„Der Spread steigt, weil der Zinssatz für deutsche Bundesanleihen fällt, nicht weil der Zinssatz für italienische Anleihen steigt, und dies ist ein Zeichen dafür, dass die Märkte nach einem Zufluchtsort suchen.“ Die Erklärung kam heute Morgen vom Finanzminister Pier Carlo Padoan, genau in den Minuten, in denen die italienische Differenz in die Höhe schnellte und zurückkehrte, um die Schwelle von 200 Basispunkten zu berühren.
In den folgenden Stunden ging der Spread wieder zurück und erreichte am Nachmittag rund 180, jedenfalls deutlich höher als der gestrige Schlusskurs (164). In denselben Minuten lag der zehnjährige BTP-Satz bei 2,59 %, was einem Anstieg von 6,97 % gegenüber gestern entspricht.
Die Kaufwelle deutscher und finnischer Staatsanleihen, die wieder als sichere Häfen gelten, spiegelt eine Phase der Marktunsicherheit wider, die mit einer Reihe von Faktoren verbunden ist: Zweifel an der Notenbankpolitik (insbesondere an der Möglichkeit einer quantitativen Lockerung durch die EZB), die neue Angst um Griechenland, die negativen Daten aus den Volkswirtschaften Italiens und Deutschlands, die Ergebnisse der Stresstests vor der Tür, der Zusammenbruch des Öls, die Angst vor Ebola.
Ein ähnliches Bild erklärt die Panik, die seit zwei Tagen den Staatsanleihenmarkt der Eurozone mit Ausnahme der beiden Bollwerke Berlin und Helsinki beherrscht. An der italienischen Front jedenfalls schließt eine Reihe von von Radiocor befragten Betreibern auch den Neuen aus Stabilitätsgesetz dazu beigetragen, den Markt für Staatsanleihen zu destabilisieren.
Darüber hinaus ist das Finanzministerium zumindest für 2014 im Wesentlichen vor Schwankungen in Bezug auf die Kosten des Schuldendienstes geschützt. Selbst wenn sich der Renditeanstieg bei BTPs in den nächsten Tagen weiter akzentuieren sollte, wären die Auswirkungen auf die Staatskassen gering, da bereits 86 % des für 2014 vorgesehenen Förderprogramms abgeschlossen sind Abgerundet wird Slice nächste Woche mit der siebten Ausgabe der BTP Italia.
