während des Zweiten Weltkriegs geschah
Wie sie sich verhalten Märkte in Kriegszeiten? Um es zu erklären, geht Fugnoli von der Ferne aus, das heißt von der FerneInvasion in Polen von Deutschland, zu dem die New Yorker Börse reagierte mit drei Tagen starkem Wachstum. „Die bloße damals noch ferne Hypothese eines Kriegseintritts der USA löste eine Kaufwelle aus, die sich auf Industrieaktien konzentrierte, insbesondere auf solche aus der Maschinenbau- und Stahlindustrie“, erklärt der Stratege.
Im Gegenteil, der Berliner Börse Sie erreichte ihren Allzeithöchststand und begann im Sommer 1941 zu sinken, als Deutschland mit der Operation Barbarossa die Sowjetunion angriff. „Vielen schien es in diesem Moment, dass die deutsche Offensive in Europa unaufhaltbar sei, aber die Börse erkannte, dass Deutschland in eine Abwärtsspirale eingetreten war. Der Aktienmarkt und die Anleihen des Reiches fielen bis zum Ende des Krieges weiter, was die Zerstörung des Human- und Industriekapitals des Landes widerspiegelte. „Die Reichsmark verlor gegenüber dem Dollar 90 Prozent ihres Wertes, bis sie 1948 durch die Deutsche Mark ersetzt wurde“, fährt Fugnoli fort.
Die Auswirkungen von Kriegen in einem zusammenfassen erste Phase des Wettrüstens und Mobilisierung erzeugen Wirtschaftswachstum und verringern die Arbeitslosigkeit. In der zweiten Phase Die Kosten des Krieges sind spürbar und sie werden für die Verliererseite sehr hoch. Für die Gewinner sind die Kosten geringer, aber sie werden dennoch durch einen Inflationsschub bezahlt, der sich entweder am Ende des Konflikts oder kurz danach manifestiert.
Die Märkte heute
Die geopolitischen Spannungen haben zuletzt einen der höchsten Werte seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs erreicht. Immer häufiger wird von Krieg gesprochen und sogar der Einsatz von Atomwaffen, der bis vor Kurzem tabu war, wird offen diskutiert.
Vor diesem Hintergrund hat ein globales Wettrüsten begonnen, das noch viele Jahre andauern wird. „Dieses Rennen wird mit finanziert Anstieg des öffentlichen Defizits und wird die Kosten der Energiewende und der Defizitausgabenpolitik erhöhen, die durch die Pandemie ausgelöst wurden. Die Bemühungen von Zentralbanken Um die Inflation einzudämmen, werden sie weitermachen, müssen sich aber mit dieser neuen Realität auseinandersetzen. Daher ist es schwierig Inflation wird dauerhaft auf 2 Prozent zurückgehen. Andererseits wird eine Rezession weniger wahrscheinlich und das Wachstum wird nahe oder über seinem potenziellen Niveau bleiben“, erklärt Fugnoli, dem zufolge „die traditionelle Diversifizierung zwischen Aktien und Anleihen aufgrund der Korrelation zwischen Aktien und Anleihen die Volatilität des Portfolios weniger absorbieren wird.“ wird tendenziell positiv sein. Begrenzen die Volatilität Es empfiehlt sich daher, Anleihen mit zu langer Laufzeit zu meiden und sich an Laufzeiten von maximal 5 Jahren zu halten. Den Sektoren Bergbau, Energie, Militär, Luft- und Raumfahrt sowie Technologie wird an der Börse mehr Gewicht beigemessen.“
„Geopolitische Bedenken und das Wiederaufleben der Inflation, die glücklicherweise vorerst eingedämmt ist, haben zu einem Anstieg der Märkte geführt weniger euphorische und eher nachdenkliche Haltung. Die Korrektur ist in vielerlei Hinsicht gesund und bringt die Preise wieder auf ein ausgewogeneres und nachhaltigeres Niveau. Abschließend ist die hervorragende Geld- und Anleiherenditen und die geringe Wahrscheinlichkeit einer Rezession für die nächste Periode veranlasst uns, unsere konstruktive Ausrichtung für die kommenden Monate zu bestätigen“, schließt Fugnoli.
