I Finanzmärkte Sie funktionieren dank der Tatsache, dass sich jeder Vermögensinhaber in Bezug auf die Vermögenslage von den anderen unterscheidet muss zufrieden sein, Zukunftsvision, Wette auf die subjektive Lebensdauer, Grad der Toleranz gegenüber Verlustrisiken usw. Eines der klarsten Ergebnisse der Wirtschaftstheorie ist, dass, wenn dies nicht der Fall wäre – das heißt, wenn alle Finanzinvestoren in Bezug auf die oben aufgeführten Faktoren (und einige andere, die nicht erwähnt wurden) identisch wären – es keinen Marktaustausch gäbe und Daher würde es am Ende keine Finanzmärkte geben.
In jedem Alter Ihre Geldanlage
Ökonomen haben dieses Ergebnis genutzt, um ihre Analysen zu vertiefen finanzielle Entscheidungen passender als sie verschiedene Arten von Anlegern sie sollten durchführen. Sie gingen insbesondere von der offensichtlichen Beobachtung aus, dass die Investition in Finanzanlagen mehr oder weniger deutlich und für einen mehr oder weniger langen Zeitraum den Verzicht auf den doppelten Vorteil der Liquidität bedeutet: die Sicherheit eines Nominalwerts, was nicht der Fall ist Veränderung im Laufe der Zeit (100 Euro heute sind 100 Euro morgen) und die Möglichkeit eines sofortigen Umtauschs gegen Waren und Dienstleistungen. Wenn es jedoch darum ging, anhand solcher Analysen konkretes Marktverhalten zu empfehlen, waren die Vereinfachungen zu groß. Im allgemeinen Sinne steht also ein langer Zeithorizont zur Verfügung Giovani Es ist oft ein ausreichender Faktor, um langfristige Finanzinvestitionen mit hoher Eigenkapitalwirkung zu empfehlen. Diese Aussage ignoriert jedoch die Tatsache, dass viele junge Menschen dies getan haben bescheidene finanzielle Vermögenswerte und Berichte von prekäre Arbeit und die daher möglicherweise kurzfristig einen unerwarteten Liquiditätsbedarf haben. Symmetrisch empfiehlt der gesunde Menschenverstand a ältere AnlegerMenschen, die über einen physiologisch begrenzten Zeithorizont verfügen, entscheiden sich für kurzfristige und risikoarme Finanzaktivitäten, um mit einem Großteil des in früheren aktiven Lebensphasen angesammelten Vermögens einen ruhigen Lebensabend zu gewährleisten. Diese Empfehlung berücksichtigt jedoch nicht die Tatsache, dass zumindest im Euroraum und in Italien ein erheblicher Teil des Finanzvermögens von Personen über XNUMX Jahren gehalten wird hohe Neigung zur Vererbung zugunsten von Kindern und Enkeln.
Jede Finanzierungsentscheidung hängt von der zukünftigen Wertentwicklung des „Vermögenswerts“ ab.
Diese Überlegungen legen eine etwas systematischere, wenn auch langweiligere Argumentation nahe. Beginnen wir mit der folgenden Überlegung: Der Kauf von finanziellen Vermögenswerten jeglicher Art (von Bankeinlagen bis hin zu Marktschulden, von an regulierten Märkten notierten Aktien bis hin zu verschiedenen Arten von Private Equity) ist ein langfristig angelegter Kredit zugunsten wirtschaftlicher Einheiten (definierbar). Schuldner, seien es Unternehmen, Staaten, Finanzintermediäre, Familien). Das bedeutet, dass a Investition finanzielles beinhaltet die Verzicht Liquidität „heute“ bereitzustellen, um Liquidität „morgen“ zu erhalten. Jede dieser Investitionen ist durch spezifische Vertragsklauseln gekennzeichnet. A Schuldenvertrag kann vorsehen, dass Finanziers Liquidität im Austausch gegen eine Kreditsicherheit anbieten, die jederzeit unter vordefinierten Bedingungen (in der Regel Girokonten) oder zu vorher festgelegten zukünftigen Terminen gelöscht werden kann und nominalen Zinssätzen (fest oder variabel) entspricht aber in der Regel positiv) bis zum Ablauf. Andere Schuldverträge zeichnen sich durch Kreditsicherheiten ohne Verfallsdatum (uneinlösbar) aus, die Zinsen über die Zeit versprechen, die höher sind als die zu Beginn investierte Liquidität. Darlehen, die sich auf den Erwerb von Eigentumstiteln (zum Beispiel Aktien) eines bestimmten Unternehmens oder einer anderen Wirtschaftsinitiative beziehen, geben jedoch das Recht, im Laufe der Zeit variable Teile des Nettowerts dieses Unternehmens oder dieser Wirtschaftsinitiative einzusammeln. Daraus folgt, dass die Ergebnisse jeder Finanzierungsentscheidung davon abhängenZukunftstrend des „Guten“ in die beschlossen wurde, zu investieren.
