Der Anstieg des Spreads macht sich in den Finanzierungsstrategien italienischer Unternehmen bemerkbar. Mit der Erhöhung des Btp-Bund-Differenzials (gestern schloss es bei 250 Basispunkten, verglichen mit 120 Anfang Mai) sind die Renditen auf dem Anleihemarkt in unserem Land gestiegen und es ist für Unternehmen nicht mehr bequem, Kapital zu beschaffen Ausgabe neuer Anleihen. Denn wenn Anleger Länderrisiken in die Höhe treiben, zielen sie nicht nur auf Staatsanleihen, sondern auch auf Bank- und Unternehmensanleihen.
Dies zeigt die Kehrtwendung von Atlantia, das am 21. Mai eine Roadshow in Europa gestartet hatte, um Investoren mit dem Ziel zu treffen, die Emission eines 2-Milliarden-Anleihedarlehens zu evaluieren, das Projekt dann aber zurückgestellt hatte. Und das liegt gerade daran, dass die Zinsen nicht mehr günstig sind: Fragen Sie lieber nach einem Bankkredit mit fünf Jahren Laufzeit. In jedem Fall könnte das Unternehmen die Emission noch einmal überdenken, wenn die Phase der Volatilität am Rentenmarkt zu Ende gehen sollte.
