Auf beiden Seiten des Atlantiks und des Pazifiks steigen die Zinsen. Die Renditen der Bundesanleihen sind mit 2015 % auf dem höchsten Stand seit Dezember 0,70, die US-Staatsanleihen erreichen eine Rendite von 2,70 %, wie seit Mai 2014 nicht mehr. Die zweijährige Anleihe erreicht 2,15 %, den niedrigsten Stand seit 2008. Den Anleihen der Peripherieländer geht es vorerst besser: Obwohl der BTP auf 2,03 % gestiegen ist, verringert er den Spread gegenüber deutschen Anleihen, unterstützt durch die starke Kreditnachfrage der Industrie jenseits des Rheins. Es ist jedoch klar, dass die Saison nahezu frei ist Das Geld geht zur Neige.
Dieses Phänomen bremst den Anstieg der Aktienkurse, was angesichts der Stärke der Aktienkursrallye, die den Januar kennzeichnete, sicherlich kein Drama ist. Vor diesem Hintergrund bereiten sich die Märkte darauf vor, Abschied von Janet Yellen zu nehmen, die heute die letzte Sitzung ihrer brillanten Führung der Fed leiten wird. Ab dem 3. Februar geht die Führung in die Hände von Jerome Powell über, der die Führung übernehmen wird Es ist eine schwierige Aufgabe, die durch die von Donald Trump angekündigten Steuerreformen und Ausgaben freigesetzte Liquidität zu nutzen, der heute Abend in seiner für heute Abend geplanten ersten Botschaft an die Union einige Überraschungen bereithalten könnte.
TOKIO UM 1,4 % GERINGERT, APPLE VERBRENNT 14 MILLIARDEN
Asien ist keine Ausnahme. Heute Morgen notiert die 2016-jährige Anleihe Japans mit einer Rendite von 0,08 % auf dem höchsten Stand seit Juni 0,07, gegenüber 1,4 % gestern. Die Tokioter Börse hingegen beginnt mit einem Minus von 0,8 % zu schließen – alle Aktienmärkte in China und im asiatisch-pazifischen Raum sind im Minus. Hongkong -300 %, CSI0,7-Index der Börsen Shanghai und Shenzhen, -1 %. Seoul -0,7 %, Mumbai -XNUMX %.
Für die Wall Street war gestern die schlechteste Sitzung seit Jahresbeginn. Der Dow Jones verlor 0,67 %, ebenso wie der S&P 500, der in den letzten fünf Monaten die stärksten Rückgänge verzeichnete. NASDAQ -0,52 %.
Apple (-2,1 %) hat eine Kapitalisierung von 14 Milliarden auf dem Boden gelassen. Die neuesten Gerüchte, zwei Tage nach den Haushaltsdaten, sprechen von einer starken Kürzung der Produktion des iPhone
ÖL UNTER 70 DOLLAR. ENI -1 %
Öl fällt unter 70 $. Rohöl der Nordseesorte Brent wird heute Morgen bei 68,9 Dollar pro Barrel gehandelt, was einem Rückgang von 0,6 % entspricht, nachdem es gestern 1,5 % verloren hatte.
Eni ist gesunken (-1,07 %). Laut CEO Claudio Descalzi könnten Gasprojekte in Ägypten, Zypern und Israel Europa dabei helfen, seine Gasimporte zu diversifizieren. Darüber hinaus strebt die Gruppe eine Expansion nach Algerien, einschließlich Offshore-Feldern, an.
Auf dem Devisenmarkt ist eine leichte Erholung des Dollars gegenüber den Hauptwährungen im Gange. Der Euro schwächte sich von 1,283 zum Handelsschluss auf 1,242 ab. Der deutsche HVPI wird heute um 14 Uhr veröffentlicht.
EUROPA IM KONTRAST, MAILAND -0,23 %
Die Woche beginnt mit einem Minuszeichen für die europäischen Börsen, trotz der leichten Erholung des Dollars nach sechswöchigen Rückgängen gegenüber dem Euro (-3 % seit Jahresbeginn). Die deutschen HVPI-Inflationsdaten werden heute um 14 Uhr veröffentlicht.
Auf der Piazza Affari verlässt der Ftse Mib-Index den Boden um 0,23 % mehr als die anderen Börsen des alten Kontinents (mit Ausnahme von Madrid), aber über 23.800 (23.801). Auch Paris (-0,14 %) und Frankfurt (-0,12 %) gingen zurück. London ist der einzige Markt, der gegenüber dem schwachen Pfund, das durch neue Spannungen im Zusammenhang mit dem Brexit geschädigt wurde, im Plus schloss.
Besonders hervorzuheben ist Amsterdam ArcelorMittal (+1 %), potenzieller Käufer von Ilva. Der weltweit führende Stahlhersteller bereitet zusammen mit dem japanischen Unternehmen Nippon Steel ein gemeinsames Angebot zur Übernahme des bankrotten indischen Stahlherstellers Essar Steel vor seiner nächsten Auktion im Februar vor.
