Europa hat, viel mehr als die Vereinigten Staaten oder Japan, den Aufstieg der chinesischen Finanzen und den Prozess der Internationalisierung des Renminbi, der chinesischen Währung, unterstützt. Der Wendepunkt wurde letzten Dezember verzeichnet, als der Renminbi in den Korb der Sonderziehungsrechte (SZR) des Internationalen Währungsfonds (IWF) aufgenommen wurde, auch dank – und vor allem – den Europäern, die seit Ende der XNUMXer Jahre zugeschaut haben Interesse an der chinesischen Währung und an der Möglichkeit, dass diese, sobald sie vollständig konvertierbar ist, zusammen mit dem US-Dollar und dem Euro eine der Säulen der internationalen Währungsordnung werden könnte.
Das Vereinigte Königreich ist auf diesem Gebiet führend. Aber nach dem Brexit-Referendum könnten die Banken der Stadt den Zugang zum Binnenmarkt verlieren, was die chinesische Regierung dazu veranlasst, zu prüfen, ob sie einen Teil des Renminbi-Clearings – und damit verbundener Dienstleistungen – auf die Märkte auf dem Festland verlagern soll, vor allem Frankfurt, Paris, Luxemburg – aber auch Mailand. Eine Dynamik mit erheblichen Auswirkungen auf die chinesisch-europäischen Beziehungen, aber auch auf die transatlantischen Beziehungen.
Europäische Unterstützung für den Renminbi
Bei den Anfang Dezember 2015 abgeschlossenen Verhandlungen zur fünfjährigen Überprüfung des Währungskorbs des IWF dsp war Europa der Vorreiter der Erweiterung der Anzahl der Währungen von 4 auf 5 unter Einbeziehung des Renminbi , nicht konvertierbare, aber stark umlaufende Währung. Ein Ereignis, das für die internationale Finanzwelt in Bezug auf die strategischen Auswirkungen mit dem Eintritt Chinas in die WTO für den Welthandel im Jahr 2001 vergleichbar sein könnte.
Das Duell zwischen dem chinesischen Gouverneur Zhou Xiaochuan und der IWF-Direktorin Christine Lagarde wurde damit in Europa entschieden. Die Vereinigten Staaten und Japan allein hätten nicht die Kraft gehabt, die Chinesen rauszuschmeißen, indem sie ihre Anfragen an den Absender zurückschickten. China hat stark auf die DSP gesetzt und sie als Sprungbrett angesehen, um die Internationalisierung des Renminbi auf jede erdenkliche Weise zu fördern und auf eine vollständige Umstellung hinzuarbeiten, die weit vor 2020 stattfinden könnte.
SZR sind internationale Währungsreserven. Diese den IWF-Staaten zugeteilten Währungen stellen einen Pool von Fremdwährungen dar, die in Zeiten der Not umgetauscht werden können. Auch wenn er auf US-Dollar lautet, wird der Nennwert eines DSP aus einem Währungskorb abgeleitet, insbesondere mit einem festen Betrag an Yen, Dollar, Pfund, Euro, zu dem seit letztem Jahr auch der hinzukommt Renminbi. Mit der Aufnahme des Renminbi in den IWF-Korb mussten die Institutionen, die diese Währung bereits halten, mindestens sechzig, einschließlich der Bank von Italien, auch die von ihnen gehaltenen SZR in Renminbi umtauschen, mit einer Erhöhung der Reserven in Pekinger Währung.
Es sei daran erinnert, dass die chinesische und die europäische Zentralbank bereits im Oktober 2013 ein Swap-Abkommen über insgesamt 45 Milliarden Euro (350 Milliarden Renminbi) unterzeichneten, das größte von Peking außerhalb Asiens unterzeichnete. Im November 2014 eröffnete die EZB offiziell interne Gespräche über die Höhe des Renminbi, der ihren Reserven hinzugefügt werden sollte. Die britische Zentralbank ihrerseits nahm im Oktober 2014 3 Milliarden Renminbi durch auf chinesische Währung lautende Staatsanleihen auf und behielt sie dann in ihren Reserven, anstatt sie in US-Dollar umzutauschen, wie sie es in der Vergangenheit immer getan hatte. Im Oktober des folgenden Jahres wurde die britische Regierung während des Staatsbesuchs von Xi Jinping in London ausgewählt, die ersten auf Renminbi lautenden chinesischen Anleihen zu emittieren.
