خدمة الدراسات والبحوث في Intesa Sanpaolo قام مؤخرًا بنشر التركيز الاقتصادي المتعلقة بالوضع السياسي والاقتصادي لأوكرانيا. الوثيقة ، التي أعدها جيانكارلو فريغوني ، تتحدث عن الديناميات الاقتصادية فيما يتعلق بالعام الماضي وتقييمات الأداء المستقبلي للبلاد ، أيضًا في ضوء الاتفاقيات التي تم إبرامها مؤخرًا مع روسيا.
تميزت الأوكرانية 2013 بـ a ركود تعميم لاقتصاد البلاد وقوي التوترات السياسية. لم تنحسر هذه الأخيرة بعد بسبب المساعدة الاقتصادية التي وافقت الحكومة على تلقيها من روسيا (بشرط ألا تستمر في اتفاقية الشراكة مع الاتحاد الأوروبي). المشاكل الاقتصادية التي كان على أوكرانيا مواجهتها خلال العام الذي انتهى لتوه ، يمكن إلى حد كبير ، تساعد على الفهم أسباب هذا التغيير بالطبع.
من بين العوامل التي أدت إلى عام 2013 أداء سلبي للاقتصاد الأوكراني، بالتأكيد نجد: الاتجاه الركودي للنظام الاقتصادي (تتميز بانكماش الناتج المحلي الإجمالي مقارنة بنفس قيم العام السابق) انخفاض قيمة العملة ناسيونالي (والذي أعقبه أيضًا فقدان احتياطيات ضخمة من العملات الأجنبية) ونمو دين (يُقدر ، حتى أسابيع قليلة مضت ، بأنه "تخميني للغاية"). ثم يتم ربط هذه العناصر بسلسلة من نقاط الضعف الهيكلية التي تمنع البلاد من اكتساب جاذبية فيما يتعلق بالاستحواذ على الاستثمارات الأجنبية المباشرة التي لا تأتي بالضرورة من حكومة موسكو.
انكماش الناتج المحلي الإجمالي الأوكراني في عام 2013 إنها بالتأكيد علامة دالة على كيفية تعرض اقتصاد البلاد للضغط خلال العام. في الواقع ، على الرغم من عام 2012 ، فإن الناتج المحلي الإجمالي ذكرت أ - وإن كانت صغيرة - النمو + 0,5٪ مقارنة بالفترة 2004-2008 ، 2013 أظهر اتجاها سلبيا (-1,5٪) مقارنة بالعام السابق. كلا ال سقوط الاستثمار كن الحد من الصادرات. من وجهة النظر هذه ، فإن الزيادة في التجارة الخارجية بمقدار 0,3 نقطة في البوصة تُعزى ، بدلاً من زيادة الطلب الدولي ، إلى انكماش الطلب المحلي فيما يتعلق بالمنتجات والخدمات الأجنبية. ال العجز التجاري، نظرًا للمباني ، فقد كان كذلك بمقدار 2 مليار دولار أمريكي مقارنة بالعام السابق. على وجه التحديد ، ارتفع من 12,2 مليار دولار أمريكي في عام 2012 إلى 14,2 مليار دولار أمريكي في عام 2013.
المشكلة الأخرى التي كان على حكومة كييف أن تواجهها تتعلق بتخفيض قيمة العملة الوطنية. انخفضت قيمة الهريفنيا الأوكرانية (UAH) بنسبة 2,3٪ في عام 2013 والتوقعات بمزيد من الانخفاض خلال العام الذي بدأ لتوه قد ظهرت بالفعل في الأسابيع الأولى من عام 2014. ومع ذلك ، الاتفاق مع روسيا والتي ، من بين نقاط أخرى ، تضمن الحصول على 15 مليار دولار أمريكي من سندات اليوروبوند الصادرة عن أوكرانيا، جعل مؤيدي هذه الفرضية يتراجعون. إن الوعد بتلقي أموال الثروة السيادية من حكومة موسكو هو بالتأكيد أحد الأسباب التي دفعت كييف للتخلي عن الاتفاقية مع الاتحاد الأوروبي. ستضمن الأموال ليس فقط نفسًا من الهواء النقي لاحتياطيات أوكرانيا من العملات الأجنبية (التي انخفضت بالفعل بنحو 18 مليار دولار أمريكي منذ عام 2011) ولكن أيضًا نهج أقل إثارة للقلق يعطي جزء من الأسواق الدولية.
