Drei verschiedene Interventionen im Sole24ore am Sonntag, den 14. Oktober, können als ebenso viele Hinweise darauf gewertet werden, dass ein Tempowechsel in der Haltung von Ökonomen und europäischen Entscheidungsträgern gegenüber den Maßnahmen möglich ist und vielleicht unmittelbar bevorsteht . Guido Rossi hofft, dass die Verleihung des Nobelpreises an die Europäische Union unseren Kontinent auf dem Weg der politischen Integration beflügeln wird, indem er den "ausschließlichen und sinnlosen Glauben an die Sparpolitik allein" aufgibt. Beda Romano dokumentiert, was die aufmerksamsten Ökonomen nicht müde werden zu wiederholen, nämlich dass Sparmaßnahmen das Schulden/BIP-Verhältnis erhöhen, nicht verringern. Und schließlich stellt Fabrizio Galimberti die These in Frage, die in den letzten Jahren die Kürzungs- und Steuererhöhungspolitik gerechtfertigt hat, nämlich dass diese nach der Formel "weniger Schulden, mehr Wachstum" expansive Effekte haben.
Aber was sind eigentlich Staatsschulden? Laut dem amerikanischen Unternehmer und Ökonomen Warren Mosler sind die US-Staatsschulden sic et simpliciter, der Betrag der Netto-Geldvermögenswerte in Dollar, die von der übrigen Welt gehalten werden. Das gilt natürlich auch für Europa: Die Gesamtverschuldung der Euro-Staaten ist nichts anderes als die andere buchhalterische Seite der in Euro angesammelten Ersparnisse von Europäern und Nichteuropäern. Mit anderen Worten: Ohne Staatsverschuldung könnten wir weder die Euro unserer privaten Ersparnisse noch die von institutionellen Ersparnissen wie Pensionskassen zur Seite legen. Der private Sparhunger rechtfertigt die Staatsverschuldung. Es zu kürzen bedeutet, das finanzielle Gleichgewicht von Einzelpersonen zu gefährden, die in dem Versuch, es wieder aufzubauen, den Konsum reduzieren. Deshalb beißt die Rezession weiter und die Arbeitslosigkeit steigt. Wir brauchen also mehr, nicht weniger Schulden.
Dies ist die gelinde gesagt beispiellose (und nur scheinbar paradoxe) Botschaft, die Warren Mosler am 26. Oktober auf der von Treves Editore in der Aula Magna der Universität La Sapienza organisierten Konferenz über „Verwaltung der öffentlichen Schulden“ präsentieren wird. Ihm werden unter anderem die anderen Referenten der Konferenz zuhören: Ökonomen, Banker, öffentliche Manager, Wirtschaftspolitiker und Gewerkschafter wie Richard Portes, Pietro Reichlin, Paolo Savona, Rainer Masera, Innocenzo Cipolletta. Es wird interessant sein zu sehen, ob wir in der Lage sein werden, die Dringlichkeit zu begreifen, Europas Probleme aus einem neuen und anderen Blickwinkel zu betrachten.
Moslers Botschaft greift die Ideen früherer Ökonomen auf, neu interpretiert in einem ungewöhnlichen Licht. Sein Blog hat im Netz Einzug gehalten und der Economist hat nachgegeben Bedeutung für seine Ideen, auch als moderne Geldtheorie bekannt. Laut Mosler ist es gerade die viel gefeierte Scheidung zwischen Notenbank und europäischen Regierungen, die die Schuldenkrise in Europa ausgelöst hat. Und wir müssen seine Weitsicht anerkennen, als er Ende der 90er Jahre mit tödlicher Präzision beschrieb, was im Falle einer weltweiten Rezession zur Implosion des Euro geführt hätte. Laut Mosler hätten die strengen Regeln der europäischen Währung (ein fast einzigartiger Fall einer Währung, die sich nicht auf einen einzelnen souveränen Staat bezieht, sondern auf verschiedene Staaten, die ein hohes Maß an unabhängiger Souveränität bewahren) die EZB und die europäischen Regierungen daran gehindert, angemessen darauf zu reagieren die Krise. Der Verlust der monetären Souveränität einzelner Staaten hätte Staatsschulden und nationale Garantien für Bankeinlagen unglaubwürdig gemacht und die Krise unweigerlich auf dem Staatsschuldenmarkt und im Bankensektor zum Ausbruch gebracht.
Genau so verlief die Geschichte, und die Lektion ist zweigeteilt. Erstens ist keine Staatsschuld sicher, es sei denn, der Staat selbst garantiert durch seine Zentralbank ihre Umwandlung in Bankreserven. Und Draghis jüngster Schritt ist nichts weiter als eine Möglichkeit, in einem geteilten Europa denselben Mechanismus einzuführen, der im Vereinigten Königreich oder in den Vereinigten Staaten existiert. Zweitens ist das (gerichtliche) Schuldenmanagement ein mächtiges Instrument zur Regulierung der Nachfrage. Und da ein nationales Schuldenmanagement in einer Währungsunion nicht mehr möglich ist, muss Europa aufwachen und angesichts der Regeln für die nationalen Haushalte wieder starke Initiativen starten, die durch eine gemeinsame Staatsverschuldung finanziert werden, die, wie Mosler sagt, nichts anderes ist als die andere buchhalterische Seite unserer Ersparnisse. Europa wird sich um Wachstum und Vollbeschäftigung kümmern müssen.
