يغلق النصف الأول من عام 2025 رأس المال الاستثماري الإيطالي مع وجود ميزانية عمومية تُظهر إشارات متضاربة. العمليات الإجمالية زيادة بنسبة 21٪، صعودا إلى 153 من 129 عروض من نفس الفترة في عام 2024، ولكنانخفض المبلغ المستثمر بنسبة 9٪من 488 إلى 443 مليون يورو للشركات الناشئة الإيطالية وحدها، ثم الانهيار في إجمالي 523 مليون بما في ذلك الشركات الأجنبية التي أسسها الإيطاليون (كان عددها 758 مليون قبل عام).
الاتجاه معتمد من قبل تقرير نصف سنوي من مراقب رأس المال الاستثماري - VeM، المرصد الذي تديره جامعة Liuc مع Aifi، ومركز Intesa Sanpaolo للابتكار، وKPMG، وCDP Venture Capital، وIban.إيطاليا، كما يوضح القائمون على المعرض، لا يزال متخلفا بالمقارنة مع المنافسين الأوروبيين الرئيسيين، فإن ما يثقل كاهلنا هوغياب الجولات الكبيرة، وهو ما يمثل في الأسواق الأكثر نضجا مثل ألمانيا أو فرنسا رافعة حاسمة للنمو.
إيطاليا بدون أبطال وطنيين
"في نظامنا البيئي لا تزال الظروف اللازمة لتشجيع ولادة أبطال وطنيين حقيقيين غير متوفرة"، يلاحظ آنا جيرفاسوني، رئيس جامعة لونغ آيلاند في لوس أنجلوس والمدير العام لمعهد التمويل الآسيوي (AIFI). "لا تزال الصفقات الضخمة قليلة جدًا، وهذا يحد من قدرة النظام على التوسع. علينا العمل في المراحل المبكرة لبناء مجموعة من الشركات الناشئة القادرة على جذب رؤوس أموال أكبر في المستقبل."
"الآن الأولوية هي توضيح الوسائل والتي بها سوف تكون صناديق التقاعد قادرة على الاستثمار في رأس المال الاستثمارييقول جيرفاسوني: "إنها خطوة تنظيمية من شأنها، إذا ما تم ضبطها جيدًا، أن تضخّ حياة جديدة في السوق الإيطالية، التي لا تزال تعتمد بشكل كبير على مصادر قليلة لرأس المال والتفكير قصير الأجل.
أيضا جون فوسارويؤكد مدير المشاريع في VeM، أن "وجود أو غياب الصفقات واسعة النطاق في سوق مثل السوق الإيطالية، التي لم تبلغ مرحلة النضج بعد، له تأثير حاسم". وينعكس انخفاض الصفقات واسعة النطاق في انخفاض مساهمة الصناديق الأجنبية، التي انخفضت إلى 27% من إجمالي الاستثمارات، مقارنةً بـ 47% في عام 2024.
جولات أكثر، ولكن تذاكر أصغر
الحقيقة الإيجابية هيزيادة في عدد العمليات، والتي ارتفعت من 129 إلى 153، مع 107 استثمارات جديدة (وكانت 97 في عام 2024). الجولات الشاملة بلغ عدد الصفقات 142 صفقة، بزيادة عن 117 صفقة في العام السابق. ومع ذلك، انخفض متوسط قيمة الصفقة، ويعود ذلك أيضًا إلى حذر المستثمرين. كما هو موضح. لوكا باجيتييقول رئيس تمويل نمو الشركات الناشئة في مركز إنتيسا سان باولو للابتكار: "تظل مرحلة البذور ومرحلة ما قبل البذور معرضة لعقوبات خاصة، في حين يتركز رأس المال في الكيانات المنظمة بالفعل".
La انقباض ويزداد هذا التأثير وضوحًا بالنسبة للشركات الناشئة الأجنبية التي أسسها إيطاليون، حيث ينخفض التمويل من 270 مليون يورو إلى 80 مليون يورو فقط، موزعة على 11 جولة. في المقابل، استثمر ملائكة الأعمال 22,5 مليون يورو، وهو نفس مستوى العام الماضي. وقد جمعت دورة التمويل في المراحل المبكرة 465 مليون يورو عبر 156 جولة (511 مليون يورو من أصل 133 جولة في عام 2024).
التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي يدفعان الاستثمارات
وعلى المستوى القطاعي،تكنولوجيا المعلومات والاتصالات لا يزال ل تهيمن على مشهد رأس المال الاستثماري الإيطالي، تمثل 39% من المعاملات. ضمن هذا، 73% من الاستثمارات المعنية شركة ناشئة، والـ 27% المتبقية من الخدمات الرقمية للمستهلكين. كما شهدنا نموًا قويًا فيالذكاء الاصطناعي، وخاصة في المجالات العمودية مثل الدفاع والفضاء.
ويشير إلى أن "الذكاء الاصطناعي يقود الاستثمارات العالمية، وأوروبا تنتقل من دور متلقي التكنولوجيا إلى دور صانع التكنولوجيا". أليساندرو سوبرانوشريك في شركة KPMG. وهم يتبعونالرعاية الصحية (14٪) وأنا الخدمات المالية (9%)، وكلاهما ينمو مقارنة بعام 2024. كما يشهد توسعًا قويًا نقل التكنولوجياوالتي استقطبت في الأشهر الستة الأولى من عام 2025 نحو 137 مليونًا من 33 عملية.
إن لومباردي تقود الطريق، ولكن هناك حاجة إلى مراكز ابتكار جديدة.
La تؤكد لومباردي مكانتها باعتبارها مركز رأس المال الاستثماري الإيطالي.، حيث يقع 48% من الشركات الناشئة الممولة في المنطقة، وهي زيادة حادة مقارنة بـ 34% المسجلة في النصف الأول من عام 2024. لاتسيو وإميليا رومانيا يتبعان بمسافة كبيرة، كل منهما بحصة 8%.
وتشهد هذه البيانات، من ناحية، على قوة النظام البيئي اللومباردي، ومن ناحية أخرى تسلط الضوء على تطور ملحوظ اختلال التوازن الإقليمي في توزيع الاستثماراتيُهدد هذا التركيز بعرقلة النمو الإجمالي للبلاد. ولتعزيز القدرة التنافسية للابتكار الإيطالي، من الضروري تشجيع تطوير مراكز إقليمية جديدة قادرة على جذب رؤوس الأموال، ورعاية المواهب المحلية، وإنشاء سلاسل توريد مبتكرة منتشرة في جميع أنحاء البلاد.
