Gerüchte, Spekulationen, Ungewissheit. Und Telekom-Aktien die um fast fünfeinhalb Punkte sinken (mit einem Mindestplatzpreis von 66,3 Cent) deutlich hinter dem Ftse Mib. Unter den Betreibern der Piazza Affari herrscht ein wenig Verlegenheit: Die wichtigste italienische Telefongesellschaft kollabiert an der Börse, aber niemand kann den Grund mit Sicherheit erklären. Angenommen es gibt nur einen. Sicherlich nichts Offizielles: Keine Nachrichten, keine Daten rechtfertigen einen solchen Absturz.
Unter den Hypothesen, die auf dem Markt kursieren, ist die wahrscheinlichste Investoren setzen auf den Verkauf von Telekom-Aktien durch die in Telco vereinten Aktionäre (Generali, Intesa, Mediobanca, Telefonica), die Holding, die das Unternehmen mit einem Anteil von 22,39 % kontrolliert. Mediobanca und Generali halten mehr als 42 % an Telco und erreichen zusammen mit Intesa einen Anteil an der Holdinggesellschaft, der höher ist als der der spanischen Telefonica.
Der am weitesten verbreitete Zweifel an den Märkten ist folgender: Wie wird die Politik von Generali und Mediobanca (wiederum Referenzaktionärin der Versicherung) gegenüber den wichtigsten Tochtergesellschaften danach aussehen? die Ersetzung des CEO Giovanni Perissinotto durch Mario Greco?
In den kommenden Monaten muss Generali auf Ressourcen verzichten, die 2014 benötigt werden, wenn Petr Kelner die Put-Option auf 49 % des Joint Ventures in Osteuropa ausübt. Der Verkauf von Anteilen an Tochterunternehmen könnte daher eine unumgängliche Wahl sein.
Unterdessen Aus dem Auszug der Aktionärsvereinbarung ging gestern hervor, dass Telco den kreditgebenden Banken Telekom-Aktien im Wert von 1,73 Milliarden verpfändet hat, was 12,9 % des Aktienkapitals entspricht, also mehr als die Hälfte der vom Referenzaktionär gehaltenen Aktien (die zusammen drei Milliarden ausmachen).
Diese Aktien sind Gegenstand einer neuen Optionsvereinbarung mit den Kreditgebern, die am 27. November 2013 ausläuft. Die Vereinbarung definiert die Modalitäten für die Ausübung des Optionsrechts, mit dem Telco-Aktionäre die Telekom-Aktien zurückkaufen könnten, falls diese in den Aktienmarkt enden würden die Hände der Banken.
Aber das ist nicht genug. Es gibt auch Spekulationen an den Märkten, dass mehrere Unternehmen gezwungen sein werden, ihre Dividenden zu kürzen, da der europäische Telekommunikationssektor in ernsthafte Schwierigkeiten geraten ist. Gerade heute die Nummer eins von France Telecom, Stéphane Richard, kündigte an, dass die Coupons im nächsten Jahr nach unten korrigiert werden.
Schließlich glauben einige, dass Telecom Italia die Auswirkungen der Gegenreaktion aufgrund von zu spüren bekommtAusstieg aus dem Euro Stoxx 50 Index. Ein am Freitag angekündigter Abschied, der aber erst am 18. Juli Realität wird.
