Im Juli 1997 war die Abwertung der thailändischen Währung Bath, die nutzlos durch den Anstieg der Zinssätze aufgefangen wurde, der Zünder, der die Asienkrise entzündete, das erste Erdbeben der Weltwirtschaft. Gestern, 22 Jahre später, eroberten die Entscheidungen der Zentralbank von Bangkok wieder die Titelseite der Finanznachrichten: Thailand hat gestern zusammen mit Indien und Neuseeland die Geldkosten gesenkt, ein Schritt, der heute von den Philippinen nachgeahmt werden sollte Warten auf die Entscheidungen der australischen Zentralbank, die sich nächste Woche dem Abwärtstrend anschließen könnte. Während man auf die Fed und die EZB wartete, begannen die Senkungen der Geldkosten in einer Anti-Rezessions-Funktion von der APAC, dem asiatisch-pazifischen Raum, der auch auf diese Weise das neue Gleichgewicht der Wirtschaft bekräftigt. Jetzt verlagern sich die Scheinwerfer auf Japan: in die Enge getrieben durch den Lauf des Yen (der von der BoJ überhaupt nicht geschätzt wurde), der innerhalb einer Woche von 106,20 auf 109,30 gegenüber dem Dollar fiel.
Es ist nicht schwer vorherzusehen, dass der aus dem Osten kommende Tsunami eine schnelle Antwort im Westen finden wird. Die Eurozone, die von der Verlangsamung der deutschen Wirtschaft und den Turbulenzen durch den nahenden Brexit betroffen ist, rechnet bereits die Auswirkungen der Negativzinsen ein. In den USA preisen die Märkte unter wachsendem Druck des Weißen Hauses auf die Fed 30-jährige T-Anleihen bereits bei 2,123 %, einem 3-Jahres-Tief. Inzwischen haben Wertpapiere mit negativer Realrendite (inklusive Inflationsrate) weltweit die astronomische Obergrenze von 30 Billionen Dollar erreicht, fast so, als wollten sie den Treibhauseffekt an den Aktienmärkten nachbilden.
Die wirkliche Überraschung in diesem Zusammenhang ist die Widerstandsfähigkeit der Aktienmärkte: Der Zinsrückgang, der sogar eine Rezession signalisiert, stützt weiterhin eine Wirtschaft, die in der Lage ist, die Wunden an der Front von Zöllen und Währungen zu überstehen. Das ist die positive Note im Vergleich zu den schrecklichen Tagen von '97.
Die chinesischen Börsen sind auf dem Vormarsch. Csi 300 Index +0,9 % angetrieben von positiver als erwarteten Handelsdaten: +3,3 % für Exporte, die besten Daten seit März, aber Importe sind rückläufig (-5,6 %).
Der Yuan wertet auf, nachdem er gestern ein Neunjahrestief erreicht hatte: Der Wechselkurs fiel von gestern 7,044 auf 7,065. Die Zentralbank von China, entschlossen, die Märkte wieder zu beruhigen, legte den Referenzwert für heute auf 7,001 fest, höher als von Händlern erwartet (7,015).
Der japanische Yen wurde gegenüber dem Dollar bei 106,2 gehandelt, ein leichter Anstieg gegenüber 106,3 zu Beginn der Sitzung. In Asien legten der Taiwan-Dollar, der koreanische Won, die indonesische Rupiah und der malaysische Ringgit zu.
Der Euro bewegt sich wenig bei 1,121.
Auch Tokio legte zu (+0,7%). Auch die Futures an den US-Börsen sind positiv (+0,2%).
Gestern Abend verzeichnete die Wall Street nach einer starken Erholung in den letzten Stunden leichte Veränderungen: Dow Jones 0,08 % (von -2,3 % zu Beginn), S&P +0,09 %. NASDAQ +0,38 %.
Bemerkenswert ist der Einbruch von Walt Disney (-4,9 %) nach den Ergebnissen. Die Märkte fürchten den Kampf gegen Netflix, das die Kosten für Dienste (einschließlich Sport) drastisch senken will.
Heute Morgen verlangsamt sich der Rückgang des Ölpreises nach der Intervention zum Schutz der Preise durch Saudi-Arabien. Brent wird heute Morgen bei 57,63 Dollar gehandelt. Eni (-1,4 %) und Saipem (-3,4 %) unten auf der Piazza Affari. In der letzten Woche haben Exxon und Shell mehr als 7 % verloren.
Gold, der wahre Gewinner des Sommers, hält sich heute Morgen über 1.500 $.
