অ্যানথ্রোপিক তার আইপিও-র জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা ২ ট্রিলিয়ন ডলারের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে: কোম্পানিটি প্রযুক্তিক্ষেত্রে নতুন রেকর্ড গড়ার জন্য স্পেসএক্স এবং ওপেনএআই-কে চ্যালেঞ্জ জানাচ্ছে।

সম্ভব অ্যানথ্রোপিক আইপিও ইতিমধ্যে পৌঁছাতে পারে অক্টোবর 2026. এই থেকে যা বেরিয়ে আসে আর্থিক টাইমস, যার অনুসারে স্টার্টআপটির বিনিয়োগকারীরা একটি তালিকাভুক্তির প্রত্যাশা করছেন। ২,০০০ বিলিয়ন বা তার বেশি মূল্যায়ন ডলারের একটি অঙ্ক, যা এই কার্যক্রমটিকে ইতিহাসের বৃহত্তম আইপিও-তে রূপান্তরিত করতে পারে এবং স্পেসএক্স-এর রেকর্ডকে ছাড়িয়ে যাওয়া মাত্র পাঁচ বছর আগে প্রতিষ্ঠিত এই কোম্পানির প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থ হবে সম্ভাব্য বিলিয়ন ডলার মুনাফা অর্জন, কিন্তু এটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার রেকর্ড-ভাঙা মূল্যায়নের ব্যাপারে ক্রমশ সন্দিহান হয়ে ওঠা বাজারগুলোর জন্য একটি পরীক্ষাও বটে।

অ্যানথ্রোপিক, রাজস্ব বৃদ্ধি মূল্যায়নকে বাড়িয়ে দেয়

প্রত্যাশার ভিত্তি সর্বোপরি মানবসৃষ্ট রাজস্ব বৃদ্ধিবিনিয়োগকারীরা আশা করছেন যে, মডেল প্রস্তুতকারী সংস্থাটি বার্ষিক রাজস্ব অর্জন করবে। ক্লদ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ এটি ১০০-১২০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারে, যা বছরের শুরুর তুলনায় দশগুণেরও বেশি প্রবৃদ্ধি। মে মাসে, কোম্পানিটি ইতিমধ্যেই ঘোষণা করেছিল যে তাদের বার্ষিক রাজস্ব ৪৭ বিলিয়ন ডলার অতিক্রম করেছে।

ঠিক এই ত্বরণই সবচেয়ে উচ্চাভিলাষী মূল্যায়নগুলোকে সমর্থন করে। একজন বিনিয়োগকারীর উদ্ধৃতি অনুসারে আর্থিক বার তিনি লক্ষ্য করলেন যে, একটি ধরে নিলে ৮০০% বার্ষিক বৃদ্ধিএমনকি রাজস্বের ৩০ গুণও বিচক্ষণ বলে বিবেচিত হতে পারে। এই যুক্তিতে, নেতৃত্বাধীন কোম্পানিটি দারিও আমোদেই এর মূল্যায়ন প্রায় ৩ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারে।

সুতরাং, আইপিও-র জন্য ২ ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নটি কোম্পানি কর্তৃক পূর্বনির্ধারিত কোনো মূল্য থেকে উদ্ভূত নয়। অ্যানথ্রোপিকের শীর্ষ ব্যবস্থাপনা তারা এখনও মূল্যায়নের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেনিএমনকি ব্যক্তিগত আলোচনাতেও নয়, বিনিয়োগকারীরা প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার ওপর ভিত্তি করে তাদের নিজস্ব আর্থিক মডেল তৈরি করছেন। ২০২৬ সাল জুড়ে ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম, সার্বভৌম সম্পদ তহবিল এবং অন্যান্য বড় বিনিয়োগকারীরাও কোম্পানিটিতে প্রায় ১০০ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে, যার মূল্যায়ন মে মাসে প্রথমবারের মতো ওপেনএআই-এর মূল্যায়নকে ছাড়িয়ে গিয়েছিল।

ক্লদই প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি, কিন্তু প্রতিযোগিতা বাড়ছে

প্রবৃদ্ধির প্রধান চালিকাশক্তি হলো ক্লদঅ্যানথ্রোপিক দ্বারা তৈরি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা মডেলের একটি পরিবার, যা ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো ক্রমবর্ধমানভাবে ব্যবহার করছে। ডারিও আমোডির নেতৃত্বাধীন এই কোম্পানিটি মূলত ব্যবসায়িক বাজারকে লক্ষ্য করে এই বছর ওপেনএআই এবং গুগলের মতো তার কিছু প্রধান প্রতিযোগীর বিরুদ্ধে অবস্থান শক্তিশালী করেছে।