ومع ذلك ، فإن العامل الذي يقلق الوكالات أكثر من غيرها تصنيف انها تتعلق الديون السيادية أوكرانيا ، وكذلك في ضوء التنازلات الروسية المستقبلية. نمت ديون أوكرانيا بشكل مطرد في السنوات القليلة الماضية. في عام 2013 كانت نسبة العجز / الناتج المحلي الإجمالي 41,5% ووفقًا لتوقعات المحللين الماليين فهو كذلك متجه للزيادة إضافي. ولكن هذا ليس كل شيء. أكثر ما يقلق هو عدم قدرة الدولة على سداد ديونها. البلد لديه واحد صافي المركز المالي الدولي 65,2 مليار دولار أمريكي والاحتياطيات لا تكفي لتغطيتها. ولهذا السبب طوال عام 2013 ، كانت الوكالات الرئيسية لـ تصنيف لقد اعتبروا الدين الأوكراني على أنه "تخميني للغاية" وعلى الرغم من أن نفس الوكالات أعادت تقييمها مؤخرًا على أنها "محايدة" (نظرًا للاتفاقيات مع روسيا) ، إلا أنه يجب إبقائها تحت السيطرة.
تفاقمت المشاكل المذكورة أعلاه ، والتي أضعفت الوضع الاقتصادي لأوكرانيا خلال العام الماضي ، من قبل عدد من نقاط الضعف الهيكلية التي تكافح البلاد لتحرير نفسها منها. أوكرانيا لديها صعوبات جدية في الحصول على استثمارات أجنبية جديدة كما تعتبر نظام معقد للغاية وغير شفاف يمكن من خلاله القيام بالأنشطة. لا تفتقر الدولة إلى البنية التحتية فحسب ، بل إنها ، قبل كل شيء ، في قبضة واحدة بيروقراطية ينظر إليها على أنها قليلة فعال و الكثير كوروتا. ولهذا السبب وضع البنك الدولي أوكرانيا في المرتبة 112 في ترتيب البلدان التي يسهل فيها ممارسة الأعمال التجارية (ما يسمى ترتيب ممارسة الأعمال التجارية) ، أقل بكثير من روسيا والعديد من الاقتصادات الناشئة. يجب ألا ننسى ذلك يعتمد النظام الاقتصادي في كييف بشكل كبير على الدورات الاقتصادية لروسيا ومنطقة اليورو، التي تقع صعوباتها حتماً على الاقتصاد الأوكراني: فكر فقط في الصدمات الاقتصادية التي تعرض لها السكان في الماضي بسبب الثمن الباهظ الذي لا يمكن دفعه لشركة غازبروم مقابل إمدادات الغاز.
في الختام ، يمكن للمرء أن يقول ذلك يمكن تلخيص الوضع الحالي والمستقبلي لأوكرانيا في بياناتتمديد EIU (وحدة من رؤيتنا من الخبير الاقتصادي) الذين يقدرون مخاطر البلد 5,3 (في نطاق تتراوح من 1 إلى 10 حيث يشير الرقم 1 إلى الحد الأقصى للمخاطر و 10 يشير إلى الحد الأدنى). على الرغم من أن التقييم 5,3 هو أفضل بنسبة 0,1 نقطة من التقييم الذي تم إجراؤه في العام السابق ، إلا أنه لا يمكن اعتباره مطمئنًا لكل من أوكرانيا ومستثمريها المحتملين.