IN DER NÄHE DER KRISE SCHLIESST NUR DAS PIAZZA-GESCHÄFT IN ROT
Die europäischen Börsen schlossen am Mittwoch höher, nach einer Zickzack-Session: Pluszeichen am Morgen bis maximal 1,4 % für den Eurostoxx-Index, dann Rückzug (-0,3 %) vor einer neuen Korrektur auf den Kopf. Zum Abschluss des Tages gab es einen letzten Rückgang bei den Ölaktien. Am Ende stoppte der EuroStoxx bei +0,5 % im Einklang mit den Hauptlisten. Aber es gibt eine Ausnahme: Piazza Affari, zurückgehalten durch die Reaktion des Marktes Unicredit-Konten sondern auch durch die rapide Verschlechterung der politischen Lage. Die italienische Börse beendet die Sitzung mit einem Minus von 0,4 % auf 20.538 Punkten, nachdem sie einen Höchststand von 20.809 Punkten erreicht hatte
DEUTSCHLAND, ACHTUNG! INDUSTRIE IN ROT
Doch die Nachrichten von den Aktienmärkten treten in den Hintergrund, überlagert vom Wettlauf um Anleihen, der auch die Märkte der Eurozone erfasst hat, die robuste Eingriffe in die Geldkosten auch angesichts der schlechten Daten für selbstverständlich halten Deutsche Industrieproduktion im Juni um 1,5 % gesunken (gegenüber +0,4 % erwartet):
NEUER REKORD FÜR DEN BUND, BTP AUF DEM RAD
Die 0,60-Jahres-Anleihe erreichte gestern mit -0,54 % ein neues Allzeithoch von -XNUMX %.
Die BTP fliegt auch. Die 1,38-jährige Rendite rutscht trotz allem auf 12 % (minus XNUMX Punkte) ab das Schicksal der Exekutive hängt wirklich an einem seidenen Faden.
Die Lücke zwischen Btp- und Bund-Zinsen lag bei 199 Basispunkten von 205 am Vorabend der letzten Sitzung, nachdem sie auf 198 Punkte gefallen war.
Besonders stark war der extra lange Teil der Kurve: Der 30-jährige BTP-Satz fiel am Ende auf 2,42 % von 2,56.
Weltweit liegen die Negativzinsanleihen jetzt bei fast 15.000 Milliarden Dollar.
BANKEN IN ALARM: UNICREDIT KÜRZUNG SCHÄTZUNG
Die Ufer waren das Kreuz und die Freude der Piazza Affari.
Unicredit -5 %. Zusammen mit der Commerzbank und Abn Amro ist das Institut eine der drei europäischen Banken, die gestern ihre Guidance aufgrund der Auswirkungen des Rückgangs der Zinsmarge nach unten revidiert haben, die auf 2,55 Milliarden Euro sank, -2% im Jahresvergleich und -1 % gegenüber dem Vorquartal. Betriebsgewinn bei 4,51 Milliarden, -5 % gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn steigt dank des Verkaufs von Fineco um 81 % auf 1,85 Milliarden Euro, aber der Betriebsgewinn sinkt um 5 %. Die Bank senkte ihre Umsatzprognose für 300 um 2019 Millionen Euro auf 18,7 Milliarden Euro.
WENIGER LEIDEN, KEPLER ZEICHNET BANCO BPM AUS
Im Gegenteil, sie glänzen die Konten der Banco Bpm (+4,72 %), das das zweite Quartal mit 1,02 Milliarden Euro Umsatz abschloss, 20 % weniger als im Vorjahr, leicht unter den Schätzungen der Analysten. Die Zinsmarge war etwas besser als erwartet und betrug 515 Millionen Euro (+2%). Der Nettogewinn stieg von 443 Millionen im Vorquartal auf 151 Millionen Euro. Das Engagement in notleidenden Krediten sinkt von 9,7 % auf 10,5 %. Kepler Cheuvreux hob die Empfehlung von „Reduzieren“ auf „Halten“ an.
Ubi Banca -0,7 %: Cattolica und die französische Cnp Assurances stehen kurz vor der Vorlage eines verbindlichen Angebots für das Versicherungsgeschäft. Bpro Bank +2,3 %.
Amplifon (+2,8 %) und Recordati (+2 %) schnitten unter den Blue Chips gut ab.
Ferrari +1,6 %: Morgan Stanley hat sein Kursziel von 160 auf 175 Dollar angehoben und bestätigt damit die Übergewichtsempfehlung.
TOD'S, UMSATZFALL. DELLA VALLE: ICH INVESTIERE
Nach einer brillanten Woche schloss Tod's im Minus, -1,2 %, in Erwartung der nach Börsenschluss bekannt gegebenen Zwischenbilanz. Der konsolidierte Umsatz sank auf 454,6 Mio. (-4,7 %). Der Gewinn vor Steuern ist mit 6 Millionen negativ.
Diego Della Valle beruhigte den Markt: „Meine Familie und ich werden weiter investieren. Dies ist die Zeit, bedenkenlos zu investieren, um die notwendigen Umsätze zu erzielen, die sicherlich erreichbar sind. Wenn wir jetzt kurzfristig ein paar Punkte Ebitda opfern, soll das mittelfristig die Profitabilität begünstigen.“
Bemerkenswert ist der Sprung von Confinvest, dem italienischen Marktführer als Händler von physischem Anlagegold, der 6,5 % auf der Welle des Wachstums der Metallpreise gewinnt.