এই ধরনের অনন্য বৈশিষ্ট্যসম্পন্ন কোনো কোম্পানিকে মূল্যায়ন করতে, বিনিয়োগকারীরা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার (এআই) উত্থান থেকে লাভবান হয়েছে বলে বিবেচিত অন্যান্য তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর সাথে এর তুলনা খোঁজেন। এদের মধ্যে রয়েছে: Palantir e নেবিয়াসযা এই বছর রাজস্বের প্রায় ৫৫ গুণে পৌঁছেছে। তবে, অ্যানথ্রোপিকের সাথে পুরোপুরি তুলনীয় কোনো পাবলিকলি ট্রেডেড কোম্পানি নেই, যা একটি টেকসই মূল্যায়ন নির্ধারণ করাকে আরও কঠিন করে তোলে।

আর এখানেই প্রথম প্রশ্নগুলো উঠে আসে। প্রতিযোগিতা চীনা এআই পরীক্ষাগার মডেলের খরচ গ্রাহকদের জন্য একটি ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হয়ে ওঠায় মূল্যের চাপ তীব্রতর হচ্ছে। ভ্যান্টেজের মতে, প্রচলিত প্রকাশিত দর অনুযায়ী, কিছু তুলনীয় ওপেনএআই মডেলের ইনপুটের জন্য প্রতি মিলিয়ন টোকেনে খরচ হয় প্রায় ১.৭৫ ডলার, যেখানে অ্যানথ্রোপিকের ক্ষেত্রে এই খরচ ৩ ডলার। ক্যাশিং এবং খুব দীর্ঘ কনটেক্সট বিবেচনায় নিলে এই ব্যবধান কমে আসে, কিন্তু মূল্যের চাপ থেকেই যায়।

এমনকি চীনা ওপেন-ওয়েট বিকল্প তারা উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি করেছে এবং অনেক কম দামে ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতামূলক মডেল সরবরাহ করছে। র‍্যাম্পের তথ্য অনুসারে, ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো বাজেট-সচেতন হয়ে কম খরচের এআই টুল খুঁজতে শুরু করলেও, মার্কিন এন্টারপ্রাইজ গ্রাহকদের মধ্যে অ্যানথ্রোপিকের জনপ্রিয়তা ক্রমাগত বেড়েই চলেছে।

আমেরিকান সরকারের সাথে সমস্যা

বাণিজ্যিক চ্যালেঞ্জের পাশাপাশি প্রাতিষ্ঠানিক চ্যালেঞ্জও রয়েছে। অ্যানথ্রোপিক একটিতে জড়িত। মার্কিন সরকারের সাথে বিরোধ আর এই বছরের শুরুতে, প্রতিরক্ষা বিভাগ এটিকে সরবরাহ শৃঙ্খলের ঝুঁকি হিসেবে চিহ্নিত করে। জুন মাসে, বাণিজ্য বিভাগও কোম্পানিটির কয়েকটি প্রধান মডেল সাময়িকভাবে নিষিদ্ধ করে, যার ফলে সেই মাসে রাজস্ব প্রবৃদ্ধি মন্থর হয়ে যায়।

পরবর্তীতে কোম্পানিটি খুব শক্তিশালী প্রবৃদ্ধিতে ফিরে আসে, কিন্তু এই ঘটনাটি দেখিয়ে দেয় যে নিয়ন্ত্রক এবং ভূ-রাজনৈতিক সিদ্ধান্তগুলো কীভাবে এআই ব্যবসাকে প্রভাবিত করতে পারে। এছাড়াও জুনে, রপ্তানি নিয়ন্ত্রণের কারণে কিছু মডেল সাময়িকভাবে প্রত্যাহার করা হয়, যা কিছু গ্রাহকের মধ্যে উদ্বেগ সৃষ্টি করে।

তথাপি অ্যানথ্রোপিক একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ নিয়েছে স্টক মার্কেটজুন মাসে তিনি গোপনীয় নথি দাখিল করেছিলেন সিকিউরিটিজ ও এক্সচেঞ্জ কমিশন (ধারা)। এই কার্যপ্রণালী একটি গোপনীয়তার সময়সীমা প্রবর্তন করে, যা সম্ভাব্য তালিকাভুক্তির প্রস্তুতির জন্য কোম্পানির আর্থিক অবস্থা সম্পর্কিত প্রকাশ্য তথ্য প্রদানকে সীমিত করে।

স্পেসএক্স-এর নজির: যে রেকর্ডটি ভাঙতে হবে

অ্যানথ্রোপিকের ভবিষ্যৎ আইপিও-র জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স হলো স্পেস এক্সজুন মাসে, মহাকাশ ও স্যাটেলাইট কোম্পানি ইলন আইপিও-র মূল্য শেয়ার প্রতি ১৩৫ ডলার নির্ধারণ করা হয়েছিল, যার ফলে কোম্পানির মূল্যায়ন ১.৭৭ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল এবং ৭৫ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছিল। এই চুক্তিটি প্রতিষ্ঠা করেছিল সর্বকালের বৃহত্তম আইপিও-র রেকর্ডযা সৌদি আরামকোর ২০১৯ সালের পূর্ববর্তী পরিসংখ্যানের দ্বিগুণেরও বেশি।