Der Grad der Toleranz gegenüber Verlustrisiken
Die letzte Aussage impliziert, dass im Hinblick auf die zukünftige wirtschaftliche Entwicklung bestimmter „Vermögenswerte“ Schuld- oder Immobilienwerte riskant sind. Darüber hinaus das Spezifische Risikograd der finanziellen Sicherheit hängt nicht nur von der finanzierten Tätigkeit ab, sondern auch von der Dauer des Engagements und der wirtschaftlichen Phase, in der es eingegangen wurde, sowie von der Art der im Vertrag vorgesehenen Leistungen (z. B. Rendite oder Nichtertrag der ursprünglichen Investition zu festgelegten Terminen). , über die Umtauschbarkeit von Schuldtiteln oder Immobilientiteln auf regulierten und effizienten Märkten, auch wenn dies zu unsicheren und variablen Preisen geschieht, und so weiter. Das heißt, jede Finanzanlage birgt Kontrahentenrisiken, Liquiditätsrisiken, operationelle Risiken und Marktrisiken. Wie kürzlich Kunden mittelgroßer kalifornischer Banken passiert ist, kann auch die scheinbar weniger riskante Finanzaktivität (eine Einzahlung auf ein Girokonto) zu Problemen führen große Verluste an Anleger im Falle einer Insolvenz des Schuldners (d. h. der Banken selbst). Aufgrund der komplexen Wechselwirkungen zwischen den verschiedenen Risikoformen kann es auch vorkommen, dass Finanzanlagen, die als weniger riskant gelten als andere (in der Regel festverzinsliche Schuldtitel im Vergleich zu Aktien), in bestimmten wirtschaftlichen Situationen ein hohes Risiko bergen. Schließlich kann es vorkommen, dass es in bestimmten Zeiträumen dazu kommt Unsicherheit e Instabilität Aufgrund spezifischer Schocks absorbieren langfristige Anlagen (und damit ein hohes Liquiditätsrisiko) andere Arten von Risiken, die in diesem Zeitraum von äußerster Relevanz sind, besser als kurzfristige Anlagen.
Die Bedeutung einer „minimalen“ Finanzbildung
Die Analyse auf Zeit und den Zeithorizont von Finanzinvestitionen erhöht Probleme sehr komplex. Diese Komplexität bestätigt die entscheidende Bedeutung vonFinanzielle Bildung, wenn auch in einem vielleicht ungewöhnlichen Sinne. Es ist unrealistisch, Informationen anzustreben, die so umfassend und umfassend sind, dass einzelne Familien eine kompetente direkte Verwaltung des Finanzvermögens ermöglichen können. Die Mindestkompetenz, die alle Finanzinvestoren – auch solche mit geringem Vermögen – erwerben müssen, muss ausreichen, um zwei Bedingungen zu erfüllen. Erstens: effektive Nutzung von Werkzeuge regulatorisch, die die individuelle Einstellung zum finanziellen Risiko und die Fähigkeit messen, Entscheidungen zu treffen, die dem eigenen Risikoprofil entsprechen. Zweitens: dieFähigkeit zu wählenJe nach Bedarf die Profis, denen Sie die Verwaltung Ihres Vermögens übertragen und deren Anlageverhalten überwachen können. Wenn diese meine Position akzeptabel ist, ist es auch notwendig, vertiefte Methoden der Finanzbildung für professionelle Anleger zu entwickeln. Dies würde unter anderem den Regulierungsgrundsatz vertiefen, nach dem alle Finanzintermediäre im Interesse ihrer Kunden handeln müssen.