عظيم هو الارتباك تحت السماء ، الوضع ممتاز. أحب ماو العبارات الشائعة (قراءة الكثير من الكتب ضار ، والقنبلة الذرية نمر من ورق ، والثورة ليست حفل عشاء ، فالظلام دائمًا قبل أن يحل الظلام ، والتاريخ هو أحد أعراض مرضنا) ولمرة واحدة نعتمد على ذخيرة واسعة لوصف الوضع الحالي.
من الواضح تمامًا أن هناك ارتباكًا كبيرًا في العالم ، في الرأي العام ، بين الاقتصاديين والأسواق. هناك أيضًا ارتباك في المحافظ ، والتي غالبًا ما تكون طبقات جيولوجية للاختيارات تتم في أوقات مختلفة وفي حالات مزاجية أحيانًا من الخوف وأحيانًا من الأمل. من المثير للاهتمام أن المنطقة التي تبدو أكثر هدوءًا هي الصين، التي كانت قبل عام في هذا الوقت على شفاه الجميع وبدا أنها على وشك أن تغرقنا في من يدري أي أزمة عالمية.
الكثير من اللغط حول لا شيء ، الكثير من الليالي التي تتبع الأسواق الآسيوية بقلق ، العديد من المراكز يتم تصفيتها بشكل محموم بخسارة ولماذا؟ بالنسبة لرينمينبي كان عند 3 في 2016 فبراير 6.61 وهو الآن عند 6.81؟ لتخفيض 2.94٪ في عام واحد؟ شفاء أعصابك ، كان يمكن للمرء أن يقول ذات مرة. ستبقى الصين مستقرة حتى الخريف على الأقل، نراهن. سيُطلب من المؤتمر التاسع عشر للحزب اختيار القيادة لعشرينيات القرن الماضي ، ومع هدف شي جين بينغ إلى أن يتم تسميته بزعيم باراماونت (مثل ماو ومثل دينغ) ، يمكننا أن نطمئن إلى أن أي نوع من الغبار سيتم مسحه بعناية تحت السجادة وأنه سيتم تحقيق أهداف النمو بشكل مثالي أو التغلب عليها. كل شيء آخر في الهواء. بدءا من أوروبا. في هولندا ، هناك إثارة كبيرة حول الحزب الجديد الذي أطلقه تييري بودت ، المثقف الشاب والمتطور الذي يخاطب ناخبي المركز على منصة ديمقراطية تحررية ومباشرة ، في تناقض صريح مع حزب بروكسل الأوروبي. لن يحصل Baudet على العديد من الأصوات ، لكنه سيحذف Geerd Wilders ويجعل فرضية Nexit موضوعًا أقل تحريمًا.
في فرنسا ، ديجوليست فيلون ، الذي كان المرشح المفضل قبل شهر ، على وشك التقاعد ، تاركًا فراغًا كبيرًا في الوسط قد ينتهي بالامتناع عن التصويت أو التصويت لصالح لوبان. ستشهد الجولة الأولى بالتالي في المنافسة مارين لوبان (حل منظم للاتحاد النقدي) ، والاشتراكي الوسطي ماكرون (اليورو كما هو لا يدوم عشر سنوات أخرى) والاشتراكي الطوباوي هامون (المزيد من المهاجرين ، الراتب الأساسي للجميع ، 32 ساعة عمل في الأسبوع لأن الروبوتات ستقوم بكل شيء بنفسها على أي حال). و ما الذي ستفعله إيطاليا ، بغض النظر عن السياسة ، عندما يعلن البنك المركزي الأوروبي نهاية التسهيل الكمي في نهاية هذا العام؟ ناهيك عن ترامب. وهو متهم في الوقت نفسه بإبقاء إصبعه العصبي على الزر النووي والرغبة في الانسحاب إلى حدود مسورة وترك العالم لنفسه.
لمضايقة الصين العملاقة ذات النزعة القومية المفرطة والتودد لروسيا المفرطة القومية. لتحرير عشرات الآلاف من مقاتلي داعش حول العالم بمجرد فقدهم لقاعدتهم الإقليمية في سوريا والعراق. لترك ليبيا والبحر المتوسط للروس. الرغبة في تفجير اليورو وإعادة تقييم العلامة المستقبلية وصولاً إلى القضاء على القدرة التنافسية الألمانية. كما اتهم بالرغبة في تحفيز دورة اقتصادية متداعية لكبار السن بإصرار علاجي ، وبالتالي المخاطرة بنوبة قلبية. للاستعداد للتضخم والعجز العام للانفجار ، مما ينتج عنه سوق هابطة عالمية للسندات على جميع المستويات والدرجات. لمحو 0.8 في المائة من نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة الذي يأتي من الهجرة.
