Covip (die Aufsichtsbehörde) legte am 8. Juni den Bericht für das Jahr 2016 über Zusatzrenten vor. Die Branche, die kurz vor dem ersten Vierteljahrhundert der Bio-Regulierung steht und in diesem Jahr den zehnten Jahrestag der Abfertigungsreform feiert, zeigt echtes Profil und Konstanz: Die angesammelten Mittel zum Jahresende in belaufen sich auf 151,3 Milliarden (+7,8 % gegenüber dem Vorjahr) und machen 9 % des BIP und 3,6 % des Finanzvermögens italienischer Familien aus.
Aber diese Daten, wie die, die wir später sehen werden, unterstreichen, wenn sie in ihrer Zusammensetzung analysiert werden, die Anfälligkeit der kapitalgedeckten zweiten Säule: 40 % dieser Ressourcen gehören zu bereits bestehenden Fonds (im Vergleich zur Reform von 1993), während die ausgehandelten Fonds sie finanzieren begnügen Sie sich mit 30 %, PIPs mit 20 %. Der Rest verbleibt in offenen Fonds.
DIE MITGLIEDSCHAFT
Auch bei der Mitgliedschaft ist das Bild weniger positiv, als es auf den ersten Blick erscheinen mag. Wenn es stimmt, dass die Gesamtzahl der Mitglieder Ende 2016 7,8 Millionen Erwerbstätige (5,8 Millionen Angestellte, 2 Millionen Selbständige) betrug, müssen von dieser Zahl Mehrfachmitglieder (620) abgezogen werden; daher reduziert sich die effektive Zahl auf etwa 7,2 Millionen (27,8 % der Belegschaft). Außerdem haben fast 2 Millionen Mitglieder im vergangenen Jahr den erwarteten Beitrag nicht gezahlt; daher werden die aktiven Mitglieder auf 25,6 % der Erwerbstätigen reduziert.
Da wir es hauptsächlich mit Selbstständigen zu tun haben und diese Zahl der „Schwindler“ mit allen in den verschiedenen Ergänzungsformen eingeschriebenen Selbständigen vergleichen, kommen wir zu dem Schluss, dass der Bereich der Selbständigkeit weiterhin marginal und fremd bleibt Erfahrung. Dies ist wirklich einzigartig, da es sich um operative und einflussreiche Organisationen handelt, die auch versucht haben, Initiativen ins Leben zu rufen, die jedoch nie oder nur in sehr begrenztem Umfang Wurzeln geschlagen haben.
Der andere „erheblich abwesende“ Bereich ist der öffentliche Sektor: Hier gibt es jedoch regulatorische Grenzen (in dem Sinne, dass die Regeln nicht vollständig mit denen des privaten Sektors übereinstimmen) und vor allem Verzögerungen seitens der Tarifverhandlungen, die hat, in einer konstitutiven Rolle.
Dass kollektives Handeln fehlt, zeigen auch die Daten zu den Adhäsionen. Bis zu 2,9 Millionen Arbeitnehmer sind in den sogenannten "neuen" PIPs (78 an der Zahl), d. h. individuellen Rentenplänen, die kürzlich eingeführt und gesetzlich überarbeitet wurden, angemeldet: Es handelt sich also um eine "Do-it-yourself"-Zusatzrente, noch höhere Betriebskosten belastet. Dennoch verzeichnen sie weiterhin einen sehr hohen Beteiligungstrend (+10,3 % im Jahr 2016 und 42 % der Gesamtzahl). 36 Millionen halten sich an die 2,6 ausgehandelten Fonds; 1,3 Millionen für die 43 offenen Fonds (die von Marktteilnehmern gefördert werden). Es gibt nur 650 Mitglieder der 294 bereits bestehenden Fonds, trotz der Tatsache, dass sie den größten Anteil der für Dienstleistungen bestimmten Mittel halten und trotz der geringen Anzahl von Mitgliedern (Tatsache ist, dass sie seit Jahrzehnten tätig sind).
RENTENFORMULARE
Es versteht sich jedoch von selbst, dass die überwiegende Mehrheit der Beitragsströme (14,2 Milliarden im letzten Jahr) in den neueren Formen endet. Residual und "auf der Suche nach einem Autor" ist die Fondinps, ein Beweis dafür, dass jeder seinen Job machen muss, auch wenn es um Sozialversicherungsträger geht. Die Radiographie des Sektors hebt eine Struktur hervor, die als "rachitisch" definiert wurde. Ende 2016 gab es 36 (32 im Jahr 2015) Rentensysteme mit mehr als einer Milliarde angesammelten Mitteln (13 ausgehandelte Fonds, 4 offene Fonds, 6 PIPs und 13 bereits bestehende Fonds); Sie konzentrieren 93,4 Milliarden Euro (80,5 im Jahr 2015), was 65 Prozent der Gesamtsumme entspricht (60 Prozent im Jahr 2015).