লেনদেন শুরু হওয়ার পর, স্পেসএক্স-এর মূল্য অল্প সময়ের জন্য ২ ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গিয়েছিল, এরপর ডাউনসাইজ পরবর্তী সপ্তাহগুলোতে বাজার এই প্রশ্ন তুলতে শুরু করে যে, কোম্পানির মূল্যায়নের কতটুকু মাস্কের প্রভাবের কারণে এবং কতটুকু এর মৌলিক ভিত্তির ওপর নির্ভরশীল।

ঠিক এই শিক্ষাটাই অ্যানথ্রোপিককে মনে রাখতে হবে। বাজার অসাধারণ প্রবৃদ্ধির গল্পকে পুরস্কৃত করতে পারে, কিন্তু শীঘ্রই হোক বা দেরিতে হোক, এটি দাবি করে যে... মূল্যায়ন চলে আসো ফলাফল দ্বারা সমর্থিতসুতরাং, অ্যানথ্রোপিকের জন্য আসল চ্যালেঞ্জ শুধু ২ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছানোই নয়, বরং বিনিয়োগকারীদের বোঝানো যে এই অঙ্কটি দীর্ঘ সময় ধরে বজায় রাখা সম্ভব।

ওপেনএআই এবং অন্যান্য প্রযুক্তি আইপিও প্রক্রিয়াধীন।

অ্যানথ্রোপিকই একমাত্র প্রধান এআই কোম্পানি নয় যারা শেয়ার বাজারের দিকে নজর রাখছে। OpenAI অ্যানথ্রোপিকের এক সপ্তাহ পরে এসইসি-র কাছে গোপনীয় নথি দাখিল করেছিল এবং ২০২৬ সালের শরতের শুরুতেই আত্মপ্রকাশের মূল্যায়ন করেছিল। ৯০০ বিলিয়নের উপরে মূল্যায়ন ডলারের। তবে সর্বশেষ গুজব অনুসারে, স্যাম অল্টম্যানের কোম্পানি ২০২৭ সাল পর্যন্ত তালিকাভুক্তি স্থগিত করা হতে পারে, এক ট্রিলিয়নের নিম্নসীমার নিচে কোনো মূল্যায়ন গ্রহণ করা পরিহার করা। এই সিদ্ধান্তের উপাদানগুলোর মধ্যে একটি অন্তর্বর্তীকালীন ঋণও অন্তর্ভুক্ত থাকবে, যা সফ্টব্যাঙ্ক ফেরত দেওয়া উচিত।

এই দুটি বৃহৎ এআই কোম্পানির সম্ভাব্য তালিকাভুক্তি এমন এক সময়ে ঘটছে, যখন বাজারটি ইতিমধ্যেই সঠিক মুহূর্তের অপেক্ষায় থাকা বড় বড় প্রযুক্তি কোম্পানিতে পরিপূর্ণ। ডেটাব্রিক্সপ্রায় ১৩৪ বিলিয়ন ডলার মূল্যমানের এই কোম্পানিটি বছরের পর বছর ধরে আইপিও-র জন্য প্রস্তুত থাকলেও তা ক্রমাগত স্থগিত করে চলেছে। এর সিইও ২০২৬ সালকে "পাবলিক হওয়ার জন্য একটি ভয়াবহ বছর" বলে অভিহিত করেছেন, যার আংশিক কারণ হলো স্পেসএক্স, অ্যানথ্রোপিক এবং ওপেনএআই-এর ওপর মনোযোগ। ডোরাতবে, এটি বাজারের সবচেয়ে প্রত্যাশিত আইপিওগুলোর মধ্যে একটি হিসেবেই রয়ে গেছে: সেকেন্ডারি মার্কেটে এই পেমেন্ট কোম্পানিটির মূল্য ১০৬ থেকে ১৫৯ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে, কিন্তু এটি এখনো আনুষ্ঠানিক তালিকাভুক্তির আবেদন জমা দেয়নি।

এই প্রেক্ষাপটে, অ্যানথ্রোপিকের সম্ভাব্য আইপিও আরও বেশি গুরুত্ব লাভ করে: ২,০০০ বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন কেবল একটি নতুন রেকর্ডই হবে না, বরং বাজার আসলে কতটা আগ্রহী তা বোঝার জন্য এটি একটি নির্ণায়ক পরীক্ষাও হয়ে উঠবে। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার বিকাশের উপর বাজি ধরা.