Die eiserne Melodie über QE kehrt bei der EZB zurück
Laut Notenbank-Chefökonom Peter Praet wird die EZB die Anleihekäufe erst stoppen, wenn sie zuversichtlich ist, dass die Inflation auch ohne geldpolitische Anreize im Rahmen bleibt. „Sobald der EZB-Rat feststellt, dass die drei Kriterien für eine nachhaltige Anpassung (der Inflation) erfüllt sind“, sagte er, „werden die Nettoanleihekäufe im Einklang mit unserer Prognose beendet.“
Die Meinung des niederländischen Zentralbankers Klaas Knot geht in die entgegengesetzte Richtung: „Die EZB – sagte er – sollte klarstellen, dass die quantitative Lockerung nicht über September hinaus verlängert wird.“
DER DEUTSCHE FÜNFJÄHRIGE KEHRT AUF POSITIVEN BODEN ZURÜCK
Die Woche begann mit neuen Spannungen bei Staatsanleihen in der Eurozone. Die Rendite der deutschen 0,70-jährigen Bundesanleihe stieg auf +2015 % und erreichte damit den höchsten Stand seit Dezember XNUMX. Die fünfjährige Anleihe erzielte erstmals seit mehr als drei Jahren eine positive Rendite.
Verkäufe auch bei der 1,35-jährigen Laufzeit, bei der die Rendite 2017 % erreicht, dem höchsten Stand seit Juli 1,37 (Jahreshoch bei 2 %), und bei der 0,52-jährigen Laufzeit, deren Rendite auf -2016 % gestiegen ist, einem neuen Höchstwert seit Juni 2018. Die durchschnittliche Wertentwicklung deutscher Staatsanleihen seit Anfang 0,7 liegt im negativen Bereich zwischen -1,4 % und -XNUMX %.
Trotz der Tatsache, dass selbst bei BTPs, wie im Rest des europäischen Sektors, die Erwartungen an den bevorstehenden Rückzug der EZB zu spüren sind, beträgt der Abstand zwischen Italien und Deutschland 140 Basispunkte (gegenüber 145 am Freitag).
Der 2,026-Jahres-Referenzzinssatz liegt bei 2,005 % gegenüber 0,417 % zum letzten Schlusskurs. Nach dem gestrigen Angebot des halbjährlichen Treasury, bei dem der Zinssatz vom Allzeittief von -0,475 % Ende Dezember auf -7 % (Höchststand seit Oktober) stieg, finden heute die mittellangen Treasury-Auktionen statt (bietet 9-XNUMX Milliarden).
DER BTP REIST ÜBER 2,1 %, WIRD AUCH FÜR 50 JAHRE ANGEBOTEN
Insbesondere wird die neue 2028-jährige Februar 2 (Kupon 2,134 %) angeboten, die am Ende auf dem grauen Markt von Mts eine Rendite von 1,86 % erzielte, verglichen mit 5 % Ende Dezember. Auch der Zinssatz für 0,75-jährige BTPs stieg und schloss bei 0,60 % von 50 % in der letzten Auktion. Heute Morgen werden auch der 2025-jährige BTP und der April XNUMX CCTEU angeboten.
Auch das Angebot anderer Länder der Eurozone ist reichlich vorhanden. Neben der morgigen deutschen Platzierung der 5-jährigen Anleihe (4 Milliarden) werden am Donnerstag auch Spanien (5 Milliarden) und Frankreich tätig. Madrid wird bei Fälligkeiten im Januar 5 insgesamt bis zu 2021 Milliarden Euro bieten. Paris zwischen 8 und 9 Milliarden.
STM SUPERSTAR, WARTEN AUF LEONARDOS SHOW
Auf der Piazza Affari war es der Tag von Stmicroelectronics (+2,36 % auf 19,52 Euro), einem der Protagonisten der Halbleiterrallye, die am Freitag durch die Ergebnisse von Intel ausgelöst und gestern durch den Anstieg der Prognosen des österreichischen Konkurrenten Ams angeheizt wurde. Socgen hat das Ziel von Stm, dem besten Blue Chip des Tages, von 32 auf 33 Dollar angehoben.
Im Industriesektor erwarten Analysten die heutige Präsentation des Leonardos Industrieplan 1,58 %, unterzeichnet von CEO Alessandro Profumo. Am Vorabend bekräftigte Banca Akros die Kaufempfehlung und das Kursziel von 14,25 Euro: Der Konzern werde von der Erhöhung der Militärausgaben der Trump-Administration profitieren.
GOLDMAN UND BARCLAYS DRÜCKEN FCA, HEUTE DIE KONTEN VON CNH
Im Laufe des Tages findet auch die Vorstandssitzung zum Jahresabschluss von CNH Industrial (+0,74 %) statt: Gestern gab der US-Konkurrent Caterpillar nach den Ergebnissen um 2,66 % nach.