Europa ist auch der bevorzugte Standort einer wachsenden Zahl sogenannter Renminbi-Hubs oder Verrechnungsbanken für die chinesische Währung. Auch als Rmb Qualified Foreign Institutional Investors (Rqfii) bekannt, sind sie hauptsächlich in Europa zu finden, in Städten wie London, Frankfurt, Paris, Luxemburg, aber auch Prag, Budapest, Mailand und Zürich. Wachsende Währungsbeziehungen zwischen Europa und China erklären die Entscheidung Großbritanniens, gefolgt von Deutschland, Frankreich und Italien, Gründungsmitglieder der Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) zu werden, trotz des Drucks der USA, sich herauszuhalten.
US-Bremse auf chinesische Finanzen
Während sich Europa dem Renminbi und dem chinesischen Finanzwesen öffnet, bremsen die großen amerikanischen Banken weiterhin Pekings Aktivismus, mehr Platz im Salon der Weltfinanzen zu erobern, wie die Weigerung von MSCI zeigt, in den Emerging Markets Index aufgenommen zu werden , Chinesische Blue Chips. Tatsächlich kam das dritte Nein, das schmerzhafteste, Mitte Juni, weil Peking dieses Mal eine positive Antwort als selbstverständlich ansah. Das Misstrauen von Msci wurde laut Insidern von der geringen Attraktivität des Renminbi diktiert, einer nicht konvertierbaren Währung, die große Forderungen kultiviert, die – wie durch ihre Aufnahme in den DSP-Korb des IWF gezeigt – mit ihrer Handelbarkeit verbunden sind, daher von „weit und unbestreitbar“. Kommerzielle Benutzung.
Die Entscheidung von MSCI ist mehr als ein Zeichen des Misstrauens in die Transparenz der chinesischen Finanzmärkte. Sie spiegelt die Tatsache wider, dass Peking trotz der jüngsten Bemühungen Pekings, den Kapitalmarkt zu liberalisieren (einschließlich der Öffnung des Onshore-Anleihemarkts) und Anlegern weltweit strengere Auflagen zum Schutz der Liquidität aufzuerlegen gerade aus Angst vor dem Renminbi-Risiko und den operativen Schwierigkeiten bei der Verwaltung der Währung selbst entschieden haben, an der Seitenlinie zu bleiben. 70 % aller Renminbi-Transaktionen außerhalb Chinas werden immer noch in Hongkong getätigt, was einem Wert von rund 800 Milliarden pro Tag entspricht.
Sechs Jahre schleichende Internationalisierung der chinesischen Währung haben jedoch ihre Spuren hinterlassen: Nicht nur die Zentralbanken investieren in den Renminbi; Laut der globalen Transaktionsdienstleistungsorganisation Swift ist die chinesische Währung bereits die zweitwichtigste Handelsfinanzierungswährung der Welt, die am sechsthäufigsten gehandelte Währung und hat den kanadischen und den australischen Dollar in Bezug auf die Verwendungsmenge übertroffen. Die europäische Unterstützung der chinesischen Währung ist ein zukunftsweisender Schritt und eine politische Botschaft an die chinesischen Reformer. Der Brexit könnte diese Dynamik beschleunigen. Es besteht jedoch die Gefahr, dass sich der Abstand zu den Vereinigten Staaten vergrößert, die, eifersüchtig auf die Aufrechterhaltung der Dominanz des Dollars, den Aufstieg des Renminbi und die Rolle der europäischen Verbündeten bei der Förderung des chinesischen Finanzwesens mit Vorbehalt betrachten.