لسرقة وادي السيليكون من المهندسين اليمنيين والسودانيين ، تحتاجه بشدة للاستمرار. التلاعب بالدولار نحو الأسفل باتهام الجميع بالتلاعب به لأعلى. هل نريد المزيد من علامات الفوضى؟ لا يوجد اتفاق على بيانات الماكرو. سيكون مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي 2.5 في المائة في غضون شهرين. سيقول البعض هنا إن التضخم آخذ في الارتفاع. اهدأ ، كما سيقول آخرون ، إنها فقط أسعار النفط وأوباما كير وأسعار المنازل ، هي التي تدخل بشكل غير مباشر في مؤشر أسعار المستهلكين في أمريكا. كل شيء آخر هادئ ، بدءًا من تضخم الأجور. هل نحن متأكدون؟ ارتفع مؤشر الرواتب في اتلانتا الفيدرالي ، الجديد والأفضل من المؤشرات التي يستخدمها لمراقبة السوق ، بنسبة 4 في المائة (بدون إنتاجية). في استطلاعات الرأي لأصحاب الأعمال ، لا تتعلق أكبر الشكاوى بالضرائب أو اللوائح بل تتعلق بصعوبة العثور على موظفين عموميين واستحالة العثور على موظفين مؤهلين.
ومع ذلك ، بالنظر إلى كل ما سبق ، يمكن أن يكون الوضع ممتازًا أيضًا. الصين وألمانيا ، المصدران الرئيسيان في العالم اللذين يريد ترامب مهاجمتهما، يمكنهم حتى أن يقرروا مرة واحدة وإلى الأبد إعادة إطلاق سوقهم المحلية (اليابان في مأمن من الهجمات لأنها صديقة سياسية لترامب ، من أجل التقارب الأيديولوجي والمصلحة المشتركة في احتواء الصين). يمكن لأمريكا بالفعل أن تعود إلى نمو بنسبة 3 في المائة (ربما في عام 2018 أكثر من هذا العام).
يمكن للكونغرس حقًا أن يمرر إصلاحًا ضريبيًا عقلانيًا دون تفجير العجز (لا أحد ، لا أحد على الإطلاق ، يريد حقًا تفجيره ، بدءًا من ترامب). يمكن أن يكون ارتفاع التضخم ضمن الحدود التي كنا نأمل جميعًا الوصول إليها قبل عام ، عندما كنا نتحدث فقط عن الانكماش. يمكن أن يثبت السوق الهابطة في السندات أنه حلو ويمكن تحمله. قد لا يتحرك الدولار كثيرًا في النهاية ، مما يعود بالفائدة على الجميع. ال أطلقوا النار على ترامب لا يمكن أن تكون التعريفات الجمركية البالغة 45 في المائة على الصينيين (نسخة من تعريفات ريغان الجمركية على اليابانيين ، والتي استقبلتها الأسواق جيدًا في ذلك الوقت) مجرد بداية لمفاوضات شاملة مع الصينيين ، الذين يتصرفون بشكل سيء للغاية على المستوى التجاري.
باختصار ، إن تشتت الفرضيات في عام 2017 هائل وما بدأ كعام قوة يمكن أن ينتهي بشكل سيء ، ولكن أيضًا بشكل جيد جدًا. في ظل هذه الظروف ، مع دورة الشيخوخة وتقييمات الأسهم والسندات المرتفعة ، يجب إنشاء المحافظ ليس فقط للأداء ولكن أيضًا من أجل صلابة هيكلها. لقد ولت سنوات كسب المال والمراهنات الكبيرة.
أول شيء فعله هو تقوية الجزء الدفاعي للسندات النقدية قدر الإمكان، لصالح المدينين الأقوياء وآجال الاستحقاق القصيرة والعملات المتنوعة (تبدأ من الدولار فوق 1.10). هل العملات تتقلب؟ الصبر. في الحصن ، يمكنك إنشاء مخزون صغير من الذهب (فقط في حالة الضعف) والمواد الخام.
الشيء الثاني هو تحديد الطرف الذي ينوي الهجوم وكسب المال. هل كانت 50 العام الماضي؟ دعنا ننزل إلى 30. هل كانت 30؟ لنأخذها إلى 15-20. في دورة النضج ، من الأفضل أن تكسب قليلاً بدلاً من أن تخسر الكثير. وإذا كان هناك بالفعل الخاتمة الكبرى المبهجة (التي كانت للمنازل في 2007-08 ، ولكن ليس للأسهم) فسيتم جني أموال جيدة حتى مع 30 أو 15. يجب استهداف الحصة ، وحيث تجني الأموال ، يتم إغلاقها وقت. من حيث المبدأ ، الأوراق المالية ذات القيمة والدوريات والبنوك جيدة. بعض البورصات الناشئة جيدة أيضًا.