Die Klasse zwischen 500 Millionen und 1 Milliarde umfasst 32 Formen (11 gehandelte Fonds, 10 offene Fonds, 2 PIPs und 9 bereits bestehende Fonds) mit insgesamt 23 Milliarden Euro an angesammelten Ressourcen. Es gibt 25 Fonds mit Mitteln von weniger als 197 Millionen Euro (203 im Jahr 2015) mit einer kumulierten Gesamtsumme von 1,5 Milliarden (nur 1 Prozent der Gesamtmittel, die für Dienstleistungen bereitgestellt werden); In dieser Größenklasse ist kein Handelsfonds enthalten, sondern 7 offene Fonds, 34 PIPs und 156 bereits bestehende Fonds.
AKTIVE MITGLIEDER
Die Analyse kann ähnlich entwickelt werden, indem die Anzahl der aktiven Abonnenten als Referenz genommen wird. Mehr als die Hälfte (239 von insgesamt 452) der Pensionskassen haben weniger als 1.000 Mitglieder, also insgesamt 43.000; Kein gehandelter Fonds gehört zu dieser Klasse, die stattdessen 4 offene Fonds, 18 PIPs und 217 bereits bestehende Fonds umfasst. Von 149 Formularen mit weniger als 100 Mitgliedern sind 147 bereits bestehende Fonds und 2 PIPs; Die Gesamtzahl der in diesen Formen eingeschriebenen Studenten beträgt rund 1.800. Daher gibt es im System immer noch zahlreiche Formulare mit einer sehr begrenzten Zahl aktiver Mitglieder: In den meisten Fällen handelt es sich um bereits bestehende "begrenzte" Kassen, die oft nur Rentner aufnehmen (Ende 2016 waren es 75 Formulare mit nur Rentnern ).
GARANTIERTE LEISTUNG
Besonderes Interesse verdient darüber hinaus die Analyse der garantierten Leistungen und der getätigten Investitionen – auch um die Übereinstimmung der Zusatzversorgung mit ihren institutionellen Zwecken zu beurteilen. Was die erste Frage betrifft, so ist dieses Ziel, wenn das Zusatzrentensystem eine Reserverente zusätzlich zur öffentlichen Rente auszahlen sollte, im Wesentlichen gescheitert: Nur etwa 700 Millionen wurden in Renten umgesetzt; Kapitalleistungen beliefen sich auf 2 Milliarden, Rückkäufe auf 1,6 Milliarden, Vorschüsse (weitgehend nicht an bestimmte Ursachen wie Gesundheits- und Immobilienkosten gebunden) beliefen sich auf 2 Milliarden.
INVESTITIONEN
Was die Investitionen anbelangt, beobachten wir in der Praxis die Übertragung privater Mittel aus den Bilanzen der Unternehmen in Richtung des Kaufs von Schuldtiteln (61 %), zu einem großen Teil (3/4) von Staatspapieren, einschließlich ausländischer Einsen. Tatsächlich ist die Hauptfinanzierungsquelle für Zusatzrenten die Abfindung. Im Jahr 2016 kann der im Produktionssystem generierte Gesamtabfindungsstrom auf rund 25,2 Milliarden Euro geschätzt werden; davon wurden 13,7 Milliarden bei den Unternehmen zurückgelegt, 5,7 Milliarden in die Zusatzversorgung eingezahlt und 5,8 Milliarden zweckgebunden
Schatzkammer. Seit Beginn der Reform ist die Verteilung der im Produktionssystem erwirtschafteten Quoten (außer im Jahr 2008 waren die Erträge der kapitalisierten Formen höher als die der TFR) auf die verschiedenen Verwendungen nahezu konstant geblieben: Etwa 55 Prozent der Zuflüsse verbleiben im Unternehmen, ein Fünftel der Abfertigung wird jährlich an die Zusatzversorgungskassen gezahlt, der Rest fließt in die Kasse.
