Auf der ganzen Welt werden sie mittlerweile fast gezählt 20 Billionen Dollar von Anleihen mit Gefrierer gibt, und jede Woche steigt diese buchstäblich astronomische Zahl (Proxima Centauri ist etwa 40 Billionen Kilometer entfernt). Ich auch'Australien – ein Land, das traditionell höhere Zinsen hatte als die anderen – kapitulierte und, wenn auch auf 3-Monats-Anleihen beschränkt, beitrat Club „unter Null“.. Mit Portugal erzielt, auf die Preise von Obrigações do Souro um 10, zum ersten mal a negative Rate (-0,03 %), und Spanien ist dabei.
Dieser Wunsch nach kalten Raten scheint den Glauben zu verraten, dass dieDie Inflation wird niedrig bleiben und dass die Erholung die nicht wesentlich erhöhen wirdRessourcennutzung. Obwohl, wie erhofft, die 2021 werden die «Pluszeichen» auf dem Weg der Wirtschaftstätigkeit zurückkehren, amAnstieg der Nachfrage passt zu a Erhöhung des Angebots (siehe, wie im Realteil erwähnt, die gute Gesundheit der Kapitalanlagen), daher ohne Druck auf Preise und Kurse. Und auf jeden Fall die Zentralbanken haben das bereits signalisiert (die Fed explizit, die anderen ohne es zu sagen). sie haben keine Lust, die Kosten des Geldes zu erhöhen selbst wenn die Inflation steigen würde.
Die Erträge von btp sie werden nicht unter null gehen, aber sie sind nahe dran (0,55 %), und in jedem Fall sind sie ai historische Mindestwerte - und es Verbreitung, der uns schon so lange beunruhigt, ist so niedrig wie seit vier Jahren nicht mehr. Hinsichtlich T-Bond unsere Renditen sind niedriger, wie es sich für ein Land gehört, dessen Wirtschaft in viel größeren Schwierigkeiten steckt als das amerikanische, während die Länderrisiko wird in Schach gehalten von gut gefüllte Taschen der EZB. Auf jeden Fall lernen die Märkte, bei ihren Bewertungen der Staatsschulden (von Italien und anderen Ländern) die Anteil der von Zentralbanken gehaltenen Schulden: eine Schuld sterilisiert, deren Verlängerung nicht von Marktgründen abhängt und deren Kosten unabhängig vom Kupon nahe Null liegen.
Zurück zur Inflation: Der Abwärtstrend der Preise belastet i reale Preise. Diese stehen im Vergleich zu den Einbrüchen des BIP weltweit inAnnus horribilis 2020 (für die Gesundheit noch vor der Wirtschaft, aber beides hängt eng zusammen) sind, wenn auch negativ, zu hoch. Betrachten wir jedoch die 2021, wird das derzeitige Niveau der Realzinsen, wenn es beibehalten wird, zurückgehen unterstützende monetäre Bedingungen zur Wirtschaftstätigkeit. Es sei darauf hingewiesen, dass auch i reale Renditen von BTPs, im Gegensatz zu den Nominalzinsen, kreuzte im Dezember die Null, wie aus der Grafik ersichtlich ist, und wurde negativ (Die Tatsache, dass sie bereits im Juli negativ waren, ist ein statistisches Artefakt, das einen Aufwärtsschub der Inflation aufgrund einer Verschiebung bei der Berücksichtigung von Sommerverkäufen signalisierte).
für Veränderung, die Schwäche des Dollarbereits in der Vergangenheit prognostiziert Lanzette, betonte sie über alles, und der Hauptnutznießer war l'euro: Der Wechselkurs der Einheitswährung segelt über 1,21 und dagegen Yuan der Dollar fällt auf 6,54. DER internationale Hauptstädte sie positionieren sich neu in Richtung der Bereiche – Europa in erster Linie – die in der Erholung weiter hinten liegen und daher mehr Chancen auf eine gute Performance haben, gerade jetzt, wo die Mittel aus NextGenerationEU sind genehmigt worden.
I Aktienmärkte, deren früherer Optimismus vielleicht nicht so verrückt war, sehen sie die Zukunft weiterhin durch rosarote Brillengläser, wie die Amerikaner sagen. DER Unternehmensgewinne in den USA des dritten Quartals wurden auch durch konjunkturstützende Maßnahmen unterstützt (die BEA-Website erläutert die technischen Gründe in einem Hinweis), aber sicher ist, dass a Gewinnerholung dieser Größenordnung (sind höher als vor dem Virus) weist auf eine Widerstandsfähigkeit hin – um ein Wort zu verwenden, das wir oft hören werden – unerwartet.
Und es geht nicht nur um Gewinne monstre von Technologieunternehmen, wenn es stimmt, wie es stimmt, dass der Index Wishy5000 (der 6700 Unternehmen umfasst) ist seit Jahresbeginn noch stärker gewachsen als der Index S & P500, wo das Gewicht des Berühmten viel größer ist FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix und Google). Vorausschauend, die monetäre Bedingungen, die die Wirtschaft bereits mit niedrigen Nominalzinsen und Realzinsen stützen, die 2021 deutlich unter der BIP-Wachstumsrate liegen werden, werden durch die weiter unterstützt niedrige Eigenkapitalkosten verbunden mit einer gesunden Börse.
Ihr, anders als die Aktienmärkte, bleibt unter den Sommerhochs: die Notwendigkeit für Schutz Waren es ist nicht mehr so dringend...
