Der Kandidat der Sozialliberalen Partei (SLP) und Ex-Armeesoldat Jair Bolsonaro gewann die brasilianische Präsidentschaftswahl mit 55 % der Stimmen. Sein Gegenkandidat Fernando Haddad, ehemaliger Bürgermeister von São Paulo und Präsidentschaftskandidat der linken Arbeiterpartei, sicherte sich 45 % der zweiten Runde. Jair Bolsonaro wird der 38. Präsident des größten Landes Lateinamerikas, da die Wähler beschlossen haben, Jahre des Skandals, der Rezession und der Korruption hinter sich zu lassen. Das polarisierte Rennen um die Präsidentschaft hat deutlich gezeigt, dass die Wähler das politische Establishment Brasiliens abgelehnt haben, und den Weg für die erste rechtsextreme Regierung seit dem Ende der Militärdiktatur vor drei Jahrzehnten geebnet. Gespalten und desillusioniert sehnt sich Brasilien verzweifelt nach Veränderungen, während wirtschaftliche Herausforderungen im Überfluss vorhanden sind.
Jair Bolsonaro, der rechtsextreme Außenseiter in einem polarisierten Rennen
Im CIO Flash Bulletin „Brazil’s Polarized Elections“ von Lombard Odier, das im September veröffentlicht wurde, beschreibt er den Wahlkampf 2018 als besonders unberechenbar: Jair Bolsonaro wurde während einer Wahlkampfveranstaltung erstochen, der frühere Präsident Luiz Inacio Lula da Silva hat seinen Wahlkampf aus dem Gefängnis abgebrochen und Mr Bolsonaro – unterstützt von einer Gruppe einflussreicher brasilianischer Geschäftsleute – wurde vorgeworfen, eine groß angelegte illegale Desinformationskampagne durchgeführt zu haben, die seinen Rivalen Fernando Haddad über den Smartphone-Nachrichtendienst WhatsApp angreift. Das Rennen um die Präsidentschaft war zweifellos dramatisch und nur wenige haben den Sieg von Jair Bolsonaro vor sechs Monaten vorhergesagt, als er einfach als ungewöhnlicher Kandidat wahrgenommen wurde, der soziale Netzwerke massiv nutzte, um seine politischen Ideen zu verbreiten.
Er wurde 1955 geboren und vertritt die Rechte auf dem politischen Schachbrett Brasiliens. Er wurde seit 1991 sieben Mal in den Kongress gewählt, nachdem er fast 20 Jahre beim Militär gedient hatte. Aufgrund seiner Abneigung gegen Eliten, seiner traditionellen Werte und seines starken Wunsches nach Autoritarismus wird er oft als der „tropische Donald Trump“ oder der „brasilianische Duterte“ (in Anlehnung an den philippinischen Präsidenten Rodrigo Duterte) bezeichnet. Abgesehen von seiner Ablehnung des Erbes der Arbeiterparteiherrschaft muss Bolsonaro nun seine Agenda klarstellen und in der Lage sein, die Bürger von seinem Engagement für die Demokratie zu überzeugen, nachdem er Brasiliens ehemalige Militärdiktatur verteidigt hat, die von 1964 bis 1985 regiert hat. Wie Präsident Trump und Präsident Duterte, Bolsonaro, ist bekannt für beleidigende Äußerungen über Frauen, Schwarze und sexuelle Minderheiten – im Gegensatz zu der traditionellen politischen Korrektheit, die normalerweise mit politischen Führern in Verbindung gebracht wird. Wie Präsident Trump will Bolsonaro die strategischen Allianzen des Landes überdenken, insbesondere seine Bindung an Entwicklungsländerblöcke wie den Mercosur. Wie Präsident Duterte will Bolsonaro die Armee zur Verbrechensbekämpfung auf die Straße bringen, verspricht, den Behörden alle Mittel zur Verfügung zu stellen, um Kriminelle zu erschießen, und plädiert für weichere Regeln für den Waffenbesitz.