Im Januar war der Automobilsektor der positivste Sektor im Eurostoxx (+9 %). Fiat Chrysler (gestern +0,2 %) gehörte mit einem Sprung von rund 31 % zu den großen Protagonisten des Monats, doch Goldman Sachs glaubt, dass es noch Raum für weitere Steigerungen gibt: Der Broker hat das Kursziel auf 31 19,42 Euro nach oben korrigiert 31 Euro mit einer potenziellen Steigerung von 56,5 % gegenüber dem aktuellen Preis. Auch Barclays erhöhte sein Kursziel von 21 auf 23 Euro und bestätigte damit die Übergewichtungsempfehlung, beruhigt durch die Aussicht auf eine deutliche Verbesserung der Liquidität (die Nettoliquidität soll bis zum vierten Quartal 4,5 Milliarden Euro erreichen).
CREDIT SUISSE FÖRDERT VERSTÄNDNIS, THUMP OF CREVAL
Die Aussicht auf einen Anstieg der Marktrenditen in Europa begünstigt die Erholung der Sektoren, die am empfindlichsten auf die Dynamik der Geldkosten reagieren. Im Januar wuchsen Banken (+6,7 % des Branchenindex), Finanzdienstleistungen (+6,2 %) und Versicherungsunternehmen (+5 %).
Gestern war ein Anpassungstag für Kreditaktien. Der Korb italienischer Banker ist um 0,2 % gestiegen; Der europäische Stoxx war schwach (-0,13 %), bedingt durch die Bilanzen der spanischen Bankia (-4,31 %). Den Anfang machte der Branchenreport von Crédit Suisse. Unter den ausgezeichneten Aktien ist Intesa Sanpaolo (+0,6 %) der höchste Wert seit Oktober 2015, bei dem der Broker das Kursziel von 3,40 Euro auf 3,20 Euro angehoben hat. Outperform-Rating bestätigt.
Andererseits wurde das Ziel (3,5 Euro von 4,28) von Monte Paschi gesenkt (-1,12 %). Gestern erklärte der Minister Pier Carlo Padoan, Kandidat für die nächsten Wahlen im Wahlkreis Siena: „Ich werde eine Realität erzählen, die für alle sichtbar ist.“ „Monte dei Paschi ist eine Erfolgsgeschichte und wird ein Element starken Wachstums für Siena und die gesamte italienische Realität sein.“
Positiv, aber deutlich unter den Tageshöchstständen, Banco Bpm (+0,74 %): In einem Interview schloss CEO Giuseppe Castagna eine Teilnahme am Konsolidierungsprozess des Sektors nicht aus und kündigte eine starke Erholung der Rentabilität an. Schlusskurs im Minus für Unicredit -0,5 %. Ubi Banca -0,5 %.
Außerhalb des Hauptkorbs ein Absturz von Creval (-4,70 %), nach einem positiven Vormittag in Erwartung der Definition des Garantiekonsortiums für die Kapitalerhöhung.
NUTZEN NIMMT SINKING CATTOLICA
Finale in tiefem Rot im Cattolica-Versicherungssektor (-5,16 % bei 10,1 Euro) am Tag der Präsentation des Erwarteten Geschäftsplan was nach den deutlichen Zuwächsen der letzten Monate zu Gewinnmitnahmen führte. Während der Sitzung erreichte die Aktie vor dem endgültigen Absturz den neuen Höchststand von 10,96 Euro. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Dividende im Jahr 50 um 0,50 % auf über 2020 € pro Aktie erhöht wird. Das Unternehmen kündigte an, dass es über Änderungen in der Unternehmensführung abstimmen werde, darunter überarbeitete Beschränkungen der Stimmrechte für juristische Personen, die auf 5 % des Kapitals angehoben würden.
Positiv für Generali (+0,1 %) und Unipol (+0,4 %). Die Verhandlungen über die Fusion von Unipol Banca mit Bper Banca (+0,5 %) könnten in der zweiten Jahreshälfte beginnen.
SCHWARZER RAUCH FÜR FUSSBALLRECHTE. SCHWACHES MEDIENSET
Mediaset ist im Minus (-0,7 %). Barclays bekräftigte das Urteil zur Untergewichtung, passte das Ziel jedoch von 2,90 Euro auf 2,75 Euro an. Mittlerweile wurde das Verfahren zur Veräußerung der den Medienbetreibern vorbehaltenen Pay-TV-Rechte für die Spielzeiten 2018–2021 ohne Abtretung abgeschlossen. Es beginnt erneut mit einer Verhandlung mit Mediapro, aber parallel dazu wird die Liga eine Ausschreibung für Medienbetreiber wie Sky und Mediaset neu formulieren, falls die Verhandlungen mit dem spanischen Unternehmen nicht erfolgreich sind.
Die Versorgungsunternehmen sind rückläufig, was durch den Anstieg der Zinssätze bestraft wird. Enel -0,8 %, Italgas -1 %. Snam -0,7 %
FONDS IM MANÖVER AUF SAFILO
Vor allem Safilo (+3,12 %), im Visier einiger Private-Equity-Fonds. Neuer Sprung für Poligrafici Editoriale: Die Aktie stieg innerhalb einer Woche von 20 auf 33,5 Cent.