Im Wesentlichen wurden von 2007 bis 2016 von den 243 Milliarden Abfindungen, die insgesamt im Produktionssystem generiert wurden, etwa 50 Milliarden an Zusatzrentensysteme, 56 Milliarden an den Treasury Fund (verwaltet von INPS) und 136 Milliarden blieben im Unternehmen zurückgestellt Bilanzen. Um die Zusammensetzung der Anlagen zu beobachten, wurden im Vergleich zu 50 Milliarden, die in einem Jahrzehnt aus Unternehmensbilanzen stammten, 3,4 Milliarden (3%) Wertpapieren zugewiesen, die vom Unternehmenssystem ausgegeben wurden, davon 2,3 Milliarden in Anleihen und 1,1 Milliarden in Aktien.
In "inländische" Vermögenswerte wurden 35 Mrd 29,5 (31 %) investiert, davon 30 Mrd XNUMX in Staatsanleihen. Abschließend kann nicht gesagt werden, dass „die zweite Säule“ die Funktionen erfüllt, für die sie konzipiert wurde. Es hilft jungen Menschen nicht, ihre Ersatzquote zu verbessern (Nutzer sind Arbeitnehmer, die im Mittelpunkt ihrer beruflichen Laufbahn stehen; Frauen machen weniger als XNUMX % aus); es erhöht den Kapitalmarkt nicht so sehr; sie führt nicht, wenn nicht selten, zu einer zweiten Rente zusätzlich zur Pflichtrente. Sein Hauptmerkmal ist letztendlich eine Form des subventionierten Sparens in Bezug auf die Finanzierung (da es die Abfindung zur Verfügung stellt) und das Steuerregime zugunsten der älteren, stabilen und gewerkschaftlich organisierten Kohorten. Darüber hinaus überwiegen auch bei der territorialen Verteilung die Gebiete mit der größten Entwicklung und Beschäftigung im mittleren Norden gegenüber denen im Süden.
EINE NEUE MISSION
Aber der eigentliche Wendepunkt wäre die Identifizierung einer neuen Mission. In diesem Zusammenhang ist eine sehr interessante Idee in einem kürzlich online in Sole-24ore veröffentlichten Artikel von Stefano Patriarca enthalten, einem langjährigen Experten und jetzt Berater des Büros des Premierministers. Ausgehend von der Prämisse, dass die beitragspflichtigen Generationen (gesetzlich) frühestens im Alter von 68-70 Jahren eine Rentenperspektive haben und dass die Ersatzsätze bei diesem Rentenalter Renten gewährleisten, die den durch das Gehaltssystem garantierten nahezu gleichwertig sind (weil dies der Fall ist nicht die Art der Berechnung, so wird angenommen, um bescheidene Leistungen zu erzielen, sondern die Prekarität und Diskontinuität des Arbeitslebens) argumentiert Patriarca, dass die Perspektive der Einkommensintegration, die der privaten Rente anvertraut ist, dazu bestimmt ist, an Relevanz zu verlieren.
„Es ist notwendig – schreibt er – statt dessen an ein erneuertes System zu denken, das eine angemessene Einkommenssicherung schon vor dem Rentenalter bietet und auf diese Weise eine flexible Wahl ermöglicht, ob man auf dem Arbeitsmarkt bleibt oder nicht. Dies ist die Notwendigkeit, die die Institution RITA allmählich erfassen möchte, die es Ihnen ermöglicht, den Betrag vor dem öffentlichen Ruhestand in Raten anzusammeln. Dies ist der Weg, der gestärkt werden muss: keine bescheidene Rente, die der staatlichen Rente hinzugefügt wird, wenn sie ankommt, sondern eine Einkommensmöglichkeit vor diesem Alter, wodurch das System verbindlicher Regeln umgestoßen wird, die davon abhalten, sich Fonds anzuschließen, gerade weil die Wahrnehmung oft die einer ist "Überwintern des Sparens" wie die gesetzliche Rente wird weithin wahrgenommen".
COVIP-INVESTITIONEN
Covip wird mit der Aufgabe betraut, die Investitionen der privatisierten Banken von Freiberuflern zu überwachen. Der Bericht hebt deutlich hervor, dass Pensionskassen und Banken rund 71 Milliarden Euro in Italien investieren, was 37 % des Gesamtvermögens entspricht. Mehr als die Hälfte der Mittel (40,2 Milliarden) werden von Staatsanleihen gebildet, etwas mehr als ein Drittel von Immobilienanlagen (vor allem von den Banken für 18 Milliarden Euro). Der für die Finanzierung italienischer Unternehmen vorgesehene Anteil beträgt nur 7,2 Milliarden (3,7 % der Bilanzsumme: 3,4 Milliarden Schuldtitel, 3,8 Milliarden Aktien (darunter auch 800 Millionen Aktien der Bank of Italy).
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