Aber selbst wenn Brasilien seine populistischen Argumente annimmt, ist das Land weder die Vereinigten Staaten noch die Philippinen, und Kommissar Bolsonaro wird vor einigen sehr spezifischen wirtschaftlichen und sozialen Herausforderungen stehen. Brasilien erholt sich aus der schlimmsten Rezession seiner Geschichte und benötigt umfassende Strukturreformen Während die Wirtschaft von 2004 bis 2013 mit einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 4,5 % eine Phase erheblichen Wirtschaftswachstums erlebte, hat das Land die Trendwende geschafft 2015, der Brasilien in eine tiefe Rezession stürzte. Die Wirtschaft schrumpfte 3,8 um 2015 % und 3,6 um 2016 %, die Inflation verdoppelte sich und im Juli 2015 erhöhte die Zentralbank die Zinsen auf ein Zehnjahreshoch von 14,25 %. Niedrige Rohstoffpreise setzten die Wirtschaft weiter unter Druck, und der brasilianische Real fiel zwischen Januar 40 und September 2014 gegenüber dem US-Dollar um mehr als 2015 %. Dieser brutale Wirtschaftsabschwung wurde durch mehrere politische Skandale mit der Amtsenthebung der ehemaligen Präsidentin Dilma Rousseff im August verschärft 2016 und die Korruptionsvorwürfe gegen Ex-Präsident Michel Temer im Jahr 2017.
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Brasilien erholt sich derzeit von der schlimmsten Rezession seiner Geschichte, aber die wirtschaftliche Erholung steckt noch in den Kinderschuhen
Das makroökonomische Szenario mag günstig erscheinen: Das Wirtschaftswachstum ist seit 2017 positiv, die Inflation liegt nahe an einem Allzeittief und die Konten sind nahezu ausgeglichen. Das Haushaltsdefizit des Landes liegt jedoch bei 7,3 % des BIP, während die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP bereits bei etwa 85 % liegt. Strukturreformen sind daher dringend erforderlich, beginnend mit dem komplexen und defizitären Rentensystem, das ein Drittel der öffentlichen Ausgaben ohne Zinsen verschlingt. Auch wenn Bolsonaro als Reformer gilt, wird er politische Bündnisse im Kongress brauchen, weil ihm eine breitere Koalition fehlt. Im Moment mögen Investoren seine Wirtschaftsphilosophie zugunsten von Massenprivatisierung und Ausgabenkürzungen. Die Glaubwürdigkeit ihres Wirtschaftsprogramms wird von Paulo Guedes unterstützt, einem bekannten neoliberalen Chef-Wirtschaftsberater, der in den 80er Jahren die Banco Pactual (jetzt BTG Pactual) mitbegründete.
Der Brasilianische Real ist gegenüber dem US-Dollar um 11 % gestiegen und der Benchmark-Aktienindex Ibovespa hat diesen Monat um mehr als 8 % zugelegt. Der Marktoptimismus könnte jedoch schnell schwinden, wenn das Land einen zersplitterten Kongress bekommt, der nicht in der Lage ist, entscheidende Strukturreformen zu verabschieden. Schließlich ist es erwähnenswert, dass einer der Hauptverlierer dieser Wahl die Umwelt ist, da der neu gewählte Präsident seinen Wunsch zum Ausdruck gebracht hat, das Umweltministerium Brasiliens abzuschaffen, das Land aus dem Pariser Klimaabkommen zurückzuziehen und eine Reihe von Umweltpolitiken aufzukündigen zugunsten der wirtschaftlichen Entwicklung.
Auswirkungen auf Investitionen
Es besteht dringender Reformbedarf zur Begrenzung der Verschuldung, insbesondere eine Rentenreform, die wir für entscheidend für das Land halten. Ohne sie glauben wir, dass die jüngste Erholung des Marktes nur von kurzer Dauer sein könnte. Daher bleiben wir bei brasilianischen Vermögenswerten vorsichtig und werden die Bemühungen zur Sicherstellung der dringend benötigten fiskalischen Tragfähigkeit genau beobachten. Betrachtet man das breitere Schwellenmarktuniversum, ist dies ein herausforderndes Jahr – die Zinsen in den USA steigen, der US-Dollar ist stark, Handelsstreitigkeiten verschärfen sich und in einigen Schwellenländern wie Argentinien und der Türkei sind grundlegende Schwachstellen offensichtlich. Wir haben unser Engagement in Schuldtiteln aus Schwellenländern in Landeswährung seit Juni reduziert, und unsere aktuelle Allokation von Vermögenswerten aus Schwellenländern in allen Portfolios ist nahezu neutral. Wir glauben, dass Jair Bolsonaro ein spaltender Präsident ist, der beweisen muss, dass er in der Lage ist, Brasilien zu reformieren. Für seine Gegner stellt er einen gefährlichen autoritären Populismus dar, seine Anhänger sehen ihn jedoch als Lichtblick nach Jahren der Wirtschaftsnöte und politischen Skandale.
